Інвестування через Пайові Інвестиційні Фонди багато в чому схоже на похід в новий екзотичний ресторан з друзями. Можливо ви жадаєте покуштувати козлятину “Ерос-козло”, але курятина “Куро-секси” теж звучить спокусливо. Ви ніколи не були в цьому ресторані раніше, і вибрати тільки одне блюдо було б ризиковано. А раптом овочі будуть дуже жорсткими, а рис дуже разварістий? Вихід - піти в цей ресторан з компанією друзів, зробити різні замовлення і поділитися замовленим між собою, тоді ви зможете спробувати всього трохи. Пайовий Інвестиційний Фонд теж збирає людей разом - людей, які хочуть інвестувати. Що управляє Пайовим Інвестиційним Фондом компанія збирає гроші до цього фонду і інвестує їх за пайовиків в набір цінних паперів, таких як акції або облігації або їх поєднання, надаючи можливість кожному пайовикові отримати частку від всього, що входить до складу Пайового Інвестиційного Фонду (Піфа).
Як працює Пайовий Інвестиційний Фонд і що таке пай
Коли ви вкладаєте гроші до Пайового Інвестиційного Фонду, ви купуєте паї (долі) цього фонду. Пайовий інвестиційний фонд - це все цінні папери, куплені на засоби його пайовиків, і залишки грошових коштів, які ще не витрачені на покупку цінних паперів. Цінні папери і гроші складають портфель фонду. Як інвестор ви отримуєте частку (пай) цього портфеля, його зріз, мініатюрну версію. Наприклад, купуючи пай індексного фонду, що копіює індекс РТС, ви за ціну декількох акцій отримаєте акції 50 компаній - точніше за частку акцій, але від всіх 50-ти.
Архів по тегу 'папір'
Положення про склад і структуру
активів пайових інвестиційних фондів (утв. ухвалою Федеральної
комісії з ринку цінних паперів від 31 серпня 1999 р. N 5) Не дивлячись на
жорсткі вимоги ФКЦБ до структури портфеля, УК володіють достатніми
свободою по складанню власної інвестиційної декларації. Тому
вибираючи фонд потрібно уважно вивчити Правила фонду, розділ
“інвестиційна декларація”.
Законодавець пред’являє різні вимоги до мінімальної суми, по
досягненні якої фонд вважається сформованим. Для відкритих пайових
фондів це 2,5 млн. рублів, а для інтервальних ця сума рівна 5 млн.
рублів.
Слід зазначити, що істотних відмінностей в прибутковості відкритих і
інтервальних фондів не спостерігається.
Пайові фонди можуть бути фондами акцій, облігацій і змішаних
інвестицій. Видові відмінності істотно полегшують інвесторові, що починає
процес вибору Піфа. Подивившись на назву фонду можна у загальних рисах
уявити собі структуру його портфеля. Якщо в назві фігурує фонд
акцій, то структура портфеля фонду складається переважно з акцій, як
прищепило, такі фонди пропонують велику прибутковість при значному рівні
ризику. Фонд облігацій містить в портфелі переважно облігації і
відрізняється порівняно невисоким доходом при мінімальному рівні ризику.
Фонд змішаних інвестицій представляє оптимальне співвідношення
ризик/прибутковість. Такі фонди комбінують акції і облігації в портфелі.
Дослідження, що проводяться в 2002 році, показують істотний розкид
даних по прибутковості фондів, що знаходяться в одній і тій же групі. Наприклад
відкриті фонди змішаних інвестицій показували прибутковість від 16% до 44%
річних, відкриті фонди акцій показували від 4% до 59% річних, а
інтервальні фонди акцій від 8% до 52% річних. Нижче представлена таблиця
середній прибутковості різних форм Піфов в 2002 році без урахування фондів
зареєстрованих цього року.
Якщо при падінні вартості портфеля, відсотків на п’ять, ви готові
рвати на голові волосся, а при тій, що десятипроцентній просіла вішатися, то
найбільш оптимальним рішенням для вас буде фонд облігацій. Якщо ж падіння
вартості активів ви сприймаєте більш-менш спокійно, і навіть готові
докуповувати об’єкт інвестування поки той впав в ціні, то кращим варіантом
вкладень буде фонд акцій.
У акцій значительна величина стандартного відхилення (у короткостроковому
періоді). Сьогодні вони можуть подорожчати на 10 відсотків, а завтра “впасти”
на 20. Стандартне відхилення ринку облігацій нижче, ніж у акцій і
відповідно, вартість облігацій “стрибає” не так сильно як вартість
акцій.
Звернете увагу на відносні показники. Як видно з прикладу
вартість паю ФО змінюється не так сильно як вартість паю ФА. У той час
як акції можуть “стрибати” вгору-вниз, облігації, в більшості випадків
поволі, але вірно “ростуть”.
ІНФРАСТРУКТУРА ПІФОВ
З метою захисту інтересів інвесторів при функціонуванні Піфа створена
комплексна система розділення функцій володіння, управління, обліку і
контролю.
Компанія, що управляє, управляє майном фонду. Компанія, що управляє
що має ліцензію ФКЦБ Росії на здійснення діяльності по
довірчому управлінню майном пайових інвестиційних фондів, є
ініціатором створення фонду, укладаючи договори з рештою структур
що надають послуги фонду і, реєструючи правила фонду і проспект
емісії інвестиційних паїв фонду, грає головну роль в його роботі. Вона
видає і погашає паї, здійснює операції з активами Фонду.
Керівник фондом за рахунок майна, що становить фонд не в праві:
. набувати похідних цінних паперів
. купувати цінні папери керованим їм фондів
. набувати цінних паперів випущеної їм, його аффілірованнимі особами
депозитарієм, аудитором і оцінювачем.
. надавати кредити і позики
. привертати позикові засоби інакше як з метою використання цих
засобів для викупу інвестиційних паїв і на суму не велику 10%
вартості чистих активів.
Як вже мовилося, факт створення Піфа розглядається з моменту
реєстрації у ФКЦБ проспекту емісії інвестиційних паїв. Для реєстрації
проспекту емісії що управляє компанії повинна мати договір з депозитарієм
з аудитором і з незалежним оцінювачем.
Якщо УК збанкрутить, засоби будуть повернені пайовикам, тому що в
Піфе всі засоби залишаються власністю пайовиків. Вони можуть або
збільшуватися при успішній роботі і хорошій ситуації на ринку, або
навпаки, зменшуватися. Але перевищення зобов’язань над об’ємом тих, що є
засобів наступити не може. За 4 роки роботи Піфов не було випадків обману
пайовиків або шахрайств. В тому випадку, якщо, наприклад, після дефолта фонд
не міг працювати з державними паперами, то засоби поверталися
пайовикам.
Федеральна комісія з ринку цінних паперів діє як федеральний
орган виконавчої влади, якому Законом “Про ринок цінних папери
Положенням про ФКЦБ поставлено в обов’язку:
. ліцензіювати діяльність інвестиційних фондів, діяльність по
управлінню інвестиційними фондами, пайовими інвестиційними фондами
діяльність спеціалізованих депозитаріїв інвестиційних фондів
пайових інвестиційних фондів;
. визначати стандарти діяльності інвестиційних (зокрема пайових)
фондів і їх компаній, що управляють;
. забезпечувати розкриття інформації про зареєстровані випуски цінних
паперів, про діяльність, пов’язану з управлінням майном пайових
інвестиційних фондів, про професійних учасників ринку цінних
паперів і регулюванні ринку цінних паперів.
Спеціалізований депозитарій - здійснює облік і зберігання
майна, що становить фонд, виступає як номінальний утримувач
по цінних паперах, складовим майно Піфа, здійснює контроль над
дотриманням компанією, що управляє, законодавства і Правил Фонду.
Депозитарій фонду повинен мати ліцензію федеральної комісії. Ліцензія
видається на термін 3 року. Банки можуть виконувати функції депозитаріїв Піфов
при реєстрації їх як депозитарій в територіальному управлінні ЦБР.
Депозитарій може виконувати функцію депозитарію декілька пайових
фондів. Заборонена участь депозитарію, що управляє в статутному капіталі .
Депозитарій не в праві виступати як гарант і кредитор фонду.
Депозитарій може одночасно виконувати функцію реєстратора фонду (вести
реєстр власників паїв).
До основних обов’язків спецдепозитарію відносяться наступні:
. вести окремий незалежний облік майна кожного ПІФ, не допускаючи
його змішення, зокрема з майном, що належить спецдепозитарію
або компанії, що управляє;
. здійснювати контроль за розпорядженням майном ПІФ відповідно до
основними його документами - Правилами фонду і Проспектом емісії
інвестиційних паїв;
. забезпечувати своєчасність розрахунку і повернення грошових коштів
інвесторам, що пред’явили вимоги про викуп інвестиційних паїв.
. Як одна з найважливіших функцій, що виконуються спецдепозитарієм
може бути виділене номінальне тримання цінних паперів, складових
майно фонду. Виконання цієї функції включає:
. здійснення реєстрації в реєстрах власників іменних цінних паперів
відповідних емітентів і у іншого депозитарію;
. передачу компанії інформації і документів, що управляє, що поступає від
емітентів цінних паперів;
. виконання всіх необхідних дій для забезпечення перерахування
емітентами і зарахування на рахунок фонду дивідендів, відсотків і інших
платежів по цінних паперах;
. здійснення операцій з цінними паперами, пов’язані із зміною
емітентами умов випуску цінних паперів;
. складання списку власників цінних паперів для проведення загальних
зборів акціонерів, здійснення прибуткових виплат;
Спеціалізований депозитарій Піфа зобов’язаний здійснювати контроль
дотриманням компанією, що управляє, цього пайового інвестиційного фонду
Закону про інвестиційні фонди, інших нормативних правових актів Російської
Федерації, нормативних правових актів ФКЦБ і Правив довірителя
управління пайовим інвестиційним фондом.
У разі невиконання цього обов’язку спеціалізований депозитарій
несе солідарну відповідальність з компанією, що управляє, перед власниками
інвестиційних паїв Піфа.
Спецдепозитарій має право і повинен вимагати від компанії, що управляє
надання всіх документів про здійснення операцій з майном
складовим ПІФ, а також звітів про виконання цих операцій.
Незалежний аудитор перевіряє правильність ведення обліку і звітності
компанії фонду, що управляє, розрахунку вартості чистих активів і вартості
інвестиційного паю. Аудитор фонду повинен проводити щорічні і позапланові
аудиторські перевірки. Позапланові перевірки проводяться з метою визначення
правильності розрахунку вартості чистих активів і, отже, цін продажу
і викупу паїв. Висновок аудитора за наслідками позапланових перевірок
керівник повинен направити у федеральну комісію в триденний термін по
її закінченні.
Незалежний оцінювач - спеціалізована організація, що здійснює
оцінку майна фонду у випадках, передбачених нормативними правовими
актами. В основному, це оцінка нерухомості і цінних паперів, що не мають
загальновизнаних котирувань. Терміни оцінки встановлюються правилами фонду, але
не рідше за один раз на рік. Оцінювач повинен мати ліцензію на право роботи в
якості оцінювача, яка видається федеральною комісією строком на один
рік при дотриманні наступних умов:
. наявність в штаті не менші три професійні оцінювачі;
. досвід практичної роботи на ринку нерухомості не менше одного року;
. частка держави і місцевих органів самоврядування в статутному капіталі
оцінювача не повинна перевищувати 10%.
Агенти - компанія, що управляє, може передати функції по прийому заявок
на придбання, погашення і обмін інвестиційних паїв спеціалізованої
організації - професійному учасникові ринку цінних паперів, що має
ліцензію на здійснення брокерської діяльності.
Агент організовує пункти видачі і погашення інвестиційних паїв, де
приймає заявки на придбання паїв, заявки на погашення паїв і заявки на
обмін паїв.
Агенти мають право встановлювати надбавку до ціни продажу паю і знижку
з ціни з викупу. Надбавка і знижка не може перевищувати 5% від вартості паю.
Компанія, що управляє, не має права встановлювати надбавку до ціни продажу
але може встановити знижку з ціни викупу, керуючись тим же
обмеженням.
НАЛОГООБЛАЖЕНІЄ Піфов
Положення про оподаткування пайових інвестиційних фондів слідує
почати з їх характеристики саме як об’єкту має рацію. Пайовий інвестиційний
фонд не є суб’єктом має рацію і, отже, не може бути
платником податків.
Виходячи з того, що ПІФ знаходиться в загальній пайовій власності
засновників, то саме у останніх і виникатимуть зобов’язання по
сплаті того або іншого податку.
Компанія, що управляє, як особа, що не володіє речовим правом на
майно пайового інвестиційного фонду, може володіти функціями
податкового агента і платника податків - в частині своєї винагороди
яке вона отримує за довершені дії по володінню і розпорядженню
майном Піфа.
Окрім цього, нагадуємо, що пай є іменним цінним папером.
Податковий кодекс РФ встановлює, що не підлягає оподаткуванню ПДВ
реалізація, а також передача на території Російської Федерації паїв в
пайових інвестиційних фондах, цінних паперів.
Податок на операції з цінними паперами відносно інвестиційних паїв
стягуванню не підлягає, оскільки по сенсу Закону про податок на операції з
цінними паперами він розповсюджується виключно на емісійні цінні
папери.
По податку на доходи фізичних осіб варто сказати, що, дохід (збиток)
по операціях купівлі-продажу цінних паперів визначається як сума доходів по
сукупності операцій з цінними паперами відповідної категорії
здійснених протягом податкового періоду, за вирахуванням суми збитків.
Дохід виникає тільки після погашення паю, які-небудь податкові
платежі в період володіння інвестиційним паєм не проводяться. Фізичні
обличчя - резиденти РФ сплачують прибутковий податок по ставці 13% з суми
доходу від володіння інвестиційними паями, юридичні особи - резиденти РФ -
податок на прибуток по ставці, що діє.
ІНВЕСТИЦІЙНІ РИЗИКИ І СТРАТЕГІЇ
Процесу ухвалення рішень завжди супроводить та або інша міра
невизначеності, пов’язана з неможливістю абсолютно точного обліку всій
навіть доступній інформації, а також чинник “випадковості” (те, що неможливе
передбачати і спрогнозувати). Невизначеність приводить до виникнення
ризику - можливості втрати частини ресурсів, недоотримання доходів або
появи додаткових витрат у зв’язку з випадковою зміною умов
економічній діяльності, несприятливими, зокрема форс-мажорними
обставинами, загальною зміною економічної кон’юнктури. Ризик же може
привести до відхилення результату від мети.
Перш ніж ухвалити рішення про роботу на фінансових ринках, інвестор
повинен вирішити:
. які результати він планує отримати і чим готовий пожертвувати;
. який ризик є прийнятним;
. як скоро знадобляться гроші (мінімальний горизонт інвестування в
цьому бізнесі - 1 рік, оптимальний, - декілька років; виводячи засоби
через коротший термін, інвестор ризикує не тільки не отримати
очікуваному прибутку, але і опинитися в збитку);
. як вплине на інвестиції інфляція;
. які інвестиції більше підходять йому по характеру.
При цьому особливе значення має чинник ризику, оскільки на
фінансових, і особливо на фондовому ринку, можна як багато і швидко
запрацювати, так і швидко і багато втратити.
Серед інвестиційних ризиків можна виділити наступні:
1. Ціновий ризик - ризик негативної зміни ціни активу в течію
періоду інвестування.
2. Інфляційний ризик - ризик того, що реальна прибутковість буде нижча
прогнозованою унаслідок інфляційного знецінення засобів.
3. Ризик ліквідності - неможливість швидкої реалізації активу без
істотного зниження його вартості. Цей ризик можна розглядати
як різниця між “справедливою” і фактично можливою ціною
реалізації активу.
4. Ризик обмінних курсів (валютний ризик) - ризик зниження реального доходу
по цінному паперу в результаті зміни обмінного курсу валюти, в
якою вона номінована.
5. Ризик зміни процентних ставок - для інструментів з фіксованою
прибутковістю - ризик того, що зниження процентної ставки зменшить їх
вартість.
6. Ризик реінвестування - ризик того, що суму, отриману в результаті
погашення цінних паперів неможливо буде розмістити під ту ж
прибутковість.
7. Ризик неплатоспроможності / кредитний ризик - нездатність емітента
виконувати свої зобов’язання. На оцінці кредитного ризику
спеціалізуються рейтингові агентства.
8. Інформаційний ризик - ризик того, що інформація, на підставі якої
ухвалюється рішення, не
чи Знаєте Ви, що таке ПІФ? А що таке диверсифікація ризику? А волатільность. Можливо так, але для більшості ці терміни не такі буденні, як, скажімо, для професійного інвестора.
Інтернет у наш час так і кипить незрозумілими слівцями і поняттями - а ось знайти доступне і зрозуміле пояснення тим або іншим термінам часто дуже складно. Всі інтернет-пошукачі на запити про інвестування видають адреси сайтів, інформація на яких має професійний характер і черпнути щось корисне звідти дуже і дуже складно.
Зважаючи на ці обставини просто необхідним є створення, образно кажучи, «азбуки інвестора», завдання якої - пояснення і вивчення елементарних правил, азів однієї з цікавих наук збагачення - інвестування.
Отже, приступимо. І почнемо, мабуть, з найголовніше - з визначення, що ж таке Піфи? Ця принадна абревіатура розшифровується таким чином: «П» - пайовою, «И» - інвестиційний, «Ф» - фонд. Небагато докладніше про «кожну букву».
Буква «Ф» - фонд, проста аналогія - загальний казан або грошовий мішок, який збирається інвесторами вськладчину і передається в розпорядження інвестиційної компанії. Остання, в особі професійних інвесторів здійснює інвестування привернутих засобів одним з декількох способів. Всі фізичні особи, довіривши власні засоби керівником инвест-компанії, стають пайовиками (тому фонд пайової), тобто власниками частки цінних паперів, еквівалентної розміру вкладених грошей. Це що стосується букви «П».
У нас залишилася остання буква «И», яка говорить про те, що фонд інвестиційний. Іншими словами це означає, що основний напрям діяльності Піфов - інвестиції. Інвестиції, у свою чергу, реалізуються наступними можливими способами:
купівля/продаж акцій і/або інших цінних паперів;
торгівля на біржі;
вкладення засобів в нерухомість, землю, бізнес.
Цінні папери, куплені на гроші Піфа (гроші вкладників), стають частиною Піфа. Слід зазначити, що саме операції з цінними паперами є основними для компанії, що управляє. У результаті ПІФ - це набір цінних паперів і гроші, отримані від нових пайовиків і поки не витрачені на покупку цінних паперів або виручені від продажу цінних паперів.
Тепер нам потрібно з’ясувати, з якими основними процедурами і чинниками стикаються фізичні особи (тобто, ми з вами) при покупці/продажі цінних паперів. Перш за все, інвестуючи гроші в ПІФ, вкладники стають власниками сертифікатів (документ, підтверджуючий право власності на частину майна, в нашому випадку на долю/пай фонду).
Як вже згадувалося раніше, компанії, що управляють, інвестують довірені ним засоби в різного роду інструменти - акції, облігації, депозити, валюту і інше. Залежно від вартості таких інструментів мінятиметься і вартість паю. Тобто, ціна паю - динамічний показник, залежний від показників ефективності і зростання підприємств, компаній і організацій, акції яких були придбані компанією, що управляла.
Ось Вам і перший чинник - ціна паю. Звертаємо Вашу увагу: деякі фонди встановлюють мінімальну кількість разової покупки сертифікатів. Для деяких з нас це може показатися перешкодою, але не поспішаєте турбуватися - серед инвест-фондів завжди можна відшукати такі, у яких цієї умови немає.
Якщо Ви відібрали з числа інших декілька відповідних по показнику мінімальної вартості Піфов, Вам необхідно знати перед остаточним вибором:
Що таке диверсифікований і недиверсифікований фонд?
Що таке відкритий і закритий фонд?
Що таке коефіцієнти ризику і як вони визначаються?
Які і в якому розмірі потрібно буде сплатити податки?
Диверсифікований і недиверсифікований фонд (іноді зустрічається і словосполучення диверсифікація ризику, що є по суті одним і тим же поняттям) - якісний показник рівня ризикованої вкладень до того або іншого фонду.
В контексті цінних паперів диверсифікацію можна розглядати як певні дії, направлені на зниження потенційно можливого ризику втрати інвестованих засобів. На ділі, головною відмінною рисою між диверсифікованим і недиверсифікованим фондами є принцип управління його активами, яким керується компанія, що управляє.
У разі диверсифікованого фонду привернуті засоби розподіляються по різних інструментах інвестування - комерційних банках, кредитних структурах, акціях, облігаціях і т.д. в приблизно однакових пропорціях.
Мета цієї стратегії - мінімізація ризику. При цьому, природно, рівень прибутковості - важлива, але другорядна мета фонду. Безперечний плюс цього роду стратегії полягає в порівняно високій його стабільності, і якщо йдеться про дійсно великі гроші, то мінімізація ризику (читай: стабільність) часто грає вирішальну роль.
Перейдемо до фонду недиверсифікованому. Його головною метою є максимізація прибутковості. Принцип управління подібними фондами полягає в тому, що основна маса засобів інвестується в потенційно високоприбуткові інструменти (наприклад, акції підприємства, що обіцяє незабаром стати гігантом, або щось в цьому роді). Основною «вадою» недиверсифікованого фонду є високий ступінь ризикованої подібної інвестиційної стратегії.
Вирішальним чинником, від якого залежить прибутковість фонду, є «нюх» керівників компанії на дійсно високопотенційні підприємства. Ну і професіоналізм аналітичного відділу, звичайно ж.
Продовжуючи класифікацію фондів, вважаємо за необхідне також звернути увагу на його «відвертість» або «закритість». Про що говорять ці поняття?
Для нас, людей, що інвестують засоби в Піфи, важливим є відвертість, прозорість того або іншого фонду.
Тому для нашого з Вами зручності існують Піфи відкритого типу, вибравши які, ми вольні проводити операції покупки/продажу паїв в будь-який відповідний робочий день тижня. Разом з тим для керівників компанії це деколи є істотною перешкодою на шляху ефективного управління і розподілу засобів. Особливо це стосується фондів, що займаються інвестуванням в нерухомість або інші довгострокові проекти.
Саме тому поряд з відкритими фондами існують закриті, для яких будь-які операції з паями можливі тільки до закінчення формування і після закінчення дії Піфа.
Якимсь компромісом між закритими і відкритими Піфамі є інтервальні Піфи, де всі операції по покупці/продажу паїв здійснюються в певні фіксовані дні протягом року, «регламентований».
Отже, відштовхуючись від матеріалу, викладеного в I і II частинах статті «Доступно про ПІФ», при виборі Піфа ми керуємося наступними поняттями:
1) диверсифицированные/недиверсифицированные фонди (подразумевая, що перші стабільніші, але менш прибуткові, а другі потенційно високоприбуткові, але ризиковані);
2) відкриті, закриті і інтервальні фонди (маючи на увазі, що операції по покупці/продажу паїв в кожному з перерахованих фондів здійснюються по-різному).
А на сьогодні, мабуть, все. Перемог і благополуччя Вам!
Що таке пай
Коли ви вкладаєте гроші в ПІФ, ви купуєте паї (долі) цього фонду. Пайовий інвестиційний фонд - це все цінні папери, куплені на засоби його пайовиків, і залишки грошових коштів, які ще не витрачені на покупку цінних паперів. Цінні папери і гроші складають портфель фонду. Як інвестор ви отримуєте частку (пай) цього портфеля, його зріз, мініатюрну версію. Наприклад, купуючи пай індексного фонду, що копіює індекс РТС, ви за ціну декількох акцій отримаєте акції 50 компаній - точніше за частку акцій, але від всіх 50-ти.
Як формується ціна паю
Cовокупная грошова оцінка Піфа називається вартістю чистих активів (СЧА) цього фонду. ПІФ ділиться на паї, і ціна одного паю рівна СЧА поділеною на кількість паїв.
Наприклад, ПІФ складається з акцій і облігацій на суму 90 мілл. крб. Також в нього входять невитрачені на покупку цінних паперів грошові кошти у розмірі 10 мілл. крб. В цьому випадку СЧА цього Піфа буде рівна 90 + 10 = 100 мілл. крб. Якщо цей ПІФ на даний момент поділений на 20 тис. паїв, то ціна одного паю рівна 100 мілл. руб./ 20 тис. паїв = 5.000 крб. Якщо буде проданий ще один пай за 5.000 руб, то СЧА збільшиться на 5.000 крб. і кількість паїв збільшиться на один. Вартість паю тоді буде рівна 100.005.000 / 20.001 = 5.000 крб., тобто не зміниться. Також ціна паю не зміниться якщо паї погашатимуться (продаватися), оскільки знову мінятиметься і чисельник і знаменник дроби.
Ціна паю міняється тільки тоді, коли міняється ціна акцій і облігацій, що входять в ПІФ. Припустимо, в нашому прикладі ціна деяких цінних паперів виросла і вартість чистих активів всього Піфа стала рівна 120 мілл. крб. Тоді ціна паю стала рівна 120 мілл. / 20 тис паїв = 6.000 крб. І СЧА і ціна паю виросли на 20%. Тепер якщо ви погасите свій пай (повернете гроші з Піфа), то ви повернете свої 5.000 крб., витрачені на покупку паю, і отримаєте прибуток у розмірі 1.000 крб.
Взаємодія учасників роботи Піфа
В роботі Піфа можна виділити наступні види діяльності:
- управління активами Піфа (покупка і продаж цінних паперів);
- зберігання активів Піфа (зберігання цінних паперів і інформації про цінні папери, якщо вони не мають паперової форми);
- облік долий пайовиків (відстежування, кому скільки паїв належить).
Розподіляються ролі таким чином:
- Володіють активами Піфа - пайовики.
- Управляє активами Піфа - компанія, що управляє.
- Зберігає активи Піфа - спецдепозитарій.
- Реєструє і веде облік паїв - реєстратор, чию роль часто виконує спецдепозитарій.
- Контролюють їх всіх компанія аудитор і державний орган, що видає цим компаніям ліцензії, - Федеральна служба по фінансових ринках. Крім того законодавчо закріплений взаємний контроль учасників роботи Піфа.
В ході семінару слухачі дістануть можливість дізнатися базові поняття про ринок цінних паперів, їх різновиди, основні показники ринку цінних паперів України. Буде викладена основна інформація про пайові інвестиційні фонди, їх різновиди.
Основна увага буде приділена методикам вибору пайових інвестиційних фондів. На основі даних по існуючих пайових інвестиційних фондах в Україні будуть застосовано два методи вибору пайових фондів: ступінчастий і коефіцієнтний метод відбору, на основі яких слухачі зможуть зробити висновок про оптимальне вкладення грошей до пайових фондів в Україні на момент проходження семінару. Окрім цього, буде розглянутий цілий ряд некількісних параметрів відбору пайових фондів.
Також буде викладена загальна методика роботи з пайовими фондами, схема побудови портфеля з використанням пайових фондів, деякі стратегії введення грошей на ринок цінних паперів.
Програма семінару
Блок 1. Ринок цінних паперів
1. Різновиди цінних паперів на фондовому ринку.
2. Акції і облігації як різновид цінного паперу.
3. Показники деяких ринків акцій.
4. Індикатори ринків акцій. Основні індекси бірж.
5. Учасники ринку акцій: біржі, брокери, акціонери.
6. Можливості інвестування на фондовому ринку України для фізичних осіб.
Блок 2. Пайові інвестиційні фонди
1. Історія розвитку інститутів сумісного інвестування в світі.
2. Інститути сумісного інвестування в Україні.
3. Механізм роботи інвестиційного фонду.
4. Класифікація інвестиційних фондів.
5. Стратегії фондів.
6. Витрати фондів.
Блок 3. Методика вибору пайових інвестиційних фондів
1. Аналіз ефективності роботи фондів в порівнянні з основними індексами.
2. Ступінчаста методика вибору пайового інвестиційного фонду. Коефіцієнт дохід/ризик. Імовірнісний-інтервальний метод оцінки показника дохід-ризик.
3. Приклад застосування ступінчастої методики.
4. Коефіцієнтна методика оцінки роботи інвестиційних фондів. Підрахунок коефіцієнтів «альфа», «бета», Шарпа.
5. Приклад застосування коефіцієнтної методики.
6. Некількісні критерії вибору пайового інвестиційного фонду.
Блок 4. Стратегія роботи з пайовими інвестиційними фондами
1. Стратегія покупки інвестиційних сертифікатів. Метод усереднювання.
2. Методи введення капіталу на ринок цінних паперів.
3. Цикл роботи з інвестиційними фондами.
4. Побудова портфеля інвестиційних фондів і стратегії роботи з інвестиційними фондами.
Ведучий семінару: Романенко Ігор Борисович , 1975 г.р. Основна освіта - математик. Кандидат фізико-математичних наук, працює доцентом на механіко-математичному факультеті Київського національного університету імені Тараса Шевченка.
Приватний інвестор. Основна сфера інвестування - пайові інвестиційні фонди України. Вивчив ринок пропозицій і можливостей пайових фондів України, досліджував ефективність роботи окремих інвестиційних фондів. Зібрав дані по фондах за останні роки, розрахував і застосував ряд статистичних критеріїв оцінки ефективності роботи пайових інвестиційних фондів для оптимального вибору фонду і компанії, що управляла.