Не хочу, щоб читач подумав, ніби я відмовляю його ризикувати і вкладати гроші в пайові інвестфонди, а тим більше що моєю метою є обчорнити що розвивається на новому для України ринку компанії. Її реклама послужила спонукальним мотивом для розмови з експертами - представниками різних фінансових груп - з єдиною метою: зрозуміти, наскільки висока ризикована вкладення грошей в які-небудь інвестфонди.
Роблячи внесок до пайового фонду, потрібно розуміти, що, по суті, ви віддаєте свої гроші в управління фінансової компанії (КУА - компанія по управлінню інвестиціями), а керівники цієї компанії вирішують за вас, як, куди і з яким ризиком вкладати ваші гроші для отримання гідного прибутку. Від вас потрібно прийти і викупити один або більш за сертифікати (природно, з оформленням відповідної документації) і. чекати приходу грошей.
На даний момент існує три види пайових інвестиційних фондів. Вони відрізняються розміром вартості сертифікату, передбачуваним доходом, ризиками і способом управління вкладеними засобами.
Наприклад, якщо ви вирішите вкласти гроші до відкритого фонду, то це означає, що ви можете купити або продати інвестиційний сертифікат (цінний папір) в будь-який робочий день. Цінні папери фонду ви можете викупити на вимогу з моменту офіційного визнання фонду що відбувся. Ці папери не звертаються на вторинному ринку (тобто продати їх комусь, окрім фонду, ви не можете), і по ним не нараховуються дивіденди, як може бути в закритих корпоративних інвестфондах - Кифах.
Якщо виберете інтервальний фонд, то, одного разу купивши сертифікат, продати його ви зможете тільки в певний період - «період відкриття інтервалу». Інтервал відкривається не рідше за раз на рік. Дати відкриття і закриття інтервалу прописуються в проспекті емісії фонду. Купити інвестиційний сертифікат інтервального фонду можна в будь-який робочий день з моменту офіційного визнання фонду що відбувся. По цінних паперах інтервального фонду також не нараховуються дивіденди.
І, нарешті, закритий фонд, в який ви можете вкласти свої засоби на наперед визначений для фонду термін, наприклад, 2 року. Але це означає, що отримаєте свої гроші ви тільки після припинення діяльності фонду, або - перепродує свій пай третій особі, що на сьогодні представляє певну складність для нерозвиненого роздрібного інвестиційного ринку нашої держави.
У кожному фонді - своя стратегія управлінню активами. Збалансована - до фонду входять акції багатьох компаній з різних галузей. Агресивна - до фонду входять самі швидкорослі і перспективні акції, що, звичайно, дає надію на дуже високу прибутковість, але може обернутися повних крахом. Змішана (класичний варіант, диверсифікована система розподілу засобів у відкритому фонді), коли засоби фонду розміщуються не тільки в акції, але і в облігації або банківські депозити. Це знижує як ризики, так і потенційну прибутковість паю.
ІСИ: 50 на 50
Думка фінансових експертів про перспективи пайових інвестфондів в Україні розділилися. Але ризикована і ненадійність даної фінансової операції відзначили все.
Зокрема, Денис Масарській, фінансовий директор ТОВ «Атлант-М на Гагаріна», вважає, що «нові інвестфонди, що апелюють до торішніх доходів інших гравців ринку, свідомо вводять потенційних інвесторів в оману. У Україні дуже мало бізнес-проєктов з такою високою рентабельністю, складно сказати, як вони збираються отримати такий високий відсоток. Дохід інвестфонду непрогнозований в принципі.
Затверджується, що в 2007 році інвестиційні фонди, згідно даним Української асоціації інвестиційного бізнесу, дали прибуток у розмірі 66%. Цьому можна протиставити іншу інформацію про те, що в 2008 році український ринок цінних паперів стоїть, і аналітики передбачають максимальний показник його прибутковості на 2008 рік у вилці 35 - 45%. До речі, саме на ринку цінних паперів збирається працювати компанія, про яку йдеться.
Подивився калькулятор розрахунку ризиків і прибутковості, розташованого на сайті названої компанії. І ось що зачепило. Виходить, що після 10 років твій дохід від інвестицій в 2,3 разу перевищує тіло самої Інвестиції, а за 15 років - в 5,67 разу, тобто виходить прибутковість 230% і 567% відповідно. Складно уявити, що, прийшовши в банк і запитавши про ставку, вам відповідять 230% річних. Прибуток в 66% від чого? «МММ». Типова і чудово пропіаренная.
Особисто у мене побоювання викликає топ-менеджмент компанії. Мене не вражає вік - 25 років, і той факт, що він - колишній власник компанії по управлінню інвестиціями.
Але вся «цукерочка» в тому, що вони не гарантують ніякої прибутковості. Все залежатиме від того, наскільки ефективно працював їх менеджмент. До речі, вони цього і не приховують. Тобто, по суті - співпраця на межі довіри».
Антоніна Грінчук, фахівець київської компанія ТОВ «КУА «ТАСЬК-ІНВЕСТ», говорить, що «тим, хто таки хоче спробувати увійти до пайового інвестиційного фонду, краще заходити тепер, оскільки з Нового року цей ринок вкачувався, і зараз сертифікати можна купити достатньо дешево. У Україні сьогодні діє близько 5 компаній, стабільно керівників інвестиціями. Але туди менше, ніж з 10000 гривень заходити не стоїть, оскільки інвесторові доведеться платити за відкриття рахунку в цінних паперах. Купувати можна мінімум 1 сертифікат, вартість якого складає від 1000 до 5000 гривень, і «заходити» краще за номіналом. Взагалі ж гравці цього ринку радять вкладати до подібних фондів не більше 30 - 40% своїх заощаджень, оскільки це ризикові вкладення».
Голова наглядової ради Кредитного союзу «Регіон» Олександр Мірошников не кращої думки про можливості інвестфондів в 2008 році: «Ну, по-перше, інвестиційні компанії не мають права обіцяти який-небудь відсоток в принципі. Він непередбачуваний і залежить від безлічі чинників. На ринку працюють різні компанії, керівники активами різних фондів. Відмічу, що саме закриті фонди можуть давати найбільш високий прибуток, а вони доступні тільки крупним гравцям, юрособам.
Минулого року, дійсно, прибуток по пайових інвестфондах був достатньо відчутним, значно вище, ніж відсотки по депозитах. Цього року сподіватися на такий результат було б легковажне. Добре, якщо за станом на кінець року пайовики Піфов отримають дохід в 5 - 6%.
Проблема в тому, що фондовий ринок і України, і Росії зараз в занепаді. У рекламному ролику компанії, що стала предметом нашої експертизи, мовиться про те, що «вкладати до України потрібно вже сьогодні». Частково вони мають рацію і ви дійсно можете це зробити, якщо дозволите собі заморозити гроші на рік і більш, оскільки лише в кінці наступного року можна чекати стабілізації ринку цінних паперів і зростання вартості акцій в Україні.
Хтось може заперечити, що можна працювати через брокерів із західними ринками. Недавно, наскільки мені відомо, Україна прийняла нову законодавчу базу, що дозволяє працювати за кордоном. Але. тут теж чекає неприємний сюрприз. Річ у тому, що зарубіжні ринки сьогодні також знаходяться в занепаді, мир переживає загальна економічна криза, криза іпотечного ринку, один за іншим відбуваються банкрутства крупних банків і, відповідно, ринок не може не реагувати. Він падає.
Як би я запропонував вкладати гроші? Якщо вільні грошей дійсно багато, тобто резон вкладати в землю - купувати ділянки в Харківському, Київському, Кримському регіонах, на Донбасі. Друга по рейтингу нерухомість, але я б зараз не ризикував, падіння долара спровокувало розмови про обвал і цього ринку. Треті - кредитні союзи, які можуть запропонувати від 14 до 36%. Між іншим, по надійності КС міцніше за банки, які набагато простіше «втопити», чим кредитний союз, з однієї причини - по своїй структурі КС піклуються про вкладників, на яких тримається його діяльність, а банки - про своїх акціонерів. Більш того, банки оподатковані, тоді як КС є неприбутковою організацією, де податки з своїх доходів платять одержувачі доходу. До речі, той факт, що популярність кредитних союзів серед населення стає вищою, і стало причиною оголошеної банками війни кредитним союзам. Четвертими в рейтингу йдуть банки, багато хто з яких вже підняв відсоток ставки по депозитах до 22% в гривні. Далі слідує Золото, зростання цін на яке не можна називати стабільним - зараз, наприклад, йде невелике падіння. І останніми по прибутковості і самими ризиковими на даний момент є пайові інвестиційні фонди. Прибуток по ним навіть нижче, ніж по банківських депозитах. Фінансові фахівці сподіваються, що наступного року, із стабілізацією світової економіки і політичних умов, в Україні і Росії, ситуація виправиться.
Що стосується згаданої компанії, яка навіть не зареєстрована як ПІФ, ситуація 50 на 50. Цей проект дійсно може стати як черговим «МММ», так і дуже вдалим. Якщо вони зможуть знайти крупного стратегічного інвестора, який зможе вкласти крупну суму, у них з’явиться можливість дешево скуповувати Цінні папери, а через рік-півтора, коли акції однозначно підуть в зростання, то вони зможуть колосально підняти прибутковість фонду. Вік - не перешкода, якщо топ-менеджери серйозні люди, правильно бачать ситуацію і мають ділове чуття».
На питання про те, яка гарантія, що пайовики не втратять свої гроші, що буде з грошима інвесторів, якщо фонд визнають таким, що не відбувся, що потрібне, щоб визнати фонд таким, що відбувся і чи достатньо досвіду для управління активами у молодого менеджменту компанії, відповів газеті «Час» Вячеслав Бондарчук, директор компанії ТОВ «КУА «Тайгер Ессет Менеджмент, що управляє». Він підтвердив, що «згідно законодавству компанія по управлінню активами не має права давати які-небудь гарантії отримання доходу від придбаних сертифікатів. Інвестиції - це ризиковий інструмент і інвестор винен це розуміти. Умовною гарантією є дотримання законодавчо закріпленої диверсифікації активів фонду, відповідність закону контролюється Державною комісією з цінних паперів і фондового ринку щодня.
Приведемо приклад щодо стандартного фонду із структурою активів: 30% в депозитах, 40% в облігаціях і 30% в Акціях.
За умови Інвестиції 1000 грн. на термін 1 рік ми маємо: 300 грн. на депозиті під приблизно 21% річних (із-за великого розміру депозиту банки пропонують фондам вигідніші умови) - 363 грн.; 400 грн. в облігаціях (приблизно 15% річних) - 460 грн. Разом ми маємо вже 823 грн. за наслідками року. Ще 300 грн. в Акціях. Акції є самими ризиковими, але і самим потенційним прибутковим інструментом. За законом України фонди не мають права вкладати більше 5% засобів в акції одного емітента. Тобто ваші 300 грн. будуть інвестовано в, як мінімум, 20 компаній.
Прогноз по прибутковості акцій в даному випадку давати некоректно, оскільки ми не указуємо, які саме акції будуть в нашому фонді. Але ми можемо орієнтуватися на прогнозоване зростання індексу Першої фондової торгової системи (ПФТС), по якому більшість аналітиків інвестиційного ринку сходяться на показниках +20 - 30% до кінця 2008 року.
Щоб фонд був визнаний таким, що відбувся, необхідна відповідність вартості чистих активів фонду об’єму мінімальних активів в 1250 мінімальних заробітних плат. На сьогоднішній день цей показник рівний 525 грн. Таким чином, фонд повинен набрати не меншого 525х1250=656250,000 грн. Якщо фонд не буде визнаний таким, що відбувся, всім інвестором фонду будуть повернені засоби в об’ємі, в якому вони їх внесли, тобто якщо людина придбала 10 сертифікатів фонду на 10000 грн, то йому і повернуть 10000 грн.
Щодо молодості управлінців відзначу, що і сам український ринок управління активами дуже молодий за визначенням: законодавство по інститутах сумісного інвестування (ІСИ) з’явилося в 2001 році»
Вячеслав Бондарчук не боїться порівняння з «МММ», хоч і розуміє, що своєю активною позицією компанія «піднімає страхи і побоювання, які українці і жителі всього пострадянського простору нажили у минулому
