Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) і Загальний фонд банківського управління (ОФБУ) - вельми зручні інструменти вкладення засобів для непрофесійного приватного інвестора.
ПІФ
ПІФ - це форма колективного інвестування. Фонд створюється із засобів багатьох вкладників і передається в довірче управління компанії, що управляє. Власниками майна ПІФ є власники інвестиційних паїв (пайовики). Майно належить їм на праві загальної пайової власності. Пай можна купувати, продавати, закладати, дарувати і передавати по спадку.
Обов’язки сторін:
- Володіють активами Піфа пайовики.
- Управляє активами Піфа компанія, що управляє (УК).
- Аналізує ринок, складає портфель інвестицій Піфа аналітик (зазвичай службовець УК).
- Купує і продає цінні папери на біржі за дорученням компанії, що управляє, брокер (зазвичай службовець УК)
- Зберігає активи Піфа спецдепозитарій.
- Реєструє і веде облік паїв реєстратор, чию роль часто виконує спецдепозитарій.
- Перевіряє правильність ведення обліку і звітності компанії, що управляє, аудитор
- Контролюють всіх учасників схеми державний орган Федеральна служба по фінансових ринках.
- Крім того, законодавчо закріплений взаємний контроль учасників роботи Піфа.
Плюси:
1. Піфи дозволяють уникнути зайвих ризиків, властивих інвестуванню в ринкові інструменти; облігації, акції, валюту. Керівник може купити багато різних цінних паперів, так, щоб зниження вартості одних відшкодовувалося зростанням вартості інших. Одній людині знадобилося б декілька сотень тисяч доларів, щоб створити такий набір цінних паперів (його називають “портфелем цінних паперів” або “інвестиційним портфелем”). При цьому частка засобів пайовика в пайовому фонді буде розподілена по всьому набору цінних паперів, який придбає компанія, що управляє.
2. У Піфи можна вкладати зовсім невеликі суми: як правило, від 1 тисячі рублів.
3. Пай відкритого пайового фонду можна продати у будь-який момент. Згідно із законом керівник зобов’язаний купити пай за поточною вартістю, тому ситуація, коли клієнтові відмовляють у виплаті грошей, неможлива.
4. Професійне управління об’єднаними засобами інвесторів здійснюється із залученням висококваліфікованих фахівців. Вони аналізують ситуацію на ринку цінних паперів і вирішують, які папери в даний момент варто купити, а які - продати.
5. Компанія, що управляє, не може розпоряджатися засобами пайовиків безконтрольно і довільно. Розпорядження майном пайовика знаходиться під контролем спеціалізованого депозитарію, який повинен дати свою згоду на будь-яку операцію із засобами пайовиків.
Мінуси: компанія, що управляє, не дає ніяких гарантій прибутковості. Тобто, при украй несприятливій кон’юнктурі ринків існує вірогідність, що вартість вашого паю зменшиться.
Звернете увагу: пайові фонди, відповідно до вимог законодавства, щодня розкривають інформацію про вартість своїх активів і паю - ця інформація широко доступна через щоденні газети, а також Інтернет. Щокварталу публікуються дані по складу і структурі інвестиційного портфеля Піфов. Багато компаній, що управляють, добровільно розкривають цю інформацію на своїх сайтах. Докладна інформація про Піфах також розміщена на сайті Національної ліги керівників.
Існує декілька видів пайових інвестиційних фондів.
Їх можна об’єднати в дві групи за наступними ознаками:
1. По структурі інвестиційного портфеля:
1.1 Фонди акцій і змішані фонди, які більше підійдуть тим, хто зацікавлений в нарощуванні своїх активів і готовий при цьому ризикнути ними. Змішані фонди інвестують майно в акції і облігації. У змішаних фондах ризики, як правило, урівноважені, а прибутковість часто виявляється вищою, ніж у фондах з консервативною стратегією.
1.2 Фонди облігацій, які передбачають вкладення майна фонду в облігації, забезпечуючи стабільний, безризиковий, але не чималий дохід (для консервативних інвесторів).
1.3 Індексний ПІФ копіює який-небудь індекс, тобто УК не ухвалює самостійних рішень при виборі цінних паперів
1.4 Портфель галузевого або секторного Піфа складається з цінних паперів певного сектора економіки.
2. По термінах придбання і погашення паїв:
2.1 Паї відкритих фондів можуть отримуватися і погашатися у будь-який час.
2.2 Паї інтервального Піфа можна купувати, обмінювати і гасити тільки в певні фіксовані проміжки часу кілька разів в рік.
2.3 Закриті фонди, як правило, створюються під певні проекти, паї можуть погашатися у разі ухвалення відповідного рішення на загальних зборах пайовиків, або при реалізації проекту.
Звернете увагу: багато компаній, що управляють, пропонують інвесторам можливість переказувати кошти (повністю або частково) з одного фонду в іншій.
Відповіді на актуальні питання:
Як вибрати ПІФ?
Перш ніж вкласти свої засоби до фонду, інвестор повинен визначитися, який ступінь прибутковості і ризику для нього найбільш переважний. Більшість компаній, що управляють, пропонують інвесторам на вибір не менші дві стратегії - консервативну і ризикову. У першому випадку ви погоджуєтеся на високу надійність при прийнятній прибутковості. У другому - на високу прибутковість при підвищених ризиках.
Як визначити вартість паю?
Дізнатися, скільки коштує пай на даний момент, можна подивившись динаміку СЧА (вартість чистих активів), яка розраховується по формулі (СЧА = всі активи - витрати). Якщо чисті активи фонду (активи фонду - це все, чим фонд володіє: гроші, цінні папери, інше майно) ростуть в результаті його успішної діяльності, то росте і вартість одного паю. Якщо зменшуються, то, відповідно, зменшується і вартість паю. Компанії, що управляють, публікують динаміку СЧА щодня. Вартість чистих активів, розділена на кількість паїв, і є вартість одного паю.
Як погашаються паї?
Термін видачі інвестиційних паїв складає не більше трьох днів з дня надходження на рахунок Піфа потрібної суми. Продаж частки Піфа, яка належить інвесторові, називається погашенням паїв. Якщо чоловік погасив свій пай відкритого фонду, то гроші за операцію йому повинні віддати не пізніше чим через 15 днів після продажу цінних паперів. А виплата грошової компенсації після продажу інвестиційного паю інтервального фонду здійснюється не пізніше 15 днів з дня закінчення терміну ухвалення заявок на погашення.
Які витрати доведеться нести пайовикові?
За свої послуги компанія, що управляє, і її агент беруть винагороду і знижки. Розмір знижок і надбавок визначається Правилами довірчого управління пайовим інвестиційним фондом. Врахуйте, що залежно від того, де отримуються і погашаються паї - в пункті прийому заявок компанії, що управляє, або в пункті прийому заявок агента, можуть бути передбачені різні розміри знижок і надбавок.
При покупці ви заплатите:
1. надбавку 0-1,5% - збільшення ціни паю при покупці. Максимальний розмір надбавки не може складати більше 1,5 відсотка розрахункової вартості інвестиційного паю. Відсоток тим менше, чим сума, що більше вкладається. У багатьох Піфов цієї надбавки немає.
2. комісію банку за переказ коштів з банківського рахунку пайовика на рахунок Піфа (0,5-1%). Ця комісія не стягується, якщо пайовик вносить гроші готівкою через касу УК.
За обслуговування (знімається за рік):
1. винагорода компанії, що управляє, - 3-3,5%;
2. винагорода депозитарію, реєстраторові, аудиторові, інші витрати, оплачувані за рахунок засобів Піфа в сумі до 1%;
При обміні паїв: прибутковий податок.
При погашенні паїв:
1. знижка при погашенні (0-3%) - зменшення ціни паю. Максимальний розмір знижки не може складати більше 3 відсотків розрахункової вартості інвестиційного паю. Відсоток тим менше, чим довше за засіб пайовика знаходилися в Піфе. У багатьох Піфов цієї знижки немає.
2. прибутковий податок - 13% з доходу фізичної особи (дохід - різниця між ціною продажу паїв і ціною покупки паїв). При погашенні паїв компанія, що управляє, є податковим агентом, тобто сама налічує податок і сама перераховує в податкові органи.
ОФБУ
ОФБУ - це розширена форма довірчого управління майном засновника управління, що виражається в об’єднанні майна декількох засновників з метою ефективнішого управління їм довірчим керівником - кредитною організацією, ОФБУ, що зареєструвала.
Засновник управління (клієнт, вкладник) у будь-якому випадку укладає з довірчим керівником договір довірчого управління (Загальні умови створення і довірчого управління майном). При цьому довірчий керівник ОФБУ здійснює пайовий облік, який дозволяє виділити у будь-який момент часу ту частину загального майна, що постійно приростає в процесі довірчого управління, яке належить кожному засновникові окремо із забезпеченням абсолютно однакових прав всім засновникам. По припиненню договору довірчого управління довірчий керівник передає засновникові управління частину загального майна, відповідно його частці, в порядку і формі певними умовами договору довірчого управління.
Об’єкти довірчого управління і їх оцінка
Для довірчого керівника ОФБУ об’єктом довірчого управління можуть бути:
- грошові кошти у валюті Російської Федерації і в іноземній валюті
- цінні папери
- природні коштовні камені і дорогоцінні метали
- похідні фінансові інструменти, що належать резидентам Російської Федерації на правах власності.
Майно передається при укладенні договору довірчого управління (може бути у формі договору приєднання) на основі загальних умов створення і довірчого управління майном ОФБУ в порядку визначеному цивільним законодавством. Порядок оцінки майна визначається умовами договору і на суму внесеного майна довірчий керівник видає сертифікат пайової участі, який цінним папером не є. При припиненні договору довірчого управління майно передається засновникові в порядку і формах передбачених договором довірчого управління.
Інвестиційна декларація
Для ОФБУ вимоги до інвестиційної політики полягають всього в одному положенні, по якому ОФБУ не може вкладати більше 15% своїх активів в цінні папери одного емітента або групи емітентів, зв’язаних між собою відносинами майнового контролю або письмовою угодою. Це обмеження не розповсюджується на державні цінні папери. У довірчого керівника є право формувати інвестиційну політику (виражену в інвестиційній декларації) якомога більш відповідну економічній погоді і право довести засновникові довірчого управління, що при певному рівні ризику його інвестиційна політика для даного ОФБУ буде найбільш прибутковою. Довірчий керівник не може змінити інвестиційну декларацію (як і загальні умови) без письмової згоди на те всіх засновників довірчого управління даного ОФБУ. Це є реалізованим правом вимагати від довірчого керівника належного управління загальним майном.
Доходи і їх виплата
Доходи, за вирахуванням винагороди, що належить довірчому керівникові, і компенсації витрат довірчого керівника на управління ОФБУ, діляться пропорційно довше кожного засновника довірчого управління в майні ОФБУ. Підрозділ кредитної організації, провідний довірчі операції, складає довідку - відомість про доходи, вигодопріобретателям (за підписом керівника ОФБУ), що належать, на підставі якої здійснюється виплата доходів.
Виплата доходів:
Доходи, отримані довірчим керівником за договором довірчого управління, можуть перераховуватися засновникові довірчого управління (або вигодопріобретателю - у разі укладення вказаного договору на користь третьої особи) в декількох формах:
- у формі сплати накопичених відсотків на частку у складі ОФБУ;
- у формі приєднання накопичених відсотків на частку у складі ОФБУ до цієї частки у складі ОФБУ;
- у формі повернення що належить довірителеві частки у складі ОФБУ на момент повернення, розрахованою як пропорційна частина суми активів ОФБУ по балансу ОФБУ за вирахуванням винагороди довірчого керівника.
Умови реєстрації і діяльності ОФБУ:
Довірчий керівник ОФБУ - кредитна організація, що створена і функціонує відповідно до вимог поточного законодавства РФ і задовольняє на момент реєстрації ОФБУ наступним умовам:
- з моменту державної реєстрації пройшло не менше одного року;
- розмір власних засобів (капіталу) повинен складати не меншого 100 млн. рублів;
- на шість останніх звітних дат перед датою ухвалення рішення про створення ОФБУ повинна бути віднесена до I категорії по фінансовому стану (”Фінансово стабільні банки”), визначуваної територіальною установою Банку Росії.
Звернете увагу:
1. Кредитна організація, окрім ліцензії Банку Росії, повинна мати ліцензію професійного учасника ринку цінних паперів, що дає право здійснення діяльності по довірчому управлінню цінними паперами, у випадку, якщо об’єктом довірчого управління будуть цінні папери, здійснення довірчого управління якими вимагає отримання вказаної ліцензії відповідно до федеральних законів.
2. Якщо кредитна організація створюватиме ОФБУ, до складу якого входитимуть валютні цінності (іноземна валюта, цінні папери, виражені в іноземній валюті, дорогоцінні метали і природні коштовні камені), тоді вона повинна мати відповідну ліцензію Банку Росії, що дає право на здійснення операцій з іноземною валютою і / або дорогоцінними металами.
Регулюючу функцію відносно ОФБУ здійснює Банк Росії відповідно до нормативних правових актів Російської Федерації.
Контроль і нагляд за діяльністю довірчого керівника ОФБУ здійснює Департамент контролю за діяльністю кредитних організацій на фінансових ринках Банку Росії через Територіальне управління Банку Росії (ТУ Банка Росії) відповідно до нормативних правових актів Російської Федерації і нормативних правових актів Банку Росії.
Облік операцій з майном ОФБУ відповідно до нормативних актів Банку Росії здійснює довірчий керівник (кредитна організація) з використанням рахунків довірчого управління, тобто по позабалансовому обліку, що не відноситься до обліку майна кредитної організації.
Аналітичний облік пайових внесків в ОФБУ ведеться довірчим керівникам (кредитною організацією) по особових рахунках засновників довірчого управління (якийсь аналог реєстру власників пайових інвестиційних фондів для ПІФ).
Для проведення розрахунків в рублях по довірчому управлінню довірчий керівник відкриває в установі Банку Росії окремий особовий рахунок балансового рахунку “Фінансові організації”. Вказаний рахунок відкривається довірчим керівникам по місцю відкриття свого кореспондентського (субкореспондентського) рахунку. Для проведення довірчим керівником розрахунків по довірчому управлінню в іноземній валюті рахівниць відкривається в інших уповноважених банках.