Архів по тегу 'падіння'

Ризики Піфов

Автор:
Автор
7.09.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів

1. Ризик втрат унаслідок безграмотного управління засобами Піфа. Щоб уникнути цей ризик, уважно вибирайте компанію, що управляє. Бажано, щоб вона існувала на ринку не меншого 2-3 років, була добре відома, мала відмінну репутацію, управляла крупними капіталами.

2. Ризик втрати вкладення унаслідок кримінального висновку засобів пайовиків з Піфа (шахрайство) . Цей ризик уникає точно так, як і вищеописаний. У будь-якому випадку, існує система взаємного контролю між незалежними учасниками обслуговування Піфа (УК, депозитарій, аудитор, державний орган нагляду - ФСФР), яка виявить подібні дії на ранньому етапі. До цих пір нічого подібного на російському ринку пайових фондів не траплялося.

3. Набагато реальніший ризик, з яким стикаються пайовики, це ринковий ризик - вірогідність того, що прибутковість не буде такою, який очікується, аж до появи збитків на коротких проміжках часу унаслідок руху всього ринку, а не неписьменних дій керівників Піфом. Тому при виборі Піфа необхідно враховувати співвідношення його ринкового ризику і прибутковості.

Розглянемо, як виявляється це співвідношення, і як воно впливає на вибір Піфа. Для наочності як приклад візьмемо Піфи акцій, ризик і прибутковість яких найсильніше розрізняються між різними фондами.

Для побудови графіка виберіть тип Піфа, період - минулий квартал, полгода, рік і т.п., натисніть кнопку Побудувати графік :

Ризики Піфов

Вишикується графік, на якому крапки, - це Піфи, розташовані відповідно до коливань прибутковості за вибраний період. По вертикальній осі відображена підсумкова зміна (приріст або падіння) ціни паю за вибраний період. По горизонтальній - найглибше падіння ціни паю за вибраний період.

Ризики Піфов

Назви Піфов, якою відповідають крапки на графіці, приведені під графіком (на сайті Stockportal.ru) або тут.

При грамотному управлінні ПІФ, у якого було сильніше максимальне падіння, покаже вищу підсумкову прибутковість - але тільки на достатньо довгому проміжку часу, мінімум рік, а правильніше дивитися період від двох років і більш. На короткому проміжку часу сильне падіння, звичайно, помітно урежет прибутковість Піфа (але все таки, як правило, успішний високоризикований фонд на коротких відрізках показуватиме дуже добрі результати частіше, ніж дуже погані). Ось графік за квартал, в якому було сильне падіння ринку, - в цьому випадку найбільш ризиковані Піфи падають сильніше за інших і результат за підсумками періоду показують якнайгірший. Ця закономірність виділена червоною лінією:

Ризики Піфов

Порівняєте з графіком за 1 рік, який приведений вище (самий верхній) і з цим, за 2 роки:

Ризики Піфов

На цьому графіку Піфи з найглибшими падіннями показують найвищу прибутковість. Ті, що падали несильно - показують невисоку прибутковість. Не всі Піфи, звичайно, слідують цій закономірності. Завдання пайовика - виявити такі Піфи, які приносять за підсумками достатнього тривалого періоду дохід, справедливий по відношенню до ризику (розмаху коливань прибутковості). Такі Піфи знаходяться уздовж червоної лінії на цьому графіку. Ті, що знаходяться над червоною лінією - особливо привабливі, оскільки приносять навіть більш ніж справедливий дохід при заданому рівні ризику.

Періодично сильно падаючий ПІФ періодично сильно росте, і навпаки - фонд, що показує високі результати, може різко повалитися в пропасти. Втім, щоб потім знову злетіти. Ці коливання називаються волатільностью. Волатільность це міра ризику Піфа. Висока волатільность гарантує одночасно і високі підйоми прибутковості і глибокі падіння.

Якщо ж фонд після сильних коливань показує низьку прибутковість - і на тривалому проміжку часу, означає керівник фондом не використовує ризик для підвищення прибутковості, тобто безграмотно управляє Піфом.

Який ПІФ вибрати? Очевидно, самий прибутковий. Але потрібно врахувати ризик. Уявіть собі, що при черговій перевірці ціни паю на сайті компанії, що управляє, ви виявляєте, що вона впала на 30%. Тобто не стало третині вашого капіталу. І немає ніякої гарантії, що він відновиться, або навіть що не впаде далі. Є тільки вірогідність , хай і досить велика, що ПІФ виросте до колишнього рівня і вище. Але, повторюваний, немає гарантії . Чи готові ви до таких “гойдалок”? Якщо готові, якщо зменшення капіталу на деякий час не завдасть удару по вашому благополуччю, то ви можете вибирати ризикованіші Піфи. Якщо вам потрібний рівномірний гарантований дохід, гарантована наявність певної суми до певного часу, то високоризиковані Піфи, що “скачуть”, не для вас.

Вибирайте такий ПІФ, максимальне падіння якого ви перенесете без збитку вашому здоров’ю і фінансовому благополуччю.

Втім, якщо Ви не схильні до високого ризику, Вам не обов’язково повністю уникати високоризикованих Піфов - Ви можете понизити ризик, по-перше, вклавши в них тільки невелику частку всього Вашого капіталу, по-друге, вклавши цю частку в два-три або більше різних високоризикованих Піфов різних компаній, що управляють. (c) www.investpark.ru


ПФТС Йдемо під воду

Автор:
Автор
11.07.2008
Рубрика: довірче управління
. 0 Коментарів

Інвестування Піфи Інвестиції ПФТС ІСИ Фонд Інвестфонд Інвестиційні Фонди

ПФТС Йдемо під воду

Паніка на західних біржах і російському фондовому ринку, викликана поглибленням фінансової кризи, підстебнула українських торговців до масових розпродажів.

Навіть припинення вдень торгів по акціях дев’яти “блакитних фішок” ПФТС і передчасне закриття сесії не врятували індекс ПФТС від обвалу - він впав на 7,1%. Трейдери вважають, що сьогодні ринок продовжить падіння, оскільки ще не всі торговці встигли розпродати свої позиції.

Вчора основний індикатор українського ринку акцій - індекс ПФТС - втратив 7,1%, опустившись на 26,61 пункту - до 348,02 пункту. Паніка серед українських трейдерів виникла у зв’язку з масовими розпродажами на європейському і російському ринках.

Інвестори побоювалися, що прийнятий конгресом США “план Полсона” об’ємом $700 млрд не зможе поліпшити ситуацію на кредитному ринку і запобігти рецесії економіки США. “Український фондовий ринок ПФТС слідував в руслі світових тенденцій. Основною новиною було ухвалення ‘плану Полсона’, яке не переконало інвесторів купувати акції напередодні сезону обнародування квартальних звітів, - розповів брокер ЯРЕМ ‘АРТ-КАПІТАЛ’ Дмитро Третьяков.- Також негативною новиною було те, що у вихідні лідери європейських держав не домовилися про сумісні заходи по підтримці ринків”.

Індекс російської біржі РТС до кінця дня звалився на рекордні 19,1% - до 866,39 пункту, - вписавши в свою історію “найчорніший понеділок”. Останній раз таке сильне падіння було зафіксоване 28 жовтня 1997 року - на 19,03%. Індекс біржі ММВБ звалився на 18,66% - до 752 пунктів. Торги на біржі РТС припинялися двічі, на ММВБ - тричі. Після кожного відновлення операцій падіння продовжувалося, і за підсумками дня обвал “блакитних фішок” склав від 5% до 37,7%.

Сильно впали і європейські індекси: англійський FTSE 100 - на 7,85%, французький CAC 40 - на 9,04%, німецький DAX - на 7,07%. При відкритті торгів в США індекс Dow Jones вперше з 2004 року впав нижче 10 тис. пунктів. На 20.05 по київському часу Dow Jones знизився на 5,03% (до 9805,68 пункту), NASDAQ - на 6,15% (до 1827,71 пункту), індекс S&P 500 - на 5,65% (до 1037,13 пункту). Відчутно подешевшала нафта WTI - на $3,61 (до $90,27 за баррель). “Також впав на 3,5% індекс на метали”, - відзначив трейдер ГИК “Ренесанс Капітал Україна” Михайло Заводовській.

Керівництво біржі ПФТС із-за сильного падіння окремих акцій з початку торгів - більш ніж на 10% - було вимушене припинити операції з акціями восьми “блакитних фішок”: “Укрнафти” (падіння ціни покупки за підсумками дня склало 16,59%), Єнакіївського метзаводу (-13,71%), “Маріупольтяжмаша” (-13,36%), Авдєєвського коксохіму (-12,43%), “Райффайзен Банк Аваль” (-11,76%), “Донбассенерго” (-11%), “Центренерго” (-9,43%) і Маріупольського меткомбіната ім. Ілліча (-9,03%). У 12.15 торги зупинили і по акціях “Азовсталі” (-11,78%).

Тим часом це не понизило бажання торговців продавати дешево. Більш ніж за годину до завершення сесії, в 15.45, були зупинені торги із-за “цінової нестабільності” - зменшення котирувань більш ніж на 7% по 75% “блакитних фішок”. “Dow Jones пробиває всі рівні підтримки. Все летить вниз.

В Європі теж паніка. Весь світ чекав плану порятунку фінансової системи Америки. Вони його прийняли, але, як виявилось, цього недостатньо для порятунку”, - сказав трейдер ГИК Galt & Taggart Securities Володимир Волков. “Якби не зупинили торги, то могли б впасти більше. Пройшла б ще одна хвиля продажів. ‘Западенерго’ (-4,33%) і ММК ім. Ілліча могли б впасти глибше”, - відзначив Заводовській.

Учасники ринку не чекають сьогодні технічного відскоку індексу ПФТС. “Люди поки психологічно не готові розвернути ринок. Зараз про Україну просто ніхто не згадує, і завдяки тому, що у нас немає можливості грати короткими позиціями, наш ринок не просаджувається так сильно, як російський”, - пояснює Володимир Волков.

За словами Михайла Заводовського, із-за зупинки торгів в понеділок не всі торговці встигли зробити продажі: “Думаю, відскоку не буде із-за проблем у фінансовому секторі Європи і нестабільності гривни, яка вчора впала на 1,5%”.

З ним згоден аналітик КУА Tiger Asset Management Олександр Саливон. “При такому зовнішньому фоні говорити про стабілізацію ситуації не доводиться. В кращому разі фондові ринки чекає волатільность в районі поточних рівнів, в гіршому - продовження лавиноподібного падіння”, - вважає він.


Оцінка ПІФ СЕБ фонд грошовий ринок

Автор:
Автор
4.07.2008
Рубрика: Інші ПІФи
. 0 Коментарів

ТИП

Пайовою відкритий

Інвестиційна стратегія

що Зберігає. 85F% засобів фонду інвестується в боргові Цінні папери і депозити

інвестиційний горизонт

Від місяця

Вартість паю

1G078,23 грн.

Вартість чистих активів

3G163G534,84 грн.

Прибутковість за рік

-

Прибутковість з початку дії фонду

7,82H%

компанія

, що Управляє

Компанія по управлінню активами (КУА) SEB Asset Management Ukraine зареєстрована в жовтні 2005 р. Її 100I%-ным засновником виступив «СЕБ Банк» (АБ «Ажіо»), що входить до складу міжнародної банківської групи SEB. Статутний капітал КУА SEB Asset Management Ukraine складає 3,5 млн. грн. Під її управлінням знаходяться три Піфа з сукупними активами близько 39 млн. грн. Сукупні активи під управлінням компаній SEB Asset Management складають SEK762 млрд. (більш $J100 млрд.). Активи під управлінням групи компаній Східноєвропейського дивізіону SEB Asset Management (Польща, Литва, Латвія, Естонія і Україна) - зверху $K2 млрд.

Портфельний менеджер

Отт Ялакас. До 2005 р. - брокер по торгівлі облігаціями і дериватами Hansabank (Естонія). У 2005L2007 рр. - розділ казначейських ринків капіталу «SEB Банк Естонія». З вересня 2007Lго - керівник інвестиційного департаменту SEB Asset Management Ukraine.

Надійні шведи

Криза на вітчизняному фондовому ринку продовжується. В понеділок, 14 липня, всупереч позитивній динаміці світових майданчиків, викликаній заявою представників американських монетарних властей про готовність надати підтримку іпотечним агентствам Freddie Mac і Fannie Mae, на вітчизняному фондовому ринку з самого відкриття торгової сесії панували песимістичні настрої. Гравці намагалися позбавитися від паперів, корекція торкнулася практично всіх секторів. Найбільш постраждали енергетична галузь, машинобудування і фінансовий сектор.

За підсумками торгів в понеділок індекс ПФТС, втративши 2,05O%, зупинився на відмітці 677,01 п. Лідерами падіння серед «блакитних фішок» протягом торгової сесії сталі акції Укрсоцбанку і ММК ім. Ілліча, які втратили 7,80P% і 6,48P% відповідно.

Стрімке падіння українського фондового ринку багато в чому пояснюється присутністю в Україні великої кількості «гарячих» грошей, які йдуть на нерухомість, закупівлю імпортних товарів. В результаті росте імпорт. За січень-березень 2008 р. він виріс в 1,5 разу. Відповідно погіршується платіжний баланс, що приводить до високих цін, високого валютного курсу і великого зовнішнього приватного боргу. Валовий зовнішній борг України (державний і корпоративний) в січні-червні 2007 р. виріс на 19,9R%, або на $R10,835 млрд., - до $S65,382 млрд. Подібна ситуація нагадує дефолт в Росії. Події на ринку теж потихеньку починають нагадувати 1998 р. Особливо це виявилося у вівторок і середовище. За підсумками торгів 15 липня основний термометр українського фондового ринку - індекс ПФТС - скотився до 642,18 п., втративши 5,15T% на тлі негативної динаміки світових фондових майданчиків і очікувань інвесторів з приводу зростання збитків компаній фінансового сектора.

В ході сесії більшість учасників торгів виходили з позицій, тоді як інші не були готові купувати. Наростання пропозиції, зв’язане з відсутністю інтересу з боку портфельних інвесторів, привело до значного зниження попиту і падіння котирувань акцій багатьох підприємств. В середу, 16 липня, індекс ПФТС в черговий раз продемонстрував істотне падіння на 4,98V%, зупинившись на відмітці 610,20 п. Протягом дня сесії на ринку знов превалювали песимістичні настрої. Зниження спостерігалося в металургійному, машинобудівному, банківському і фінансовому секторах. Не додали оптимізму і негативні дані про інфляцію в США. Що розраховується Міністерством праці індекс споживчих цін в червні виріс на 1,1W% замість очікуваних 0,7X%. Це найвищий показник за останні 26 років. Лідерами падіння серед «блакитних фішок» сталі акції «Райффайзен Банк Аваль» і Єнакіївського металургійного комбінату, які втратили 13,56X% і 13,33Y% відповідно.

В четвер хороша статистика із США дозволила вітчизняному фондовому ринку декілька підрости. За підсумками торгів цього дня індекс ПФТС, додавши 2,69Y%, зупинився на відмітці 626,63 п. п. При відкритті сесії з’явилася велика пропозиція, яка задавила попит настільки, що котирування ряду підприємств досягли рівня середовища. Після обнародування позитивного звіту американського інвестбанка JPMorgan, що опинився краще за прогнози аналітиків, почався черговий виток зростання на українському ринку. Найбільший попит мали фінансовий і металургійний сектори.

Не дивлячись на падіння індексу за підсумками тижня більш ніж на 10[%, багато Піфи вмудрилися показати мінімальну негативну прибутковість. У трійку лідерів потрапили два фонди, Інвестиції яких в акції мінімальні - «СЕБ фонд грошовий ринок


Коли купувати паї Пайових Інвестиційних Фондів

Автор:
Автор
5.03.2008
Рубрика: пай
. 0 Коментарів



Купувати паї Пайових Інвестиційних Фондів переважно відразу після сильного падіння ринку і не купувати, коли ринок вже довгий час росте, оскільки швидше за все ось-ось буде корекція (тимчасове падіння ринку). Питання в тому, як визначити, коли ринок закінчив падіння або “вже довго росте”. Наприклад, в останньому випадку, погасивши паї з припущення, що ринок вже дуже довго не падав, можна пропустити подальше зростання. Таке було в 2005 році, коли песимістично настроєні інвестори не витримували і виходили з ринку, який продовжував рости і приносити хороший дохід оптимістам.
Одне із завдань Пайових Інвестиційних Фондів - звільнити інвестора від необхідності стежити за рухами ринку. Тому, строго кажучи, не важливо, коли саме купувати паї. У довгостроковій перспективі, на яку і варто орієнтуватися при вкладеннях до Пайових Інвестиційних Фондів, дохід швидше за все сильно не залежатиме від того, в якій фазі руху ринку були куплені паї. Можна просто купувати, коли виберіть надійну компанію, що управляє. Для зменшення ризику втрат в перший же час після покупки можна розбити суму, що вкладається, на частини і вкласти, наприклад, за три місяці з інтервалами в місяць. Це зменшить втрати, якщо ринок піде вниз, але і зменшить прибуток, якщо ринок піде вгору. Тобто Ви заплатите за зменшення ризику зменшенням потенційного прибутку - це фундаментальний принцип інвестування. Коли є побоювання швидкого падіння ринку, можна вибрати змішаний ПІФ - професіонали, керівники їм, напередодні корекції перекажуть кошти Пайового Інвестиційного Фонду в облігації і не дадуть йому сильно впасти (хоча, як правило, Пайові Інвестиційні Фонди все-таки падають разом з ринком).
Не варто боятися падіння - якщо Ви уникнете найближчої корекції, точно розрахувавши час входу (що, до речі, складно навіть для професіоналів), ваше вкладення може постраждати при наступній корекції не менше, просто ринок постійно йде то вгору, то вниз. Дохід Ви отримаєте тільки після серії таких коливань, тобто після тривалого тримання грошей в Пайовому Інвестиційному Фонді. Ідеально було б, звичайно, купувати паї в точці максимального падіння ринку і продавати (або переводити в Піфи облігацій) в точці максимального зростання перед черговим падінням. Але це вже активна торгівля. Їй займаються професіонали. Ви можете стати таким, але тоді Ви вже не користуватиметеся Пайовими Інвестиційними Фондами. Піфи - для тих, хто не хоче занурюватися в світ інвестицій грунтовно.