остоїнство девелоперськіх Зпіфов в тому, що вони можуть забезпечити дуже непогану прибутковість - більше 30% річних. Але пайовик несе всі ризики, супутні забудовникові. Тому достатньо важко прорахувати фінансовий результат проекту. Марина Кисліцкая стверджує, що найскладніше оцінити перспективи проекту на ранній стадії, коли формується пакет документів, що встановлюють право: «Проте на момент закінчення всіх узгоджень ми можемо точно визначити термін, що залишився до завершення будівництва, об’єм необхідних інвестицій і з точністю до декількох відсотків прибутковість проекту в цілому». Як вважає Юрій Емелін, якщо йдеться про будівництво важливого і дорогого об’єкту, то з великою часткою упевненості можна говорити, що процес буде доведений до кінця і ризик інвестицій в нього невеликий.
Для консервативних інвесторів більшою мірою підходять рентні фонди, які поки небагато. «Вони прозоріші і надійніші, оскільки припускають придбання вже існуючого об’єкту і отримання доходу від орендних платежів і зростання вартості будівлі. В цьому випадку залишаються в основному ризики, пов’язані з динамікою орендних ставок і вибором самого об’єкту», - говорить Юрій Емелін. Плюсом рентних фондів є також легкість, з якою можна прорахувати їх прибутковість. «Є готовий об’єкт нерухомості, а ставки оренди в принципі всім відомі. Умножаємо ставку на термін оренди - отримуємо середню прибутковість», - пояснює виконавчий директор УК «Blackwood Фонди нерухомості» Артем Цогоєв. Головний мінус рентних фондів - відносно низький рівень прибутковості. Сьогодні він складає 15-25% річних. Дохід пайовикам виплачується регулярно, зазвичай раз на рік або в полгода.
Якщо ж порівняти Зпіфи з прямими інвестиціями в будівництво, то пайовики володіють великими шансами на фінансовий успіх. Будучи крупним інвестором, компанія закритого фонду, що управляє, по-перше, проводить попередню експертизу проекту, а по-друге, в змозі забезпечити ретельніший контроль над діяльністю забудовника. «ЗПІФ є прозорою і контрольованою як з боку держави, так і з боку спеціалізованого депозитарію системою, - підтверджує Олександр Безкровний. - Такий подвійний нагляд дозволяє інвестувати засоби в об’єкт на початковому етапі будівництва, понизити ризики і вартість вкладень в нерухомість не тільки для інвесторів, але і для забудовників». Втім, за ці переваги доводиться платити. Винагорода УК складає, як правило, 5-7% від вартості активів.
Оновлені можливості. З нинішнього березня положення Зпіфов нерухомості як інвесторів будівництва зміцнилося. По-перше, ФСФР продовжило терміни інвестування в об’єкти, дозвіл на зведення яких виданий до набуття чинності закону про пайову участь (до 1 квітня 2005 року). «Зараз фактично відсутні будівельні проекти, здійснювані на підставі цього закону. Таким чином, регулятор враховує ситуацію, що склалася на будівельному ринку», - пояснює Ірина Никітіна.
0 Відгуків на “Удома на паях”
Залишити відгук