Архів по тегу 'засіб'

Чи очікується Піфоманія в Україні

Автор:
Автор
20.10.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів

На сьогоднішній день пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) - ще «неоперений» напрям інвестування для України, тоді як в багатьох країнах світу Піфи є головним інструментом для інвестування вільних засобів, а також залучення інвестицій в нерухомість.
В той же час не варто забувати про те, що із зростанням добробуту українці все частіше починають замислюватися про те, куди можна надійно і вигідно вкласти свої гроші, у зв’язку з цим все більш актуальними стають пайові інвестиційні фонди.

«Таємниця Піфов»

Чи очікується Піфоманія в Україні

По словах Василя Лукасевича, керівника інвестиційними фондами КУА (компанії по управлінню активами) ВАТ «КИНТО» , в цілому інвестиційні фонди - це один з найбільш поширених і відомих способів колективного вкладення грошових коштів, коли об’єднання засобів багатьох вкладників дозволяє розширити спектр інвестиційних можливостей і здійснювати ефективніше і професійніше управління цими засобами. Люди у всьому світі інвестують свої засоби до інвестиційних фондів з метою збільшити свої заощадження за рахунок зростання курсової вартості акцій фондів, що відбувається унаслідок постійного розвитку світової економіки. Зокрема, близько 60 % американських сімей володіють акціями інвестиційних фондів. Інвестування до інвестиційних фондів вже більш за півстоліття демонструє свої переваги перед іншими можливими способами довгострокових вкладень.
«Інвестиційні фонди, - продовжує експерт, - створюються як для приватних інвесторів, які не мають можливості або необхідного досвіду для самостійної активної роботи на ринку цінних паперів, проте бажають використовувати всі переваги інвестування на фондовому ринку, так і для професійних учасників фондового ринку, що використовують інвестиційні фонди як складову частину свого індивідуального інвестиційного портфеля, а також для інвесторів, яким важливий пріоритет в надійності вкладень, і інвесторів, яких цікавить можливість отримання максимально високого доходу.
Існує ряд переваг інвестиційних фондів:

  • Висока прибутковість. Інвестиційні фонди надають можливість отримання вищої прибутковості в порівнянні з тією, яку дають традиційні способи вкладення капіталу, наприклад, депозит.
  • Професійне управління. Засобами управляють досвідчені фахівці, які на основі своїх знань, досвіду і ретельного аналізу ринку приймають рішення про найбільш вигідні вкладення засобів інвесторів, що дозволяє понизити ризик і збільшити розмір ваших доходів.
  • Доступність будь-яких фінансових ринків. Об’єднуючи вкладення багатьох окремих інвесторів, інвестиційні фонди накопичують значні грошові суми, що дає інвесторам можливість не тільки виходу на всі фондові ринки, але і скористатися перевагами, раніше доступними лише обмеженому числу крупних інвесторів. Крім того, великі розміри активів, що знаходяться у розпорядженні фондів, дозволяють істотно понизити витрати, пов’язані з покупкою і продажем цінних паперів і їх обслуговуванням.
  • Широка диверсифікація. Фонди вкладають засоби в різні цінні папери в різних галузях народного господарства, державах і різних валютах, тим самим, розосереджуючи активи, що дозволяє значно зменшити інвестиційні ризики.
  • Максимальна ліквідність. Засобам, інвестованим до відкритих фондів, характерна висока ліквідність - при необхідності, ви можете легко і швидко вилучити вкладені засоби, оскільки відкриті фонди зобов’язані викупляти свої акції на першу вимогу клієнта.

Одним з різновидів інвестиційних фондів є пайовий інвестиційний фонд».
Згідно інформації, наданою Тетяною Фоміной, помічником юриста компанії «Дмітрієва і партнери» , відповідно до Закону «О Інститутах сумісного інвестування» (Закон про ІСИ), ПІФ є активами, які належать інвесторам на праві сумісної пайової власності, знаходяться в управлінні компанії по управлінню активами (далі - КУА) і враховуються останньою окремо від результатів її господарської діяльності. ПІФ не є юридичною особою.
«Цікавим є той факт, - інформує фахівець, - що законодавством не встановлюються жорсткі вимоги до складу активів ПІФ у відмінності від КИФ: так, відповідно до ч. 1 ст. 11 Закону про ІСИ, КИФ здійснює свою діяльність якщо 70 % або більш середній річній вартості активів, що належать йому на праві власності, вкладені в цінні папери, а ось подібних вимог щодо складу активів ПІФ законодавцем не передбачено.
Функціонування ПІФ, як і будь-яких інших ІСИ, неможливе без діяльності КУА, які здійснюють управління активами таких фондів. ПІФ створюються за ініціативою КУА, для чого КУА розробляє і реєструє в Державній комісії з цінних паперів (далі - Комісії) регламент інвестиційного фонду, укладає договори з аудитором (аудиторською фірмою), хранителем, реєстратором, оцінювачем майна, реєструє ПІФ в реєстрі ІСИ і організовує відкриту підписку на інвестиційні сертифікати фонду або їх приватне розміщення. При цьому активи ПІФ переходять в управління КУА через вимоги закону».

Чи очікується Піфоманія в Україні

По даним, наданим Сергієм Карамновим, президентом компанії Real Estate Solutions, пайові інвестиційні фонди бувають трьох типів: відкритими, інтервальними і закритими. У відкритому фонді інвестор має можливість купити або продати свій пай в будь-який робочий день. У інтервальному фонді інвестор має можливість купити або продати свій пай тільки в певні терміни - в так звані «періоди відкриття інтервалу». Інтервал відкривається не рідше за один раз на рік (звичайно це 2-4 рази на рік) на термін, рівний двом тижням. Дати відкриття і закриття інтервалу фіксовані, вони прописані в правилах довірчого управління фондом.
«Закриті Піфи, - говорить фахівець, - створюються під якийсь проект, і продати свої паї можна тільки після завершення цього проекту. Закритий фонд створюється для прямих інвестицій, на термін 1-15 років. При цьому такі фонди не зобов’язані викупляти свої паї, пайовики отримують гроші тільки після припинення діяльності фонду. Це зручно для середньострокових інвестицій, оскільки дозволяє купувати значні пакети акцій або нерухомість, не піклуючись про їх ліквідність і не побоюючись раптового відтоку засобів пайовиків.
Залежно від об’єктів інвестування пайовий фонд може бути фондом грошового ринку, фондом облігацій, фондом акцій, фондом змішаних інвестицій, фондом фондів, фондом нерухомості (за винятком відкритих і інтервальних пайових інвестиційних фондів), індексним фондом, фондом особливо ризикових (венчурних) інвестицій (за винятком відкритих і інтервальних пайових інвестиційних фондів).
На даний момент найбільш поширені і привабливі для приватних інвесторів відкриті і інтервальні пайові фонди акцій, облігацій і змішаних інвестицій».
Як відзначає Валерій Кирілко, генеральний директор компанії «Конкорд Девелопмент» , саме ці фонди давно працюють на російському фондовому ринку.
Закриті пайові фонди з’явилися в 2003 році і не так доступні широкому кругу приватних інвесторів, як відкриті і інтервальні фонди. У 2003 році також з’явилися перші фонди нерухомості, індексний фонд і фонд грошового ринку.

Чи очікується Піфоманія в Україні

«Інвестиційні фонди, - коментує Зоя Нестеренко, оцінювач, директор компанії «Канзас», - також діляться на диверсифіковані і недиверсифіковані. До диверсифікованих фондів законодавство пред’являє деякі вимоги, наприклад, установа не може тримати на депозитах, поточних рахунках, в банківських облігаціях більше 30 % активів, купувати більше 5 % акцій одного емітента і т.д. Тільки диверсифіковані фонди можуть бути відкритими і інтервальними. Якщо недиверсифікований фонд закритого типу здійснює лише приватне розміщення, і його активи більш ніж на 50 % складаються з цінних паперів, які не допущені до торгів на біржі або в торговий-інформаційній системі, то такий фонд називається венчурним. Учасниками венчурних фондів можуть виступати тільки юридичні особи.
Умовно всі види фондів, створені в різних формах, діляться на публічні і непублічні. Публічність фонду зазвичай визначається формою розміщення його цінних паперів. Якщо при розміщенні паперів установи передбачено відкрите розміщення, то такий фонд вважається публічним».

Компоненти доходу
Виходячи зі всього вищевикладеного, виникає наступне питання: як формується дохід в пайових інвестиційних фондах?
Згідно даним, наданим Василем Лукасевичем, це відбувається таким чином: компанія по управлінню активами інвестує засоби Фонду в цінні папери або інші активи залежно від прописаної в декларації Фонду інвестиційної стратегії. Професійне управління цими активами дозволяє компанії забезпечити зростання їх вартості. Джерелами зростання вартості активів Фонду є:

  • отримання процентного і дивідендного доходу;
  • отримання доходу від торгівлі цінними паперами, що знаходяться в портфелі Фонду;
  • приріст ринкової вартості активів, що знаходяться в портфелі Фонду, наприклад, зростання ринкової ціни акцій, облігацій або нерухомості.

«Зазвичай дивідендний дохід, - пояснює Зоя Нестеренко, - складає невелику частину в загальному прибутку від володіння інвестиційним паєм і може взагалі не виплачуватися, а капіталізуватися, тобто прямувати на нові інвестиції». При цьому, за словами Тетяни Фоміной, потрібно враховувати, що дивіденди по цінних паперах Піфов відкритого і інтервального типів не нараховуються і не виплачуються.
Крім того, хотілося б відзначити, що дохід від інвестицій формується за рахунок зростання вартості паю інвестиційного фонду, тобто різниці між ціною погашення і ціною придбання паїв. «Інвестор, - продовжує експерт, - отримує дохід тільки у разі продажу своїх паїв, за умови, що вартість паїв виросла за період володіння ними. Але потрібно враховувати, що вартість паю може як збільшуватися, так і зменшуватися, адже державу не гарантує прибутковість інвестицій до інвестиційних фондів, оскільки ринок цінних паперів схильний до коливань.
Засоби інвестора, що придбав паї, прямують в ПІФ. Далі зібрані грошові кошти інвестуються компанією, що управляє, в цінні папери, банківські депозити або ж нерухомість (у разі закритих Піфов). Тому якщо компанія, що управляє, грамотно інвестувала довірені нею засоби, вартість майна Піфа, тобто сукупна вартість внесених грошових коштів, зростає, збільшуючи дохід пайовика. Тому пайовик Піфа свідомо приймає на себе ринковий ризик з метою отримати прибутковість вище за банківські депозити.
Як правило, пайовик ухвалює рішення про придбання паїв на основі інформації про прибутковість за попередні періоди. При цьому компанії, що управляють, зацікавлені в максимально високих результатах управління, оскільки від цього залежить притока майбутніх засобів до фонду і винагороду керівника. Зазвичай фактичні доходи пайовиків Піфов значно перевищують доходи від банківських депозитів, але є набагато ризикованішими».
Як пояснив Василь Лукасевич, діяльність інвестиційних фондів в Україні строго регулюється і контролюється. Основні передбачені законодавством заходи захисту інвесторів інвестиційних фондів в Україні викладені в Законі України «О інститутах сумісного інвестування «пайові і корпоративні інвестиційні фонди», прийнятому в 2001 році.
Управління фондами здійснюють компанії по управлінню активами фондів, які отримують відповідну ліцензію Державної Комісії з цінних паперів і фондового ринку за уявленням саморегульованої організації (Українській асоціації інвестиційного бізнесу - УАЇБ), об’єднуючої компанії по управлінню активами. УАЇБ також має право здійснювати моніторинг звітності компаній по управлінню активами. Державна комісія реєструє проспект емісії, регламент, інвестиційну декларацію фонду і стежить за їх дотриманням. Ці документи фондів є, по суті, договором з інвесторами.
Облік активів фондів ведеться окремо від обліку активів компаній по управлінню активами. Їх зберігання і контроль за їх цільовим використанням здійснює хранитель - юридична особа, що має відповідну ліцензію.
Напрями розміщення засобів фондів також строго регламентуються і контролюються.
Компанія по управлінню активами несе майнову відповідальність за збитки, заподіяні інституту сумісного інвестування її діями (бездіяльністю) відповідно до законодавства. Компанія по управлінню активами щорічно проходить перевірку незалежною аудиторською фірмою.

Де придбати цінні папери?
Цінні папери інвестиційних фондів, за словами фахівців, можна придбати двома способами: за допомогою агента (торговця цінними паперами) або безпосередньо в КУА. «У першому випадку, - говорить Сергій Карамнов, - інвесторові додатково (окрім суми інвестиції) доведеться сплатити комісійні агентові. У більшості компаній це 1-2 %, причому сплачуються вони як при покупці, так і при продажі паперів. Якщо купувати цінні папери безпосередньо в КУА, комісійні відсутні».
В цілому ж, згідно інформації, представленою Тетяною Фоміной, для того, щоб стати власником паїв необхідно пройти декілька найбільш істотних етапів:
1) Вибір компанії, що управляє, і ПІФ . При цьому потрібно врахувати такі моменти, як тип фонду, мінімальна сума інвестицій, терміни (рекомендується не меншого напівроку) і сума інвестування, можливі ризики такого інвестування, необхідність часто продавати і купувати паї і ін.
2) Звернення в компанію , що управляє . Як вже згадувалося раніше, традиційний спосіб придбання паїв - в офісі компанії, що управляє, або агента фонду. Якщо інвестор - фізична особа, то досить мати при собі документи, що засвідчують особу (паспорт).
3) Заповнення необхідних документів. Необхідно заповнити анкету, заява на відкриття рахунку і заявку на придбання паїв, надавши необхідні документи, при цьому враховуючи, що заявка на придбання паїв є багаторазовою і для подальших покупок паїв досить просто направляти засоби на банківський рахунок фонду з посиланням на номер одного разу оформленої заявки. На підставі даних, вказаних в заявці, в реєстрі власників інвестиційних паїв відкривається рахунок, на якому враховуватимуться паї, що набувають інвестором.
4) Внесення засобів до оплати паїв . Після оформлення заявки необхідне сплатити паї, здійснивши безготівковий платіж на банківський рахунок фонду. Щоб прискорити цей процес, можна наперед здійснити безготівковий платіж на бажану суму придбання паїв на банківський рахунок фонду. Також необхідне зробити копію платіжного документа для надання при оформленні заявки.
5) Отримання виписки з реєстру . Через декілька робочих днів після оплати паїв можна отримати виписку з особового рахунку в реєстрі пайовиків фонду, оскільки після надходження засобів в оплату паїв відповідна кількість інвестиційних паїв враховується в реєстрі на рахунку інвестора.
Спеціалізований реєстратор фонду видає компанії, що управляє, виписку з реєстру, в якій будуть вказані: номер рахунку клієнта в реєстрі власників паїв, кількість придбаних ним паїв і офіційна ціна паю.
«Схема заробітку на вкладеннях до інвестиційного фонду досить проста, - пояснює Зоя Нестеренко. - Ви купуєте в компанії по управлінню активами пай (сертифікат) вибраного фонду за номінальною вартістю, а потім, після певного часу, продаєте його вже за новою, ринковою вартістю. Різниця у вартості паю - це і є ваш прибуток».

За даними компанії «Канзас»

Чи очікується Піфоманія в Україні

Думка експерта
Василь Лукасевич, керівник інвестиційними фондами КУА (компанії по управлінню активами) ВАТ «КИНТО»
У Україні ринок сумісного інвестування є одним з наймолодших фінансових ринків в світі. Поява інститутів сумісного інвестування була пов’язана з ухваленням в 2001 році базового Закона «О інститутах сумісного інвестування (пайові і корпоративні інвестиційні фонди)».
На сьогоднішній день вдалося не тільки сформувати правову базу функціонування ринку сумісного інвестування, але і побудувати необхідну інфраструктуру, запустити в практику різноманітні технології сумісного інвестування.
На сьогоднішній день в Україні за короткий час вдалося створити достатньо широку лінійку фондів, орієнтованих на різних інвесторів залежно від їх інвестиційних цілей. Для України з її населенням, розміром економіки і рівнем заощаджень існування більше п’ятисот ІСИ семи різних видів, з яких близько вісімдесяти працюють з населенням, - дозволяє в цілому задовольнити потреби як фізичних, так і юридичних осіб в сумісному інвестуванні.
На даний момент ринок сумісного інвестування є найпривабливішим для населення. Мотивацією цьому служить не тільки достатньо висока прибутковість Піфов порівняно з іншими напрямами інвестування, але і широко диверсифікований портфель Піфа, що дозволяє мінімізувати ризик. Так, частка інвестицій, що належала фізичним особам в інвестиційних фондах, яким дозволено працювати з населенням, по даним на 1 квітня 2007 року склала 564 млн. грн., тобто за три місяці з початку 2007 року приріст грошових коштів від фізичних осіб склав 44,79 %.
Таким чином, в Україні вкладення грошових коштів до інвестиційних фондів є хорошою можливістю для населення країни не тільки зберегти свої вільні грошові кошти від інфляції, але і отримати значно велику прибутковість в порівнянні з банківськими депозитами або вкладенням в нерухомість.

Тетяна Фоміна, помічником юриста компанії «Дмітрієва і партнери»
На даний час Піфи є могутнім інструментом інвестиційного ринку України і відрізняються від інших ІСИ найбільш широкими інвестиційними можливостями, оскільки мають ряд переваг: можливість виходу на фондовий ринок з невеликою сумою для інвестування в цінні папери; можливість у будь-який час продати свій пай і повернути вкладені гроші, не втрачаючи при цьому заробленого доходу; необмежена прибутковість цінних паперів; публічність, прозорість і надійність ПІФ; зацікавленість компанії, що Управляє, в максимальному прирості засобів, оскільки вона отримує комісію, залежну від об’єму засобів в управлінні і ін. Ефективне управління ПІФ в об’єднанні зі встановленими законодавством податковими пільгами може виявитися досить прибутковим як для їх інвесторів, так і КУА.
Пайові інвестиційні фондів в Україні достатньо багато, але в цілому їх ринок ще недостатньо розвинений. В основному притягуються засоби до пайових фондів нерухомості, але, на жаль, інвестиційні ресурси таких фондів не завжди використовуються сумлінно, у зв’язку з чим зростає ризик для його пайовиків.

Зоя Нестеренко, оцінювач, директор компанії «Канзас»
На сьогоднішній день в Україні налічується близько 559 інвестиційних фондів (за даними http://www.investfunds.com.ua), з яких 85,5 % - пайові, а 14,5 % - корпоративні. При цьому недиверсифікованих припадає на частку 91 %, а інші 9 % - диверсифіковані фонди. За типом інвестиційних фондів більшість є закритими - це 92 %, інтервальних - 5,2 % і менше всього відкритих - 2,7 % від загальної кількості фондів.
При цьому на ринку України існує 245 компаній по управлінню активами, велика частина яких розташована в Києві.

Сергій Карамнов, президент компанії Real Estate Solutions
На сьогоднішній день в Україні було зареєстровано п’ять відкритих і 21 інтервальних Піфов. Загальний об’єм всіх засобів, привернутих публічними фондами в Україні не перевищує $100 млн., тоді як в Росії щомісячне вливання грошей приватних інвесторів до публічних фондів складає близько $200-300 млн., в Польщі - $400-500 млн. Проте, потенціал зростання публічних інвестфондів в Україні величезний. Враховуючи, що вітчизняний фондовий ринок починає активно рости, тоді як ставки по депозитних внесках навпаки поступово знижуються, прибутковість відкритих і інтервальних інвестиційних фондів все привабливіше для масового інвестора. Саме тому прогнозується, що найближчими роками кількість Піфов збільшиться.


Що ж таке Піфи

Автор:
Автор
15.10.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів

чи Знаєте Ви, що таке ПІФ? А що таке диверсифікація ризику? А волатільность. Можливо так, але для більшості ці терміни не такі буденні, як, скажімо, для професійного інвестора.

Інтернет у наш час так і кипить незрозумілими слівцями і поняттями - а ось знайти доступне і зрозуміле пояснення тим або іншим термінам часто дуже складно. Всі інтернет-пошукачі на запити про інвестування видають адреси сайтів, інформація на яких має професійний характер і черпнути щось корисне звідти дуже і дуже складно.

Зважаючи на ці обставини просто необхідним є створення, образно кажучи, «азбуки інвестора», завдання якої - пояснення і вивчення елементарних правил, азів однієї з цікавих наук збагачення - інвестування.

Отже, приступимо. І почнемо, мабуть, з найголовніше - з визначення, що ж таке Піфи? Ця принадна абревіатура розшифровується таким чином: «П» - пайовою, «И» - інвестиційний, «Ф» - фонд. Небагато докладніше про «кожну букву».

Буква «Ф» - фонд, проста аналогія - загальний казан або грошовий мішок, який збирається інвесторами вськладчину і передається в розпорядження інвестиційної компанії. Остання, в особі професійних інвесторів здійснює інвестування привернутих засобів одним з декількох способів. Всі фізичні особи, довіривши власні засоби керівником инвест-компанії, стають пайовиками (тому фонд пайової), тобто власниками частки цінних паперів, еквівалентної розміру вкладених грошей. Це що стосується букви «П».

У нас залишилася остання буква «И», яка говорить про те, що фонд інвестиційний. Іншими словами це означає, що основний напрям діяльності Піфов - інвестиції. Інвестиції, у свою чергу, реалізуються наступними можливими способами:

купівля/продаж акцій і/або інших цінних паперів;
торгівля на біржі;
вкладення засобів в нерухомість, землю, бізнес.

Цінні папери, куплені на гроші Піфа (гроші вкладників), стають частиною Піфа. Слід зазначити, що саме операції з цінними паперами є основними для компанії, що управляє. У результаті ПІФ - це набір цінних паперів і гроші, отримані від нових пайовиків і поки не витрачені на покупку цінних паперів або виручені від продажу цінних паперів.

Тепер нам потрібно з’ясувати, з якими основними процедурами і чинниками стикаються фізичні особи (тобто, ми з вами) при покупці/продажі цінних паперів. Перш за все, інвестуючи гроші в ПІФ, вкладники стають власниками сертифікатів (документ, підтверджуючий право власності на частину майна, в нашому випадку на долю/пай фонду).

Як вже згадувалося раніше, компанії, що управляють, інвестують довірені ним засоби в різного роду інструменти - акції, облігації, депозити, валюту і інше. Залежно від вартості таких інструментів мінятиметься і вартість паю. Тобто, ціна паю - динамічний показник, залежний від показників ефективності і зростання підприємств, компаній і організацій, акції яких були придбані компанією, що управляла.

Ось Вам і перший чинник - ціна паю. Звертаємо Вашу увагу: деякі фонди встановлюють мінімальну кількість разової покупки сертифікатів. Для деяких з нас це може показатися перешкодою, але не поспішаєте турбуватися - серед инвест-фондів завжди можна відшукати такі, у яких цієї умови немає.

Якщо Ви відібрали з числа інших декілька відповідних по показнику мінімальної вартості Піфов, Вам необхідно знати перед остаточним вибором:

Що таке диверсифікований і недиверсифікований фонд?
Що таке відкритий і закритий фонд?
Що таке коефіцієнти ризику і як вони визначаються?
Які і в якому розмірі потрібно буде сплатити податки?

Диверсифікований і недиверсифікований фонд (іноді зустрічається і словосполучення диверсифікація ризику, що є по суті одним і тим же поняттям) - якісний показник рівня ризикованої вкладень до того або іншого фонду.

В контексті цінних паперів диверсифікацію можна розглядати як певні дії, направлені на зниження потенційно можливого ризику втрати інвестованих засобів. На ділі, головною відмінною рисою між диверсифікованим і недиверсифікованим фондами є принцип управління його активами, яким керується компанія, що управляє.

У разі диверсифікованого фонду привернуті засоби розподіляються по різних інструментах інвестування - комерційних банках, кредитних структурах, акціях, облігаціях і т.д. в приблизно однакових пропорціях.

Мета цієї стратегії - мінімізація ризику. При цьому, природно, рівень прибутковості - важлива, але другорядна мета фонду. Безперечний плюс цього роду стратегії полягає в порівняно високій його стабільності, і якщо йдеться про дійсно великі гроші, то мінімізація ризику (читай: стабільність) часто грає вирішальну роль.

Перейдемо до фонду недиверсифікованому. Його головною метою є максимізація прибутковості. Принцип управління подібними фондами полягає в тому, що основна маса засобів інвестується в потенційно високоприбуткові інструменти (наприклад, акції підприємства, що обіцяє незабаром стати гігантом, або щось в цьому роді). Основною «вадою» недиверсифікованого фонду є високий ступінь ризикованої подібної інвестиційної стратегії.

Вирішальним чинником, від якого залежить прибутковість фонду, є «нюх» керівників компанії на дійсно високопотенційні підприємства. Ну і професіоналізм аналітичного відділу, звичайно ж.

Продовжуючи класифікацію фондів, вважаємо за необхідне також звернути увагу на його «відвертість» або «закритість». Про що говорять ці поняття?
Для нас, людей, що інвестують засоби в Піфи, важливим є відвертість, прозорість того або іншого фонду.

Тому для нашого з Вами зручності існують Піфи відкритого типу, вибравши які, ми вольні проводити операції покупки/продажу паїв в будь-який відповідний робочий день тижня. Разом з тим для керівників компанії це деколи є істотною перешкодою на шляху ефективного управління і розподілу засобів. Особливо це стосується фондів, що займаються інвестуванням в нерухомість або інші довгострокові проекти.

Саме тому поряд з відкритими фондами існують закриті, для яких будь-які операції з паями можливі тільки до закінчення формування і після закінчення дії Піфа.

Якимсь компромісом між закритими і відкритими Піфамі є інтервальні Піфи, де всі операції по покупці/продажу паїв здійснюються в певні фіксовані дні протягом року, «регламентований».
Отже, відштовхуючись від матеріалу, викладеного в I і II частинах статті «Доступно про ПІФ», при виборі Піфа ми керуємося наступними поняттями:

1) диверсифицированные/недиверсифицированные фонди (подразумевая, що перші стабільніші, але менш прибуткові, а другі потенційно високоприбуткові, але ризиковані);

2) відкриті, закриті і інтервальні фонди (маючи на увазі, що операції по покупці/продажу паїв в кожному з перерахованих фондів здійснюються по-різному).

А на сьогодні, мабуть, все. Перемог і благополуччя Вам!


Пайові інвестиційні фонди - нові конкуренти банків

Автор:
Автор
8.10.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів

Одним з варіантів вкладення грошових коштів є участь в інститутах сумісного інвестування (ІСИ), кількість яких в Україні стрімко зростає. У 2003 р. Державна комісія з цінних паперів і фондового ринку (ГКЦБФР) зареєструвала 28 пайових інвестиційних фондів, серед яких, - 21 венчурний. Ліцензії на право управління фондами мають 30 компаній.

Поштовх до значного зростання числа компаній по управлінню активами дав прийнятий в 2001 р. Закон України «О інститутах сумісного інвестування (пайових і корпоративних інвестиційних фондах)». Після ухвалення цього закону відкрилися нові можливості для участі в операціях на фондовому ринку. На думку члена ГКЦБФР Сергія Бірюка, ухвалення закону істотно вплинуло на структуру інвесторів. Якщо до початку 2002 р. на ринку майже не було інституційних інвесторів, то зараз ситуація в корені змінилася. «Згідно даним за останній рік, на страхові компанії доводиться 1/3 від загального об’єму внесків в цінні папери. Також помітно підвищився інтерес банків до накопичення засобів не тільки за допомогою депозитних внесків, але і за рахунок операцій на фондовому ринку», - сказав Сергій Бірюк.

можливості, що Відкрилися, вдалося реалізувати минулого року, коли ІСИ продемонстрували помітне зростання. Загальна сума коштів, привернутих ІСИ в 2003 р., склала близько 500 млн. грн.

В даний час інвестиційні фонди активно займаються емісією і продажем цінних паперів, створюючи пул ресурсів безлічі дрібних інвесторів. Об’єднані ресурси інвестуються в цінні папери, об’єкти нерухомості, валюту і інші допущені законодавством активи. При цьому компанії, що займають лідируючі позиції на ринку, продемонстрували прибутковість, що значно перевищує можливості банківської системи. За інформацією глави ради Української асоціації інвестиційного бізнесу, президента фінансової групи «Автоальянс» Анатолія Отченаша, прибутковість при викупі сертифікатів пайового інтервального диверсифікованого інвестиційного фонду «Автоальянс-портфоліо» склала 58%.

За даними президента ВАТ «КИНТО» Сергія Оксаніча, закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд «Синергія» (керований «КИНТО»), створений в березні минулого року для вкладення засобів в акції українських компаній, за час діяльності показав середньорічну прибутковість 122,4% річних.

Прибутковість ІСИ залежить від ступеня ризику. По рівню захисту інвесторів відкриті інвестиційні фонди (клієнти яких мають право забрати пай у будь-який час) істотно виграють перед закритими. Проте законодавчі вимоги до диверсифікації вкладень цих фондів роблять їх нізкодоходнимі. Закриті ж фонди мають всі можливості для успішної конкуренції з банківськими депозитами. Сьогодні можна виділити декілька успішних інвестиційних фондів, що працюють в даному сегменті ринку. Зокрема, це закритий інвестиційний фонд «Синергія», а також венчурні фонди, керовані компаніями «Автоальянс» і «ІНЕКО».

Конкуруючи з банками за засоби громадян, ІСИ готові запропонувати своїм потенційним клієнтам різні стратегії інвестування. «Наша група володіє всіма можливостями і засобами для того, щоб донести продукти фондового ринку до широкого круга споживачів, враховуючи інвестиційні переваги кожного», - говорить Анатолій Отченаш. До кінця поточного року фінансова група планує створити 2 нових пайових інвестиційних фонду для залучення засобів населення, які відрізнятимуться один від одного інвестиційною стратегією. Один розрахований на консервативних інвесторів, для яких головною метою є збереження вкладень. Другою - на ризикових інвесторів, плануючих отримати значний прибуток.

Враховуючи досвід розвитку колективних інвестицій в сусідніх країнах (перш за все, в Росії), можна з упевненістю прогнозувати, що гнучкість підходів до інвестування засобів пайовиків буде продемонстрована і іншими гравцями ринку, охочими подолатися з банками за засоби населення. На думку експертів, активне залучення засобів фізичних осіб найближчим часом стане одним з пріоритетних напрямів розвитку фондового ринку, оскільки саме населення є найкрупнішим інвестором в Україні.

Після виходу на ринок недержавних пенсійних фондів очікується істотне пониження банківських ставок по депозитах і кредитах. «Об’єми засобів, що привертаються, зростуть з початком роботи недержавних пенсійних фондів і активнішої роботи компаній по управлінню активами із страховими компаніями», - вважає Анатолій Отченаш. Їх діяльність стимулюватиме інтерес громадян до фінансових інструментів, альтернативних банківських депозитів.

«Перші недержавні пенсійні фонди (НПФ) в Україні почнуть реальну роботу в сентябре-октябре цього року, а до кінця 2005 р. їх число може зрости до 100, - прогнозує Сергій Оксаніч. - До 2007 р., коли повинна почати роботу державна пенсійна накопичувальна система, НПФ зможуть накопичити близько $1,5 млрд.». Як вважає Сергій Бірюк, в поточному році сума коштів, привернутих ІСИ, може збільшитися до 1 млрд. грн.


Пайові інвестиційні фонди

Автор:
Автор
1.10.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів

Вкладення засобів до пайових інвестиційних фондів (придбання інвестиційних паїв) - це, мабуть, один з найбільш оптимальних видів капіталовкладень для інвесторів, що починають. За своєю суттю пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) є організацією, що займається вкладенням засобів інвесторів (пайовиків) в акції різних підприємств, облігації і т.п. Привабливість даного виду діяльності для недосвідченого інвестора пов’язана з тим, що рішення про те, в які саме акції, фонди, підприємства і т.п. вкладаються засоби, приймає не він особисто, а фахівці - співробітники пайового інвестиційного фонду. При цьому мінімальна сума інвестицій, необхідна для покупки паю, зазвичай є цілком прийнятною навіть для людини, що не володіє астрономічними доходами (у відмінність, скажімо, від індивідуального довірчого управління - де інвестиційні рішення за Вас також прийматиме професіонал, керівник Вашими активами).

Отже, вкладаючи гроші до пайового інвестиційного фонду, ви, по суті, купуєте певну частку (або пай) цього фонду. Ця частка є деяким відсотком всіх активів даного фонду. Якщо сказати строгіше, інвестиційний пай є іменним цінним папером, що засвідчує Ваше право власності на частину майна пайового інвестиційного фонду. Вартість всіх активів пайового інвестиційного фонду (або СЧА - «вартість чистих активів» ) постійно міняється з часом, оскільки постійно міняється ціна акцій, облігацій і т.п., що входять в портфель пайового фонду. Разом із зміною СЧА міняється і вартість Вашого інвестиційного паю.

Безпосередньо управляє активами пайового інвестиційного фонду компанія, що управляє ( КУА - «компанія, що управляє активами» ). Часто буває так, що одна і та ж компанія, що управляє, управляє активами відразу декількох пайових інвестиційних фондів. Це цілком нормальна ситуація. Річ у тому, що залежно від переваг інвестора, компанія, що управляє, пропонує вибрати йому найбільш оптимальний пайовий інвестиційний фонд по співвідношенню передбачуваної прибутковості і можливого рівня ризику.

Переваги вкладення засобів до пайових інвестиційних фондів:

- диверсифікація вкладень . Йдеться про те, що Ваші засоби (навіть якщо це вельми дрібна сума грошей) пропорційно розподілені між всіма активами пайового інвестиційного фонду;
- професійне управління . У Вас немає необхідності постійно стежити за ринком і в терміновому порядку реагувати на його зміни. Про це зобов’язана поклопотатися компанія, що управляє.
- доступність дрібному інвесторові . Мінімальна сума інвестицій до пайових інвестиційних фондів, як правило, не перевищує $1 тис.

Ризики, пов’язані з інвестуванням в Піфи:

- ризик втрати капіталу (частини капіталу) унаслідок безграмотного управління засобами пайового інвестиційного фонду. З метою мінімізації даного виду ризиків слід уважно підійти до вибору компанії, що управляє. Бажано, щоб вона існувала на ринку не меншого 2-3 років, мала б хорошу репутацію і управляла б крупними активами. Крім того, має сенс одночасно користуватися послугами більш ніж одній компанії, що управляє, і вкладати свої заощадження відразу до декілька пайових інвестиційних фондів.
- ризик позбутися засобів унаслідок шахрайства з боку співробітників пайового інвестиційного фонду (компанії, що управляє). З метою запобігання подібному роду ризиків при виборі пайового інвестиційного фонду має сенс скористатися рекомендаціями, викладеними в попередньому пункті. Крім того, слід зазначити, що вірогідність подібного розвитку подій в даний час не є критично високою, оскільки функціонування пайових інвестиційних фондів задоволене жорстко регламентується законодавчо;
- ринкові ризики . Тобто ризик, пов’язаний з можливістю руху ринку в несприятливих (для Вас і для пайового фонду в цілому) напрямах. Для мінімізації даного ризику має сенс вкладати засоби до різних пайових інвестиційних фондів, що функціонують відповідно до різних інвестиційних стратегій і що вкладають засоби в активи різних секторів економіки. Тобто йдеться про диверсифікацію Ваших інвестицій. Крім того, має сенс пам’ятати, що вкладення засобів до пайових інвестиційних фондів вважається довгостроковим видом інвестування. Тому виникнення збитку на короткому проміжку часу, як правило, не є показником неблагополуччя того або іншого пайового фонду. Тут важливо мати витримку для того, щоб перечекати короткострокову ринкову корекцію і дочекатися подорожчання активів фонду, а не починати кидатися з одного боку в інший - терміново продавати паї одних фондів і купувати паї інших - оскільки в даному випадку мабуть, що Ви не тільки втратите частину коштів на безлічі комісій, що стягуються при здійсненні операцій з інвестиційними паями, але і пропустите довгождане зростання вартості паїв тих інвестиційних фондів, пайовиком яких Ви були спочатку (і паї яких терміново продали, піддавшись паніці). Хоча, зрозуміло, якщо той або інший пайовий інвестиційний фонд стабільно показує низькі результати впродовж задоволеного довгого проміжку часу, то, напевно, має сенс від нього відмовитися і вкладати засоби до інших пайових інвестиційних фондів.


Ризики Пайових Інвестиційних Фондів

Автор:
Автор
29.09.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів


1. Ризик втрат унаслідок безграмотного управління засобами Пайового Інвестиційного Фонду. Щоб уникнути цей ризик, уважно вибирайте компанію, що управляє. Бажано, щоб вона існувала на ринку не меншого 2-3 років, була добре відома, мала відмінну репутацію, управляла крупними капіталами.
2. Ризик втрати вкладення унаслідок кримінального висновку засобів пайовиків з Пайового Інвестиційного Фонду (шахрайство). Цей ризик уникає точно так, як і вищеописаний. У будь-якому випадку, існує система взаємного контролю між незалежними учасниками обслуговування Пайового Інвестиційного Фонду (Компанія, що управляє, депозитарій, аудитор, державний орган нагляду), яка виявить подібні дії на ранньому етапі.
3. Набагато реальніший ризик, з яким стикаються пайовики, це ринковий ризик - вірогідність того, що прибутковість не буде такою, який очікується, аж до появи збитків на коротких проміжках часу унаслідок руху всього ринку, а не неписьменних дій керівників Пайового Інвестиційного Фонду. Тому при виборі Пайового Інвестиційного Фонду необхідно враховувати співвідношення його ринкового ризику і прибутковості.
Який Пайовий Інвестиційний Фонд вибрати? Очевидно, самий прибутковий. Але потрібно врахувати ризик. Уявіть собі, що при черговій перевірці ціни паю на сайті Компанії, що Управляє, ви виявляєте, що вона впала на 30%. Тобто не стало третині вашого капіталу. І немає ніякої гарантії, що він відновиться, або навіть що не впаде далі. Є тільки вірогідність, хай і досить велика, що Пайовий Інвестиційний Фонд виросте до колишнього рівня і вище. Але, повторюваний, немає гарантії. Чи готові ви до таких “гойдалок”? Якщо готові, якщо зменшення капіталу на деякий час не завдасть удару по вашому благополуччю, то ви можете вибирати ризикованіші Піфи. Вибирайте такий Пайовий Інвестиційний Фонд, максимальне падіння якого ви перенесете без збитку вашому здоров’ю і фінансовому благополуччю.
Втім, якщо Ви не схильні до високого ризику, Вам не обов’язково повністю уникати високоризикованих Пайових Інвестиційних Фондів - Ви можете понизити ризик, по-перше, вклавши в них тільки невелику частку всього Вашого капіталу, по-друге, вклавши цю частку в два-три або більше різних високоризикованих Пайових Інвестиційних Фондів різних компаній, що управляють.