В число найбільш актуальних методів економії інвестиційних ресурсів при «довгих» проектах входить використання з цією метою інститутів сумісного інвестування (ІСИ) - пайових венчурних інвестиційних фондів (ПІФ). Як прописано в чинному вітчизняному законодавстві, ПІФ є активами (грошові кошти, нерухомість, цінні папери і корпоративні права), що належать інвесторам на право сумісної пайовою
власності і керовані компанією, що ліцензіює, по управлінню активами (КУА). Він діє на підставі Регламенту і Інвестиційної декларації і реєструється в ГКЦБФР. А КУА, за узгодженням з інвестором (інвесторами), закладає в Регламент Піфа норми, які визначають цілі інвестування (у нерухоме
майно, цінні папери, корпоративні права, фінансові ресурси) і порядок управління активами фонду.
Одна з основних переваг Піфа - податкові пільги, що дуже істотно в умовах, коли система держрегулювання орієнтована на (як це записано в Законі «Про Державний бюджет на 2004 г .») обмеження можливостей податкової оптимізації в СЕЗ і ТПР (територіях пріоритетного розвитку). Надходження на рахунок Піфа
(відсотки по депозитах і облігації, дивіденди по акціях і інших корпоративних правах, орендна плата від передачі в оренду нерухомого майна, прибуток від перепродажу нерухомості, корпоративних прав або цінних паперів) не оподатковуються на прибуток. Тому через нього можна вельми ефективно привертати інвестиції під довгострокові проекти. Ця схема вже апробована на ринку житлового будівництва, де законодавчі обмеження створили
просто-таки екстремальні умови роботи для компаній-забудовників (див. Історія питання).
Суть Піф-овськой схеми фінансування будівництва житла полягає в тому, що вона припускає використання декілька забутого, але цілком легітимного (відповідно до Закону України «Про цінні папери і фондову біржу) фінансового інструменту - цільових облігацій. (Останніми роками агонії СРСР була спроба випустити такі облігації під дефіцитні товари підвищеного попиту - холодильники, автомобілі і т.п. Отже все нове - це добре забуте старе. - Авт. ). У разі житлового будівництва компанія-забудовник може виступити емітентом таких облігацій, а покупці квартир, відповідно, їх утримувачами. Тобто операції з нерухомістю, по суті, перетворюються на фондові, а значить, застосовується цілком законна схема раціонального використання інвестиційних ресурсів.
Порядок дій заснований на тому, що емітентом цільових облігацій і власником Піфа виступає одна і та ж комерційна структура. Фактично це означає, що у власника Піфа буде два банківські рахунки: один - звичайний,
а другою (ПІФ) - офшорний.
А далі покроково реалізується наступна процедура:
• фірма, зацікавлена в залученні інвестицій, спільно з однією з існуючих КУА створює свій ПІФ;
0 Відгуків на “Використання пайових інвестиційних фондів в Україні Схема роботи”
Залишити відгук