Пожежі на світових фінансових ринках утихають. Або принаймні так здається. Навіть великий гуру фінансового ринку - Джорж Сорос, який раніше порівнював кризу з п’єсою в п’яти діях, недавно признався, що найстрашніше з них 3-е вже минуло. «Хистке» суденце вітчизняної економіки теж пошарпало в цій бурі. Згубний вплив відбився відразу в деяких чинниках, таких як: дорожчання кредитів, падіння курсу долара, фінансові лоцмани української економіки втратили до нього довіру опустивши курс із звичних 5.05 до 4.84; кризи не пощадила і вкладників вітчизняних ІСИ, які за полгода втратили більше 30 відсотків своїх заощаджень.
Фінансові альтернативи
положення, що Склалося, пристойно підірвало довіру до вітчизняних Піфам . Вони перетворилися мало не на друге «МММ». Таке падіння лояльності на фоні ростов став по депозитах і посилення боротьби за ліквідність між всіма фінансовими структурами спровокувало масовий відтік вкладників з ІСИ. Починаючи з березня фонди сумісного інвестування втратили близько 200 млн. гривень. Люди схиляються до того, що краще заробити фіксовані 18-20% в банці. Про це свідчить небувале зростання активності депозитних вкладників. З початку року притока грошей в банки склала близько 42 мільярдів гривень.
Інвестувати в Україні потрібно зараз?!
Керівництво всіх Пайових фондів в один голос закликають інвестувати в Україні - причому негайно. Андрій Золотухин - директор КУА «Драгон Есет Менеджмент»заявляет, що управляє: «Інвестори, які зайдуть на ринок зараз, зможуть отримати до кінця року прибутковість в 20-40%». Вторить йому і віце-президент компанії «Кинто» заявляючи, що ринок лежить на дні і самий час вкладати «кровні» в акції. На грунті падіння ринку з’явилися навіть нові КУА, які вибрали своїм слоганом заклик інвестувати в Україні, а саме «Tiger Asset Management».
Але, це все риторика, Investway постарався проаналізувати, а що ж буде, якщо вітчизняні фінансисти все ж таки помиляються по-поводу досягнення ринком дна?
Сценарій 1. Відхід зарубіжних інвесторів
Не для кого не секрет, що погоду на українському фондовому ринку роблять не міноритарні приватні інвестори, які минулого року все ж таки підтягли капіталізацію Піфов до 2 млрд.грн. Замовляють музику в Україні частково вітчизняні фінансові ділки, а в основному зарубіжні інвестори.
За оцінками фахівців, на українському ринку як у сфері біржової торгівлі, так і на ринку нерухомості і землі зараз в цілому оперують близько 300 зарубіжних інвестиційних фондів . Основна притока інвесторів припала на 2007 рік, коли кон’юнктура світового фінансового ринку була сприятливою і в країни, що розвивалися, хлинув потік портфельних інвестицій. Дрібні україноорієнтірованниє фонди щорічно вкладають в нашу країну до 100% своїх активів, світові мегафонди - не більше 1%. Зараз середня сума реальних річних інвестицій до України зарубіжними інвестфондами оцінюється аналітиками на рівні $25-30 млн. (кожен фонд). Якщо помножити це число на кількість інституційних інвесторів (300), вийде від $7,5 млрд до $9 млрд спекулятивних грошей. Проте, швидше за все, такі суми поступали до України тільки минулого року: раніше зарубіжні портфельщики вкладали в нашу країну менше - в середньому по $10-15 млн. в рік. Причому кількість інвестфондів на ринку також була меншою: у 2005-2006 рр. - не більше 200. В цілому можна припустити, що інвестиції іноземних спекулянтів до України за останні 4 року (до цього вкладення були ситуативними або пов’язаними з концентрацією акціонерного капіталу зарубіжними ТНК) складають від $13,5 млрд до $18 млрд. При середній річній прибутковості інвестінструментов на рівні 30% іноземні інвестори за цей період подвоїли свої вкладення в нашу економіку (за умови постійного реінвестування отриманого прибутку впродовж чотирьох років). Цифри за українськими мірками величезні - враховуючи, що, за даними НБУ на 1 квітня 2008-го, за всю історію незалежності Україна отримала $41 млрд прямих інвестицій і близько $15 млрд портфельних (вкладення в пакети акцій менше 10% статутного фонду і облігації).
Працюючи з акціями на вітчизняному ринку спекулянти поступово підвищують їх вартість. Так за останні 8 років індекс ПФТС виріс в 24 рази, об’єми торгів - в 7 разів. Тобто за наявності на ринку зарубіжних капіталів побоюватися нам нічого, оскільки у такому разі за зростання економіки відповідатимуть не тільки профільні міністерства, але і ціла команда професійних спекулянтів, чиєю життєво-важливою функцією є дорожчання акцій вітчизняних емітентів.
Проблема тільки в тому, що існує можливість відходу з ринку зарубіжних інвесторів, з настанням фінансової, фондової або економічної криз в одному з регіонів планети інвестори різко знижують об’єми надходжень до країн, що розвиваються, оскільки великий ризик втратити інвестиції. А український ринок настільки залучений в світові процеси перетікання капіталу, що навіть банальне підвищення процентної ставки Федеральною резервною системою США вкачує котирування на українському фондовому ринку. Наприклад, в 2006 році, коли після декількох років зниження облікова ставка ФРС різко підвищилася, український фондовий ринок стагніровал три місяці, оскільки інвестори вважали за краще вкладати в американські боргові папери, що подорожчали.
Нинішнє падіння українського ринку пов’язане з іпотечною кризою в США, оскільки інвестори просто перестали вкладати до України. Що може трапиться, якщо вони почнуть забирати свої гроші - одному Боові відомо. Але можна зробити припущення, схожа ситуація вже була в 2007, коли вкачався ринок нерухомості Латвії. Останні 4 року (після вступу країни в ЄС) комерційна і житлова нерухомість в прибалтійській республіці постійно дорожчала. При цьому левову частку операцій здійснювали зарубіжні спекулянти - крупні агентства нерухомості, девелопери і інвестфонди з скандінавських країн, Німеччини і Данії. За цей період квартири в країні подорожчали в середньому в 4 рази, земельні ділянки - в 5 разів. Щомісячно девелопери і спекулянти додавали до ціни об’єктів по 5-7% їх вартості. У цей же період були введені в лад декілька тисяч нових крупних об’єктів (торгових і офісних центрів, житлових будинків, коттеджних городків) - для країни з населенням в 2 млн. чоловік це дуже високий показник. Ринок нерухомості підігрівали дешеві кредити в банках: фінустанови охоче кредитували латвійцев під 4-6% річних на 40 років. З настанням світової фінансової кризи банки перекрили потік кредитування і підняли ставки в два рази (зокрема для старих позичальників). Темпи зростання ринку нерухомості почали сповільнюватися. Зарубіжні інвестори, передбачаючи стагнацію ринку, різко розпродали більшість об’єктів, щоб зафіксувати прибуток. Зараз латвійські новострої в експлуатацію практично не вводяться, вартість квадратних метрів впала на 40% з початку року.
Якщо відбудеться так і ринок, а разом з ним і ПФТС впаде ще на 40 %, то індекс досягне 360 пунктів і по рівню відкатається в кінець 2005 року.
Сценарій 2. Черговий відскік в США
Зараз фінансовий мир небагато лякає зміна тенденцій у відданнях перевазі над фінансового сектора США, якщо раніше купували нафту, то тепер акції. Це спричиняє за собою паніку в хеджфондах, коли брокери просять повернути їх акції. Результатом таких операцій може стати так званий «ефект короткого стиснення», коли шорт-селлери купуватимуть дорогі папери боячись їх ще більшого подорожчання. І якщо їх побоювання виправдаються, то ринок може відскочити на 10-15 % у США і десь на 25-35 % у Україні.
Тепер про хороший
Але насправді, як завіряють вітчизняні аналітики, не все так страшно. По їх припущеннях ринок, функціонуватиме з подібною волатільностью до кінця літа. А потім почнеться повільне, але вірне зростання, яке до кінця року може досягти від 20 до 60 %.
Куди ж все-таки інвестувати?
Якщо Ви все ж таки зважилися інвестувати в Піфи , то перш ніж ухвалити рішення необхідно відповісти для себе на наступні питання:
1. Яку суму Ви готові інвестувати?
2. На який термін?
3. Який цільовий рівень прибутковості?
4. На який максимальний рівень ризику Ви готові піти?
5. На скільки важлива для Вас можливість у будь-який момент вийти з фонду?
6. Яку частину від Вашого поточного доходу складуть вкладені засоби?
Головне правило свідчить «висока прибутковість фонду за певний період не є заставою успішної діяльності фонду в майбутньому». Тому потенційний інвестор повинен бути готовий прийняти на себе ризик не отримання необхідної прибутковості. Відповідно, не можна вкладати до фонду засоби, які можуть знадобитися в терміновому порядку. Вкладати треба не останні, а «вільні засоби».
Для того, що б максимальне понизити ризики при вкладенні в ПІФ , перш за все, слід визначитися з прийнятним для себе співвідношенням «прибутковість-ризик». Якщо метою інвестування є отримання помірного доходу при нагоді в будь-який день вийти з фонду , оптимальним рішенням є відкритий фонд, паї якого найбільш ліквідні.
Наступним кроком є вибір УК, заслуговуючою довіри. Підтверджена багаторічною практикою репутація компанії, що управляє, є якійсь «страховкою» від недобросовісних дій керівника. «Добре ім’я» компанії грає таку ж роль, як і при виборі банку.
Вибравши для себе рівень надійності компанії, вже можна обмежити кількість фондів, серед яких робиться вибір. При виборі фонду необхідно враховувати не тільки результати минулого періоду, але і всю історію фонду. Важливим чинником є здатність фонду працювати на падаючому ринку. Несхильним до ризику інвесторам варто вкладати засоби до фонду, що існує більше 3 років.
При ухваленні рішенні про інвестування до фонду на ряду з аналізом статистичних коефіцієнтів, слід знати структуру інвестиційного портфеля Піфа . При вступі до фонду інвесторові необхідно детально ознайомиться з інвестиційною стратегією і правилами фонду, а також детально проконсультуватися з агентом з продажу паїв.
Види Піфов
Так само як і акціонерні суспільства, Пайові Інвестиційні Фонди можуть бути закритими або відкритими. Також є третій вигляд - інтервальні. Тут все просто
Закриті Піфи - вступ можливий тільки на старті; вихід можливий тільки на фініші; оперувати паєм до закінчення фонду неможливо; є певна кінцева дата дії фонду; більш ризикові (і більш прибуткові) оскільки неможливо маніпулювати.
Відкриття ПІФИ - вступ, маніпуляції і вихід можна здійснити у будь-який час; дати закінчення може і не бути; менш прибуткові але і менш ризикові
Інтервальні Піфи - вступ, маніпуляції і вихід можна здійснити з кожним інтервалом (наприклад, щороку або квартал); у плані ризику і доходу - щось середнє між відкритими і закритими.
Огляд ринків ІСИ
Вже впродовж двох тижнів ринок із змінним успіхом, але все таки покращує свої показники. Від свого мінімуму в 610,2 він виріс до 639,88 на 29.07.
Реклама Піфов часто демонструє колосальні доходи, які не є індикатором майбутнього прибутку . Навіть якщо у пайового інвестиційного фонду і був колись прибуток в 100% відсотків, це не означає, що так буде в майбутньому. Мало того, вірогідність повторити таку прибутковість менше, ніж у прибуткового перспективного Піфа, у якого такої прибутковості не спостерігалося. (див. статтю про рекламу Піфов) 
