Архів по тегу 'індекс пфтс'

ПІФ зловили на гарячому

Автор:
Автор
17.09.2008
Рубрика: Все про ПІФ
. 0 Коментарів

ПІФ зловили на гарячому

Паніку інвесторів пояснювали новими розчаруваннями - всупереч веселковим обіцянкам фондовіков місячної давності, Піфи продовжили демонструвати збитки. Щоб утримати інвесторів, фінансисти стали активно запускати акції і пропонувати бонуси.

За даними інформагентства Cbonds, відтік засобів з інвестфондів минулого місяця склав 38,5 млн. грн., тобто майже на 25% більше, ніж в травні. Вперше в поточному році в збитку опинилися всі Піфи без виключення: з відкритих фондів «витекло» 27,9 млн. грн., інтервальних, - 3,2 млн. грн., закритих, - 7,4 млн. «Сукупні з початку року відкриті інвестфонди втратили 95 млн. грн. інвестицій, інтервальні, - 15 млн. грн. і лише закриті фонди показали приріст - в 88 млн. грн.», - говорить директор Dragon Capital Дмитро Тарабакин. В першу чергу страждали найбільш ліберальні Піфи. «Більше інших постраждали відкриті фонди, що не стягують комісії за вихід», - розповів директор по маркетингу компанії Parex Asset Management Ukraine Костянтин Грішко.

Основною причиною відтоку засобів з фондів експерти називають паніку серед інвесторів. « Враховуючи, що такого сильного падіння ринку в нашій країні інвестори ще не бачили, вони були не готові адекватно на нього реагувати і вирішили перечекати бурю з грошима на руках », - пояснив пан Тарабакин. Переполохатися було із-за чого: за перше півріччя збитковість відкритих Піфов склала 10,7%, інтервальних - близько 17%, закритих - до 40-50%. Фінансові невдачі, як і раніше, пояснюють безперервним падінням вітчизняного фондового ринку: за перше півріччя індекс ПФТС знизився на 39,4%. Це у свою чергу пояснюють як впливом світової кризи, так і нестабільністю на політичному і фінансовому фронті в Україні. «Ручні методи заборони інфляції привели до дорожчання вартості банківського кредитування, а це вплинуло на платоспроможність багатьох крупних гравців фондового ринку», - прокоментував директор по розвитку компанії «Міленіум Ессет Менеджмент» Костянтин Киріченко.

Щоб хоч якось привернути нових і утримати старих інвесторів, фінансисти винаходять досі небачені формати роботи. Почали з банального демпінгу: компанії по управлінню активами знижували, а в деяких випадках навіть відміняли комісії і інші платежі за вхід і вихід з Піфов. Також фінансисти стали нав’язувати додаткові послуги. «Ми, наприклад, пропонуємо своїм клієнтам конвертацію вкладень із закритих акційних фондів до відкритих облігаційних і нових фондів», - повідав пан Киріченко.

Одночасно з середини весни компанії, що управляють, почали запускати сумісні з іншими учасниками фінансового ринку акції. В першу чергу йдеться про комбіновані продукти Піфов і страховиків. Наприклад, компанії «Сократ» і «АСЬКА» проводять акцію «Захищена інвестиція», за умовами якої інвестори фонду «Преміум-фонд акцій» отримують страховку від нещасного випадку на суму, рівну 50% своїх вкладень в інвестфонд. За словами президента СЬК «АСЬКА» Олександра Сосиса, послуга страхування здійснюватиметься за рахунок компанії «Сократ» і нічого не коштує для самих інвесторів. Правда, експертів не дивує така щедрість, адже клієнти «Сократа» застраховані по ризику «інвалідність першої групи, отримана в результаті нещасного випадку», вірогідність настання якого така низька, що страховик може не турбуватися про майбутні виплати. Сурогатом інвестиційного страхування намагаються привернути клієнтів компанії «Оранта-життя» і «Міленіум Ессет Менеджмент». У одному пакеті вони пропонують накопичувальний поліс і сертифікат фонду. Сама програма досить спірна, оскільки головною її перевагою називають можливість отримання високої прибутковості по сертифікату фонду.

Очікується, що ситуація у фондовому секторі зміниться до початку осяй. Не дивлячись на падіння, що продовжується, і збитки інвестфондів, експерти настроєні оптимістично. На думку більшості з них, ринок цінних паперів вже підібрався до дна падіння, і це відкриває широкі перспективи для подальшого зростання. «Індекс ПФТС дійшов до межі в 700 пунктів. На цій відмітці ми все ж таки чекаємо більшої активності з боку покупців», - сподівається Костянтин Грішко. Ще одним поштовхом для зростання фондового ринку повинна стати звітність компаній за наслідками роботи за дев’ять місяців. Фахівці вважають, що українські компанії зможуть приємно здивувати інвесторів.


ПФТС пробє 200

Автор:
Автор
23.07.2008
Рубрика: довірче управління
. 0 Коментарів

ПФТС Індекс Паперу

ПФТС пробє 200

Індекс ПФТС вчора знизився на 2,77% до 310,83 пункту на новині про розпуск Верховної Ради.

Не дивлячись на зростання світових фондових ринків і стрімке зростання російського ринку (із-за чого РТС навіть припинила торги у зв’язку з 15%-ным зростанням в першу годину торгів), український ринок знаходився у владі песимістичних настроїв.

ПФТС Індекс Паперу

«Незважаючи на зростання основних європейських майданчиків, обумовлене пониженням облікової ставки центробанкамі, індекс ПФТС за підсумками торгової сесії показав негативну динаміку. Торги зупинялися по ряду паперів металургійного і машинобудівного секторів, зокрема по акціях Маріупольського металургійного комбінату ім. Ілліча, «Азовсталі», Єнакіївського металургійного заводу і Сумського машинобудівного заводу ім. Фрунзе», - відзначила брокер інвестиційної компанії Concorde Capital Марина Мартіросян.

ПФТС Індекс Паперу

Серед блакитних фішок виросли акції Сумського НВО їм. Фрунзе (на 4,62%) і «Донбассенерго» (3,7%). Впали акції Маріупольського заводу важкого машинобудування (на 28%), Маріупольського меткомбіната ім. Ілліча (18,52%), «Луаза» (13,64%), «Азовсталі» (10,77%), «Укртелекому» (7,14%), Укрсоцбанку (6,98%), Єнакіївського метзаводу (6,82%), «Райффайзен Банку Аваль» (6,45%), «Мотор-Січі» (5,17%), Авдєєвського коксохіму (4,46%), «Укрнафта» (4,34%), «Центренерго» (2,19%) і «Стиролу» (2,17%).

ПФТС Індекс Паперу

Крім загального зовнішнього негативного новинного фону, посилює ситуацію на вітчизняному ринку акцій і внутрішня політична нестабільність. «Вчорашній розпуск Верховної Ради переламав очікування більшості інвесторів і відправив ринок до нокдауну», - відзначив директор, що управляв, з продажу і нових ринків інвестиційної компанії «Сократ» Костянтин Леснічий. За його словами, до нових парламентських виборів індекс ПФТС може скоректуватися до 200 пунктів, оскільки розпуск парламенту провокує новий виток протистояння між основними політичними гравцями і негативно впливає на довіру інвесторів до ринку. «Крім того, очікування серії банкрутств у фінансовому і будівельному секторах вимушує інвесторів позбавлятися від високоризикових українських паперів», - упевнений експерт.


ПІФ Владимир Великий

Автор:
Автор
27.06.2008
Рубрика: Інші ПІФи
. 0 Коментарів

Тип

Пайовий відкритий безстроковий

Інвестиційна стратегія

Забезпечення альтернативної прибутковості ставки банківських депозитів, що перевищує. Цінні папери українських емітентів (акції, державні цінні папери, доходи по яких гарантовані Кабінетом міністрів, цінні папери органів місцевого самоврядування) і грошові кошти в національній валюті.

Вартість паю

1535,24 грн.

Вартість чистих активів

1742497,4 грн.

Прибутковість за рік

8,91H%

Прибутковість з початку дії фонду

53,52I%

компанія

, що Управляє

Інвестиційна група «УНІВЕР» заснована в 1995 р. в Росії. Входить в першу двадцятку російських інвесткомпаній. У 2005Iм вийшла на ринок України, де представлена ЗАТ «УНІВЕР Капітал», торговцем цінних паперів, і ТОВ «КУА «УНІВЕР Менеджмент». Під управлінням компанії знаходяться два відкритих Піфа із загальною вартістю чистих активів близько 5,5 млн. грн. «УНІВЕР Менеджмент» є співзасновником «супермаркету» продажу паїв інвестфондів «Мережі фондових магазинів, що веде в Україні».

директор

, що Управляє

Михайло Гріцко. Народився 29 серпня 1974 р. в Івано-Франківську. У 1991L1996 рр. вчився в Ужгородському національному університеті на математичному факультеті. Має 10Lлетний досвіду організації, оптимізації і управління роботи компаній (ВАТ «Закарпатьеобленерго», ЯРЕМ «УНІВЕР»). На фондовому ринку України працює з 2005 р. Радикальну зміну діяльності пояснює тим, що фондовий ринок набагато цікавіший за електроенергетику.

Робочий тиждень основний термометр українського фондового ринку почав із зниження. В понеділок індекс ПФТС впав на 1,47N%, або на 9,55 п., - до 639,85 п. Це було обумовлено негативною динамікою американських фондових індексів, викликаною найвищим темпом зростання споживчої інфляції в США з 2005 р. (PCE index виріс на 0,8O% в червні і на 4,1O% - за рік). Це сприяло також заява найбільшого в Європі банку HSBC (Великобританія) про збільшення втрат від поганих боргів в США. Більше інших впали акції «Харьковобленерго» (-15,25P%). Але вирішальний вплив на індекс ПФТС зробили папери «Райффайзен Банку Аваль» (-4,09P%), «Укртелекому» (-3,17P%) і «Мотор Сичи» (-2,01P%).

Торгова сесія у вівторок теж відкрилася з незначного зниження. Але сили ведмедям вистачило ненадовго, і, спрямувавшись за позитивною динамікою європейських майданчиків, вітчизняний фондовий ринок рушив вгору. До кінця дня індекс ПФТС зупинився на відмітці 642,82 п., додавши 0,46R%. Зліт більшості європейських фондових індексів пояснювався обнадійливими звітами про прибутки компанії Air FRANCE-KLM і банку Societe Generale SA. Позитивом стало також падіння цін на нафту, яке відбулося, не дивлячись на шторм в Мексиканській затоці і напруженість навколо атомної програми Ірану. Протягом торгів чималі замовлення на покупку спостерігалися в металургійному секторі (Єнакіївський меткомбінат, «Азовсталь», Алчевській меткомбінат), в машинобудуванні («Мотор Сич» і Крюковській вагонобудівний завод), в коксохімії (Авдєєвській коксохім) і енергетиці («Центренерго»). Лідерами зростання серед «блакитних фішок» виявилися папери «Райффайзен Банку Аваль» - вони додали 5,15U%.

За підсумками сесії в середу основний індикатор українського фондового ринку виріс на 0,84U% - до 648,25 п. Торги проходили разнонаправлено і набагато спокійніше, ніж напередодні. Ринок не відрізнявся сильною волатільностью, були відсутні як значний попит, так і пропозиція, папери коливалися в межах 0,5V1V%. Фіксація прибутків спостерігалася в гірничодобувному секторі - папери шахти «Красноармейськая-западная WW1» втратили за день 2,91W%, тоді як акції шахти «Комсомолець Донбасу» виросли на 1,97W%. Інвестори фіксувалися і по паперах банківського сектора і машинобудування. Після тривалого зростання в попередні дні корекції піддалися папери вагонобудівних підприємств. Акції Крюковського заводу за підсумками середовища просіли на 2,17X%, а Стахановського - на 3,52X%. Але попит на ці папери присутній, і в короткостроковій перспективі їх зростання, швидше за все, продовжиться.

В четвер індекс ПФТС продовжив падіння, знизившись на 0,31Y%, або на 2,01 п., - до 646,24 п. Тиск на ринок чинили звітність страхової компанії AIG (збиток за перше півріччя - $Z13,2


Депозити і Піфи - основний вибір літа

Автор:
Автор
14.06.2008
Рубрика: вибір піфа
. 0 Коментарів

Депозити і Піфи - основний вибір літа Експерти рекомендують цього літа 80% засобів покласти на гривневий депозит , 20% - в закритий ПІФ .

Аналітики вважають, що чекати бурхливого зростання прибутковості одного з інвестиційних інструментів цього літа не стоїть. Фондовий ринок пожвавиться не раніше осені або навіть до кінця року, проте зростання буде стрімким.

В березні 2008-го українські фондовіки з жахом спостерігали за стрімким падінням біржового індексу ПФТС і сподівалися на зниження індикатора максимум до 900 пунктів (на початку року індекс досягав 1200 пунктів). У червні індекс ПФТС вже коливався на рівні 800 пунктів, а на початку липня впритул наблизився до 700 пунктів. Тепер торговці на фондовому ринку не дивуються з нових падінь індексу і чекають ще мінімум 10% зниження.

В червні продовжив дешевшати долар , сповільнилися темпи зростання цін на ринку вторинної нерухомості і землі (+2,57% у червні проти 2,9% в травні). Зате підросли євро і золото, в травні що показали негативну прибутковість. Самим прибутковим інвестиційним інструментом залишається депозит . Банкіри обіцяють тримати ставки по внесках високими, принаймні, до кінця 2008-го.

Нижче нікуди

В червні індекс ПФТС впав на 15%, досягнувши відмітки 767 пунктів. Це одне з найсильніших падінь протягом місяця в 2008-му. 3 липня біржовий індикатор досяг 705 пунктів. За словами учасників ринку, основним чинником падіння в червні-липні стали негативні новини з світових фінансових ринків. Європейський центральний банк підвищив процентну ставку з 4% до 4,25% річних - максимальне значення за останні сім років. Зростання ставки означає: у єврозоні продовжує бушувати інфляція, при цьому власті поки не можуть здолати зростання цін, тому методично піднімають ставку по державних цінних паперах, щоб вилучити гроші з ринку. З підвищенням процентної ставки в ЄС інвестори почали активніше продавати високоризикові інвестиційні інструменти (зокрема українські акції) і купувати нізкоріськовиє, що подорожчали, європейські боргові папери.

Інший зовнішній чинник кризи на українському фондовому ринку - зростання цін на нафту (вартість чорного золота досягла рекордних $145 за баррель) і інші сировинні товари, якими зараз спекулюють інвестори. Крім того, в червні з’явилися негативні новини із США: за підсумками першого півріччя 2008-го багато американських компаній отримали менше прибули, чим прогнозувалося.

Втім, на український фондовий ринок також впливають внутрішні чинники. Як і раніше нестабільна політична ситуація, на тлі високої інфляції міжнародні рейтингові агентства понизили рейтинг України. Останній раз зарубіжні аналітики знижували рейтинг країни 2 року назад.

Падіння українського фондового ринку знову зменшило прибутковість відкритих пайових інвестфондів. Середній збиток фондів за місяць склав 4,87%, з початку року - 11,04% (за даними Української асоціації інвестиційного бізнесу на 2 липня). Найуспішнішим в червні виявився Дельта-фонд грошового ринку, сертифікати якого практично не подешевшали (всього -0,09% за місяць). На другому місці - СЕБ Фонд грошового ринку (-0,56% у червні), на третьому - Владимир Великий (-0,69%). Найгірші результати показує відкритий ПІФ «Класичний» під управлінням компанії «КИНТО»: -8,92% за перший місяць літа.

За словами топ-менеджерів відкритих фондів, в червні ПІФ и слідували одній з двох стратегій. «Фонди залишали в своїх портфелях найбільш ліквідні акції, сподіваючись на їх зростання надалі (перша стратегія) або продавали дешевшаючі акції і вкладали в депозити (друга)», - говорить інвестиційний керівник КУА «Бонум Груп» Аудрюс Міцюкявічюс. По словах інвеступравляющего, перша стратегія направлена на довгострокове інвестування: фонди не бояться втратити прибутковість на короткому проміжку часу, проте в довгостроковому періоді вони виграють, оскільки рано чи пізно акції почнуть дорожчати. Друга стратегія є короткостроковою і нівелює нинішнє зниження вартості акцій. Проте в майбутньому ПІФ ам доведеться знову купувати папери, причому за ціною, явно вище нинішньою.

Стабільний дохід

В червні ставки по депозитах знову підросли - на 0,2-0,5 процентних пункту. За даними Простобанк Консалтинг, середня ставка по депозитах в червні склала 14,78% в гривні і 9,95% в доларах проти 14,24% і 9,75% в травні. Багато банок зараз привертають гривню під 20% річних (наприклад, Перший Український Міжнародний банк, банк «Фінансова ініціатива»). Доларові депозити мають у банків менший попит: більшість фин-установ обіцяють 10-12% річних по внесках в американській валюті. Непопулярні доларові депозити і серед населення: у червні американська валюта істотно подешевшала. Офіційний курс долара знизився з 485,2 гривень за 100 доларів на початку місяця до 484,89 грн (дані Нацбанку). Наявний курс просів ще більше - до 4,50-4,55 UAH/USD. В той же час євро подорожчав на 1,33%, з початку року прибутковість валюти склала 2,55%.

Київська нерухомість вперше цього року перестала дорожчати. Ріелтори відзначають, що в процесі продажу квартири господарі знижують заявлені ціни на 5-15%, а в деяких випадках на все 20%. В цілому уповільненню темпів зростання ринку сприяло подорожчання іпотечних кредитів.

Земля поки стабільно дорожчає. У деяких районах Київської області вартість землі з початку року виросла на 24-26% (в середньому +2,57% у червні).

Валютний обмін

Аналітики вважають, що чекати бурхливого зростання прибутковості одного з інвестиційних інструментів цього літа не стоїть. Фондовий ринок пожвавиться не раніше осені або навіть до кінця року, проте зростання буде стрімким. «Внутрішніх фундаментальних причин для падіння ринку акцій немає: крупні підприємства стабільно працюють, галузі показали високе зростання в першому півріччі 2008-го. Думаю, ринок відродиться на початку осені, коли світова фінансова криза піде на спад», - відмітив Сергій Уткин, директор по управлінню активами КУА «ПІО ГЛОБАЛ Україна».

На валютному ринку ситуація мало зміниться в найближчі пару місяців. Принаймні, чекати різкого подорожчання долара явно не стоїть. 4 липня раду Національного банку України встановив офіційний курс гривні на рівні 4,85 UAH/USD. При цьому нацвалюта зможе коливатися в коридорі +/-4% від цієї відмітки (тобто в межах 4,656-5,044 UAH/USD). Голова Нацбанку Володимир Стельмах відзначив, що граничні значення нового курсового коридору, швидше за все, досягатимуться тільки при черговому стрибку цін на нафту ( долар подешевшає, і офіційний курс гривні складе 4,65 UAH/USD) або при різкому зниженні вартості чорного золота ( долар подорожчає, гривня наблизиться до 5,0 UAH/USD).

Експерти радять вкладникам доларових депозитів продовжувати внески, а не вилучати гроші з рахунків. Якщо на початку року інвестор поклав на депозит $100 під 8% річних (4% на полгода), витративши на це 505 гривень, то зараз він в кращому разі отримає $104, або 503 грн по офіційному курсу 4,84 UAH/USD. Тому, щоб не втрачати на курсовій різниці, фахівці рекомендують переоформляти доларові депозити - благо, зараз ставки по внесках в інвалюті складають 10-12% річних плюс бонус банку (багато фінустанов накидають по 1-2 процентних пункту при переоформленні внесків).

А ось інвесторам-новачкам краще всього велику частину коштів покласти на гривневий депозит (прибутковість до кінця року може досягти 10%), інше - в закритий ПІФ . Закриті фонди зараз «грають» краще за біржовий ринок: середня прибутковість Піфов і Кифов - 0% за полгода. Якщо фондовий ринок почне рости, то за найближчий рік (до середини 2009-го) можна заробити більше 20% прибутковості.
Думка

Голова правління СЕБ Банка Іван Корякин вважає, що зміцнення гривні підвищить фінансову письменність населення

Головна подія червня на фінансовому ринку України - фактично введення Нацбанком плаваючого курсу гривні. Впродовж місяця офіційний курс гривні змінювався в межах 4,8489-4,8543 UAH/ USD.

Останні 10 років національна валюта України була головною константою вітчизняної економіки. У довгостроковому періоді (7-8 років) вартість гривні знизилася більш ніж в 2 рази, проте в середньостроковій перспективі (1-2 року) ціна нацвалюти була постійною.

Вважаю, що головний наслідок переходу української економіки з фіксованого на плаваючий курс гривні - підвищення фінансової письменності бізнесу і населення. До недавнього часу основною проблемою України, що розвивається, вважалася нестабільна політична ситуація. Багато українців були упевнені, що їх особистий добробут залежить від тієї або іншої політичної сили, від розкладів у Верховній Раді. При цьому населення, банки, компанії звикли до стабільності національного дензнака і за великим рахунком мало звертали увагу на вартість валюти. З відміною фіксованого курсу гривні значущість політичних перипетій в думках українців відійде на другий план. Населенню, компаніям і банкам з червня цього року слід ретельно планувати інвестиційну і кредитну стратегію, диверсифікувати джерела надходження капіталу і їх валюту. Режим плаваючої гривні вимушує людей краще організовувати своє життя і бізнес і все менше сподіватися на уряд.

Перехід на плаваючу гривню сприятиме дедолларізациі економіки: покупці і виробники відмовляться від розрахунків в американській валюті.

Із зростанням фінансової письменності українці почнуть активніше інвестувати у фондовий ринок і ПІФ и, щоб різноманітити джерела своїх доходів. Проте приплив капіталу населення на фондовий ринок навряд чи можливий до кінця року. Індекс біржі ПФТС знижується на тлі падіння більшості світових біржових індикаторів. З початку року індекс просів більш ніж на 30%.

Втім, думаю, говорити про крах українського ринку акцій передчасно. Вітчизняна промисловість стабільно працює, результати діяльності галузей ми бачимо в показниках приросту ВВП і промпроїзводства. Тобто ніяких фундаментальних передумов для знецінення українських акцій не немає. Нинішнє падіння ринку - тимчасове явище і залежить виключно від світової фондової кон’юнктури. Думаю, ситуація на українській біржі ПФТС зміниться восени, коли світова фінансова криза піде на спад, а інвестори і брокери повернуться з відпусток. При цьому мені здається неважливим, чи досягне ринок показників початку 2008 року. Головне, щоб індикатор ПФТС почав рости - тоді можна буде зітхнути з полегшенням: криза позаду.


Що робити з цінними паперами

Автор:
Автор
13.04.2008
Рубрика: Загальне
. 0 Коментарів

Що робити з цінними паперами Із-за фінансової кризи приватні інвестори вже вивели з інвестфондів велику частину того, що вклали. Вартість чистих активів відкритих Піфов тільки за серпень скоротилася більш ніж на 30 млн. грн. “Гроша” з’ясовували, які втрати інвесторів і яким з фондів все ж таки зумів запрацювати на падаючому ринку.

А ще стало ясно - що саме в даній ситуації робити інвесторам.

Якщо в 2007 році український фондовий ринок був самим швидкорослим ринком в світі, то тепер він - один з самих бистропадающих. Індекс ПФТС з початку року “просів” майже на 70%, а більшість публічних фондів, що працюють на ринку, показують одні збитки.

І хоча 19 вересня індекс ПФТС і “підстрибнув” на 14%, але фонди як і раніше перебувають в глибокому “нокауті”. Якщо вірити сайту investfunds.com.ua, з відкритих фондів з початку року на початок вересня інвестори “витягнули” 166 млн. грн., а з інтервальних - 10 млн. грн.

“Я зробила дурість: на початку цього року вклала 5 тис. грн. до одного відкритого фонду. За минулий рік цей ПІФ запрацював більше 60% прибули і я, що називається “повелася”. Потім вже мої знайомі мені пояснили, що заходити до фондів на ринку, що росте, взагалі не можна - можна тільки втратити, а не запрацювати. Зараз від моїх грошей залишилося 3,9 тис. грн. Треба піти забрати, щоб не “згоріли” вже зовсім”, - скаржиться консультант з питань нерухомості Тамара Веденєєва.

На жаль, із-за кризи на фондовому ринку більше всього постраждали саме приватні інвестори, що мріяли запрацювати цього року стільки ж, скільки і у минулому. За дев’ять місяців 2008 року акції деяких закритих корпоративних інвестфондів подешевшали на 30-55%. “Більше всього втратили фонди, що інвестують велику частку інвестиційного портфеля в акції українських підприємств (наприклад, закриті корпоративні фонди зростання). Разом із зниженням фондового ринку істотно знижувалася і вартість цінних паперів цих фондів”, - констатує керівник відділу по роботі з інвесторами компанії “Міленіум Ессет Менеджмент” Владимир Марков.

Не повезло і учасникам відкритих пайових фондів із збалансованою стратегією інвестування (у акції вкладається до 40% портфеля). Зниження вартості сертифікатів таких фондів склало з початку року від 4% до 25% (на вересень).

Лідери зростання

Проте “Гроші” просто зобов’язані відзначити, що деякі фонди на тлі загальної депресії демонстрували чомусь казкові результати. Наприклад, у закритого фонду “ИТТ-капітал” прибутковість з початку року склала 239%, “Транс-інвест” - 38,37%, “Спінакер” - 24,29%, “Ітт-фінанс” - 17,30% (все - закриті, дані вказані на початок вересня). Особливо підкреслимо, що всі ці структури не є венчурними фондами (див. “Словник інвестора”)!

Аналізуючи умови, в яких довелося працювати самим прибутковим фондам, експерти ринку виділяють декілька можливостей для отримання надвисоких прибутків на падаючому ринку. “Говорять, що деякі закриті фонди використовують “технічні” акції, тобто неринкові інструменти, котирування по яких або відсутні, або не міняються. Але я думаю, для професійних керівників інвестиціями, це просто нонсенсу”, - говорить розділ ради директорів КУА “Інвестиційний капітал Україна” Валерія Гонтарева.

На її думку, більш-менш адекватну ринковій ситуації прибутковість корпоративні фонди могли отримати, якщо їх регламент припускає інвестування не тільки в акції, але і в інструменти з фіксованою прибутковістю (облігації і депозити). Дійсно багато облігаційних фондів, не дивлячись на паніку на фондовому ринку, змогли запрацювати для своїх інвесторів близько 5-14% за дев’ять місяців 2008 року. Наприклад, фонд “Синергія Бонд” з початку року на початок вересня заробив 6,88%, “Інвестиційний капітал II” (фонд облігацій) - 14%, “Укрсиб Стабільні інвестиції” - 5%, “Альтус фонд облігацій” - 2,36% (нагадаємо, прибутковість гривневого депозиту - 16-20% річних).

Багато керівників передбачали настання кризи ліквідності банківської системи в Україні і переходу ринку облігацій на нові рівні прибутковості. Тому портфель облігацій фонду був своєчасно розпроданий, а активи фонду - переведені в грошові кошти. З настанням кризи і загальним підвищенням ставок, КУА проводили короткострокові операції на грошовому ринку і поступово формували інвестиційний портфель на нових рівнях прибутковості - 19-20%.

Розпродаж активів

Основною причиною серйозних збитків публічних фондів стало те, що їх керівники не змогли вчасно оцінити масштаби світової фінансової кризи і не поспішали продавати вже куплені акції, сподіваючись на те, що вони виростуть в майбутньому. А компанії, запускалися нові фонди, що вивели, в 2007 році і на початку 2008 року, робили крупні інвестиції, сподіваючись, що ринок продовжуватиме рости і далі.

Проте глобальна криза привела до того, що котирування цінних паперів почали різко знижуватися. “На жаль, у українського ринку цінних паперів є свої дуже специфічні причини для падіння. Майже повна залежність від іноземного інвестиційного капіталу і відсутність серйозного українського внутрішнього інвестора створили ринок з надзвичайно низьким рівнем ліквідності, ринок, якому характерна однонаправленість. Іноземні інвестори керуються стадною моделлю поведінки - або всі в одну мить продають папери, або всі одночасно купують”, - відзначає Грегорі Грушко, директор напряму, що управляє, “Ринки капіталів” інвестиційної групи “Арт-капітал”.

В результаті у багатьох інвесткомпаній приблизно з середини літа просто стало не хапати грошей на підтримку поточної діяльності - на виплату зарплат, оренду офісів, на обслуговування кредитів, узятих під заставу нерухомості і направлених на покупку цінних паперів на ринку, і тому подібне. Ось вони і почала розпродаж активів. При цьому продаються зараз самі ліквідні папери, адже попиту на неліквідні немає. Цим багато в чому і пояснюється падіння котирувань таких паперів, як акції “Райффайзен Банку Аваль”, “Азовсталі”, АЛМК, ММК ім. Ілліча і багатьох інших привабливих компаній.

“Фундаментальних підстав для продажу акцій металургійних компаній немає. За нашими оцінками, рентабельність галузі все ще перевищує 30%”, - говорить гендиректор ГИК “Конкорд Капітал” Ігор Мазепа.

До речі, згідно Закону України “О ІСИ”, компанія, що управляє, несе відповідальність за втрати фонду, що виникли в результаті її діяльності (або бездіяльності). Згідно статті 27 Закону, інвестори Піфов можуть піднімати питання про заміну КУА, якщо вартість чистих активів на один сертифікат знизилася протягом року більш ніж на 30% або якщо ціна сертифікату знизилася більш ніж на 20% нижче за номінал за той же період. Адже вже є Піфи, сертифікати яких протягом року подешевшали на 20-25%, так що скандали з інвесторами можливі вже в найшвидшому часі.

Не виключено також, що із-за кризи до деяких фондів ГКЦБФР застосує зовнішнє управління. Цю можливість підтверджує і член Комісії Сергій Бірюк: “У умовах, в які поставлений сьогодні український фондовий ринок, можливо все”, - говорить він. Втім, фондовіки не чекають банкрутства безпосередньо інвестиційних фондів. А ось з самими інвесткомпаніямі може бути всяке. “Є думка, що криза на фондовому ринку продовжиться і в наступному 2009 року. Тому ситуація припинення діяльності деяких КУА цілком вірогідна. На ринку може залишитися декілька десятків КУА (зараз КУА - декілька сотень)”, - прогнозує Владимир Марков.

Брати або не брати

В поточній ситуації, коли подальша поведінка біржових індексів не прогнозована і багато в чому залежить від подій на світових майданчиках, добросовісні фондовіки радять інвесторам дотримуватися консервативної стратегії інвестування.

Тобто якщо і інвестувати до фондів, то в облігаційні або в Піфи, у яких в портфелі мінімальна можлива кількість акцій. З розворотом ринкового тренда можна буде досить активно інвестувати в що сильно впав, отже, що має потенціал зростання, ринок акцій.

Забирати ж гроші з фондів нам (втім, як завжди :)) знову не радять. “Далекоглядний і обережний інвестор не забиратиме свої гроші з фондів в ситуації, що склалася. Забравши їх, він лише зафіксує свій збиток. Забираючі гроші зараз або схильні до паніки, або гостро потребують грошей, або знають, як їх примножити у іншому місці. Ми вважаємо, що український фондовий ринок вже дуже близький до свого “дна”. А в такий час потрібно якраз інвестувати”, - відзначає Андрій Золотухин, директор КУА “Драгон Есет, що управляє, Менеджмент”.

Для зменшення ризиків інвестора фондовіки рекомендують робити періодичні покупки цінних паперів протягом всього терміну інвестування (за так званим принципом усереднювання). Це дає можливість інвесторові набувати паперів фондів за заниженими цінами (у разі корекцій). Проте “Гроші” не бачать зараз приводів для того, щоб, стрімголов, мчати купувати папери інвестфондів. Чітких сигналів того, що ринок вже на “дні” і ось-ось почне рости, нам не видно.

Ну а самі експерти не готові назвати, яку частку інвестицій потрібно внести до фондів, а яку - віднести на банківські депозити. “Важко коментувати, чому 25% - туди або 10% - сюди. У консервативну стратегію фонду облігацій можна інвестувати набагато більше, оскільки це високодоходна альтернатива депозиту в хорошому банку. При інвестиціях в ІСИ у вас перед очима весь портфель активів-інвестицій фонду, і я упевнена, що другорядні банки вкладають гроші своїх клієнтів з набагато більшим ризиком для своїх вкладників”, - говорить Гонтарева. Все вірно, але тільки “Гроші” нагадують, що відносно депозитів діють гарантії Фонду гарантування внесків фізліц, а інвесткомпанії не мають права не тільки гарантувати прибутковість, але навіть давати гарантії збереження самого вкладеного капіталу.

Словник інвестора

Закриті корпоративні фонди - фонди, що створюються у вигляді акціонерного суспільства і на конкретний термін (3, 5, 7 років і більш). На відміну від відкритих диверсифікованих фондів вони не зобов’язані дотримувати вимоги законодавства про диверсифікацію активів і можуть вести ризикованішу політику. Їх акції КУА зазвичай викупляє або після закінчення терміну роботи фонду, або в період його роботи, але з великим дисконтом.

Відкриті фонди - інвестиційні фонди, з яких, на відміну від закритих, інвесторові можна виходити у будь-який час. Вони, відповідно до законодавства, зобов’язані слідувати консервативнішій інвестиційній стратегії.

Інтервальні фонди - інвестиційні фонди, подібні відкритим, тільки виходити з них інвесторові можна у визначені, наперед обумовлені умовами фонду періоди.

Венчурні фонди - закриті інвестиційні фонди, активи яких більш ніж на 50% доводяться на акції, які не допущені до торгів на фондовій біржі. Учасниками таких фондів можуть бути тільки юридичні особи. У Україні велика частина фондів - венчурні.

Фонди грошового ринку - фонди з консервативною стратегією інвестування, які вкладають гроші інвесторів тільки в інструменти з фіксованою прибутковістю (облігації і депозити).

Фонди облігацій - фонди, велика частина коштів яких вкладена в муніципальні, корпоративні і державні облігації.

Галузеві фонди - закриті корпоративні фонди, які вкладають гроші в акції підприємств однієї галузі (металургії, хімії, нафти і газу і так далі). Одні з самих ризикових фондів на ринку, оскільки всі гроші інвесторів вкладаються в акції. Причому в акції компаній певних галузей.

ПФТС - Перша фондова торгова система, організований майданчик для торгівлі цінними паперами. Є в Україні і інші торгові майданчики, правда, менш “розкручені”. Присутність акції в корзині ПФТС - не гарантія її безхмарного майбутнього. Час від часу з корзини ПФТС виключаються (назавжди або тимчасово) акції компаній, чиї керівники або мажоритарні акціонери поводилися аж надто зневажливо по відношенню до інших учасників фондового ринку. Останній по рахунку скандал - з Ніжнеднепровськім трубопрокатним заводом (у травні 2008 року).

Індексні фонди - зазвичай фонди акцій, підібраних за певним принципом (акції, що входять в “корзину” ПФТС, наприклад). Якщо це фонд акцій, то, згідно вітчизняному законодавству, він може бути тільки закритим. Тобто таким, з якого можна вийти (і вивести свої гроші) тільки після завершення його роботи. Або можна вийти шляхом продажу акцій (паїв) такого фонду на вторинному фондовому ринку - як правило, з великим дисконтом.