Інвестування через Пайові Інвестиційні Фонди багато в чому схоже на похід в новий екзотичний ресторан з друзями. Можливо ви жадаєте покуштувати козлятину “Ерос-козло”, але курятина “Куро-секси” теж звучить спокусливо. Ви ніколи не були в цьому ресторані раніше, і вибрати тільки одне блюдо було б ризиковано. А раптом овочі будуть дуже жорсткими, а рис дуже разварістий? Вихід - піти в цей ресторан з компанією друзів, зробити різні замовлення і поділитися замовленим між собою, тоді ви зможете спробувати всього трохи. Пайовий Інвестиційний Фонд теж збирає людей разом - людей, які хочуть інвестувати. Що управляє Пайовим Інвестиційним Фондом компанія збирає гроші до цього фонду і інвестує їх за пайовиків в набір цінних паперів, таких як акції або облігації або їх поєднання, надаючи можливість кожному пайовикові отримати частку від всього, що входить до складу Пайового Інвестиційного Фонду (Піфа).
Як працює Пайовий Інвестиційний Фонд і що таке пай
Коли ви вкладаєте гроші до Пайового Інвестиційного Фонду, ви купуєте паї (долі) цього фонду. Пайовий інвестиційний фонд - це все цінні папери, куплені на засоби його пайовиків, і залишки грошових коштів, які ще не витрачені на покупку цінних паперів. Цінні папери і гроші складають портфель фонду. Як інвестор ви отримуєте частку (пай) цього портфеля, його зріз, мініатюрну версію. Наприклад, купуючи пай індексного фонду, що копіює індекс РТС, ви за ціну декількох акцій отримаєте акції 50 компаній - точніше за частку акцій, але від всіх 50-ти.
Архів по тегу 'цінні папери'
Одним з варіантів вкладення грошових коштів є участь в інститутах сумісного інвестування (ІСИ), кількість яких в Україні стрімко зростає. У 2003 р. Державна комісія з цінних паперів і фондового ринку (ГКЦБФР) зареєструвала 28 пайових інвестиційних фондів, серед яких, - 21 венчурний. Ліцензії на право управління фондами мають 30 компаній.
Поштовх до значного зростання числа компаній по управлінню активами дав прийнятий в 2001 р. Закон України «О інститутах сумісного інвестування (пайових і корпоративних інвестиційних фондах)». Після ухвалення цього закону відкрилися нові можливості для участі в операціях на фондовому ринку. На думку члена ГКЦБФР Сергія Бірюка, ухвалення закону істотно вплинуло на структуру інвесторів. Якщо до початку 2002 р. на ринку майже не було інституційних інвесторів, то зараз ситуація в корені змінилася. «Згідно даним за останній рік, на страхові компанії доводиться 1/3 від загального об’єму внесків в цінні папери. Також помітно підвищився інтерес банків до накопичення засобів не тільки за допомогою депозитних внесків, але і за рахунок операцій на фондовому ринку», - сказав Сергій Бірюк.
можливості, що Відкрилися, вдалося реалізувати минулого року, коли ІСИ продемонстрували помітне зростання. Загальна сума коштів, привернутих ІСИ в 2003 р., склала близько 500 млн. грн.
В даний час інвестиційні фонди активно займаються емісією і продажем цінних паперів, створюючи пул ресурсів безлічі дрібних інвесторів. Об’єднані ресурси інвестуються в цінні папери, об’єкти нерухомості, валюту і інші допущені законодавством активи. При цьому компанії, що займають лідируючі позиції на ринку, продемонстрували прибутковість, що значно перевищує можливості банківської системи. За інформацією глави ради Української асоціації інвестиційного бізнесу, президента фінансової групи «Автоальянс» Анатолія Отченаша, прибутковість при викупі сертифікатів пайового інтервального диверсифікованого інвестиційного фонду «Автоальянс-портфоліо» склала 58%.
За даними президента ВАТ «КИНТО» Сергія Оксаніча, закритий недиверсифікований корпоративний інвестиційний фонд «Синергія» (керований «КИНТО»), створений в березні минулого року для вкладення засобів в акції українських компаній, за час діяльності показав середньорічну прибутковість 122,4% річних.
Прибутковість ІСИ залежить від ступеня ризику. По рівню захисту інвесторів відкриті інвестиційні фонди (клієнти яких мають право забрати пай у будь-який час) істотно виграють перед закритими. Проте законодавчі вимоги до диверсифікації вкладень цих фондів роблять їх нізкодоходнимі. Закриті ж фонди мають всі можливості для успішної конкуренції з банківськими депозитами. Сьогодні можна виділити декілька успішних інвестиційних фондів, що працюють в даному сегменті ринку. Зокрема, це закритий інвестиційний фонд «Синергія», а також венчурні фонди, керовані компаніями «Автоальянс» і «ІНЕКО».
Конкуруючи з банками за засоби громадян, ІСИ готові запропонувати своїм потенційним клієнтам різні стратегії інвестування. «Наша група володіє всіма можливостями і засобами для того, щоб донести продукти фондового ринку до широкого круга споживачів, враховуючи інвестиційні переваги кожного», - говорить Анатолій Отченаш. До кінця поточного року фінансова група планує створити 2 нових пайових інвестиційних фонду для залучення засобів населення, які відрізнятимуться один від одного інвестиційною стратегією. Один розрахований на консервативних інвесторів, для яких головною метою є збереження вкладень. Другою - на ризикових інвесторів, плануючих отримати значний прибуток.
Враховуючи досвід розвитку колективних інвестицій в сусідніх країнах (перш за все, в Росії), можна з упевненістю прогнозувати, що гнучкість підходів до інвестування засобів пайовиків буде продемонстрована і іншими гравцями ринку, охочими подолатися з банками за засоби населення. На думку експертів, активне залучення засобів фізичних осіб найближчим часом стане одним з пріоритетних напрямів розвитку фондового ринку, оскільки саме населення є найкрупнішим інвестором в Україні.
Після виходу на ринок недержавних пенсійних фондів очікується істотне пониження банківських ставок по депозитах і кредитах. «Об’єми засобів, що привертаються, зростуть з початком роботи недержавних пенсійних фондів і активнішої роботи компаній по управлінню активами із страховими компаніями», - вважає Анатолій Отченаш. Їх діяльність стимулюватиме інтерес громадян до фінансових інструментів, альтернативних банківських депозитів.
«Перші недержавні пенсійні фонди (НПФ) в Україні почнуть реальну роботу в сентябре-октябре цього року, а до кінця 2005 р. їх число може зрости до 100, - прогнозує Сергій Оксаніч. - До 2007 р., коли повинна почати роботу державна пенсійна накопичувальна система, НПФ зможуть накопичити близько $1,5 млрд.». Як вважає Сергій Бірюк, в поточному році сума коштів, привернутих ІСИ, може збільшитися до 1 млрд. грн.
В ході семінару слухачі дістануть можливість дізнатися базові поняття про ринок цінних паперів, їх різновиди, основні показники ринку цінних паперів України. Буде викладена основна інформація про пайові інвестиційні фонди, їх різновиди.
Основна увага буде приділена методикам вибору пайових інвестиційних фондів. На основі даних по існуючих пайових інвестиційних фондах в Україні будуть застосовано два методи вибору пайових фондів: ступінчастий і коефіцієнтний метод відбору, на основі яких слухачі зможуть зробити висновок про оптимальне вкладення грошей до пайових фондів в Україні на момент проходження семінару. Окрім цього, буде розглянутий цілий ряд некількісних параметрів відбору пайових фондів.
Також буде викладена загальна методика роботи з пайовими фондами, схема побудови портфеля з використанням пайових фондів, деякі стратегії введення грошей на ринок цінних паперів.
Програма семінару
Блок 1. Ринок цінних паперів
1. Різновиди цінних паперів на фондовому ринку.
2. Акції і облігації як різновид цінного паперу.
3. Показники деяких ринків акцій.
4. Індикатори ринків акцій. Основні індекси бірж.
5. Учасники ринку акцій: біржі, брокери, акціонери.
6. Можливості інвестування на фондовому ринку України для фізичних осіб.
Блок 2. Пайові інвестиційні фонди
1. Історія розвитку інститутів сумісного інвестування в світі.
2. Інститути сумісного інвестування в Україні.
3. Механізм роботи інвестиційного фонду.
4. Класифікація інвестиційних фондів.
5. Стратегії фондів.
6. Витрати фондів.
Блок 3. Методика вибору пайових інвестиційних фондів
1. Аналіз ефективності роботи фондів в порівнянні з основними індексами.
2. Ступінчаста методика вибору пайового інвестиційного фонду. Коефіцієнт дохід/ризик. Імовірнісний-інтервальний метод оцінки показника дохід-ризик.
3. Приклад застосування ступінчастої методики.
4. Коефіцієнтна методика оцінки роботи інвестиційних фондів. Підрахунок коефіцієнтів «альфа», «бета», Шарпа.
5. Приклад застосування коефіцієнтної методики.
6. Некількісні критерії вибору пайового інвестиційного фонду.
Блок 4. Стратегія роботи з пайовими інвестиційними фондами
1. Стратегія покупки інвестиційних сертифікатів. Метод усереднювання.
2. Методи введення капіталу на ринок цінних паперів.
3. Цикл роботи з інвестиційними фондами.
4. Побудова портфеля інвестиційних фондів і стратегії роботи з інвестиційними фондами.
Ведучий семінару: Романенко Ігор Борисович , 1975 г.р. Основна освіта - математик. Кандидат фізико-математичних наук, працює доцентом на механіко-математичному факультеті Київського національного університету імені Тараса Шевченка.
Приватний інвестор. Основна сфера інвестування - пайові інвестиційні фонди України. Вивчив ринок пропозицій і можливостей пайових фондів України, досліджував ефективність роботи окремих інвестиційних фондів. Зібрав дані по фондах за останні роки, розрахував і застосував ряд статистичних критеріїв оцінки ефективності роботи пайових інвестиційних фондів для оптимального вибору фонду і компанії, що управляла.
Інвестиційний портфель (англ. investment portfolio) - сукупність цінних паперів і інших активів, зібраних разом для досягнення певної мети. Складовими вашого інвестиційного портфеля можуть бути будь-які активи, від золота і нерухомості, до акцій і опціонів.
Поняття інвестиційний портфель тісно пов’язано з диверсифікацією.
Пам’ятаєте, що цілі у різних інвесторів разниє. Немолоді інвестори частіше консервативніші і прагнуть вкласти довгостроково, з меншим ризиком і з меншим прибутком (хоча, зустрічаються і такі, які керуються фразою «гуляти - так гуляти» після важких десятиліть роботи). А молоді інвестори частіше інвестують короткостроково з бульшим ризиком, але і бульшей прибутком. Не дивлячись на те, що головна мета у всіх одна (мати прибуток), стратегії і вимоги до інвестицій у людей разниє .
Приклад інвестиційного портфеля
Для наочності, інвестиційний портфель можна легко зобразити за допомогою кругової діаграми , в якій процентні долі типів ваших інструментів зображатимуться долями круга.
У даному прикладі, інвестиційний портфель перебуває на 55% з облігацій і на 34% - з акцій. Решта частки припала на інші інструменти, якими можуть бути товари, валюта, нерухомість, і т.д. Важливо розуміти ключовий момент і важливість процентних доль вашого портфеля: процентні долі видів фінансових інструментів визначають загальний ризик інвестиційного портфеля . Іншими словами, то, з чого складається портфель визначає його ризик.
Основні типи інвестиційних портфелів
Існує багато різних типів інвестиційних портфелів; їх можна розрізняти по різних критеріях, але основні типи інвестиційних портфелів наступні :
- Агресивний портфель : більш ризиковий але і більш прибутковий; велику частку складають акції; підходить тим, хто готовий ризикувати і психологічно підготовлений до великих коливань
- Консервативний портфель : менш ризиковий і, як наслідок, менш прибутковий; у таких на першому місці безпека і збереження вкладених засобів; в основному складаються з облігацій, короткострокових позик, і інших не ризикових інструментів
На малюнку вище зображено щось середнє між агресивним і консервативним видами портфелів. Для того, щоб обернути цей портфель в агресивний, нам треба збільшити процентну частку акцій (приблизно до 70%), і одночасно зменшити частку облігацій (до 19% відповідно).
Якби ми хотіли зробити цей інвестиційний портфель консервативнішим, то ми б збільшили частку облігацій і скоротили б акції.
Навіщо потрібний інвестиційний портфель
Головна причина необхідності створення свого інвестиційного портфеля - диверсифікація . Нечувано, щоб інвестор витратив весь капітал на покупку акцій однієї компанії. Така практика - нонсенс, оскільки ризик краху дуже великий. Натомість треба вкладати в різні, взаємно-зворотні інструменти, щоб мінімізувати ризик і зберегти прибутковість .
Принцип інвестиційного портфеля простий: не ставити всі гроші на кон, захистити себе від втрат і «не класти всі яйця в одну корзину
Пайовий Інвестиційний Фонд - ПІФ - це фонд (т.е. загальний казан, грошовий мішок), який збирається інвесторами (пайовиками) вськладчину (тому пайовою, тобто пайовою) і передається професіоналам компанії, що управляє, щоб вони інвестували ці засоби (тому фонд - інвестиційний) одним з наступних способів:
- торгували на біржі, використовуючи ці засоби - купували і продавали акції і інші цінні папери - це найбільш популярний варіант;
- вкладали засоби в нерухомість, землю, бізнес.
На нашому сайті на даний момент переважно розглядаються Піфи, що працюють з цінними паперами (Піфи акцій, облігацій, змішані). Цінні папери, куплені на гроші Піфа, стають частиною Пайового Інвестиційного Фонду. У результаті Пайовий Інвестиційний Фонд це набір цінних паперів і гроші, отримані від нових пайовиків і поки не витрачені на покупку цінних паперів або виручені від продажу цінних паперів.
Набір цінних паперів (акцій) можна представити як набір доль компаній, акції яких входять до Пайового Інвестиційного Фонду. Тобто Пайовий Інвестиційний Фонд це набір доль компаній. Як правило, це такі крупні, прибуткові російські компанії як Газпром, Лукойл, Ощадбанк, РАО ЕЕС і ін. Росте ціна цих компаній - дорожчає Пайовий Інвестиційний Фонд. Так формується його дохід.
Пай Піфа це частка Пайового Інвестиційного Фонду, зріз портфеля Піфа. Володіючи паєм, пайовик володіє часткою всіх цінних паперів Піфа. Тобто в його власності знаходиться частинка кожної акції і облігації фонду.
Засоби Піфа завжди залишаються у власності пайовиків. Прибуток або збиток від торгівлі цінними паперами на біржі отримують пайовики, а компанія, що управляє, отримує за свою роботу невеликий відсоток (як правило, в районі 3-4% в рік) від суми всіх коштів у фонді.
Навіщо збирати вськладчину цілий фонд? Річ у тому, що вкладення в акції зв’язане з ринковими ризиками (акції можуть впасти в ціні), і, щоб зменшити вірогідність істотного зменшення капіталу при падінні цін на окремі акції, потрібно купувати акції відразу декількох різних компаній з різних галузей економіки. Але вартість оптимально різноманітного набору акцій сопоставіма з ціною автомобіля представницького класу і його підбір вимагає великого досвіду інвестування, глибоких знань економіки, і багато часу для відстежування і аналізу ситуації на ринках і в конкретних компаніях. Доступне рішення цієї задачі - покупка цього оптимального набору вськладчину, внісши долі до загального казана (пайовий інвестиційний фонд і є цей казан), і найнявши для підбору акцій професіоналів.
Існують компанії, які саме цим і займаються. Це Компанії, що Управляють. Їх завдання - оголосити про збір засобів до пайового інвестиційного фонду, зібрати долі від численних вкладників, грамотно підібрати пакет акцій, організувати зберігання куплених акцій у третьої, незв’язаної з цією компанією особи. Це третя особа називається депозитарій і його завдання - зберігати і вести облік операцій з акціями і іншими цінними паперами Піфа. І найвідповідальніше завдання компанії, що управляє, - управляти активами Пайового Інвестиційного Фонду після його формування: купувати і продавати акції і інші цінні папери у складі Піфа, приймати нові внески і погашати що існують.
Невикористані для покупки цінних паперів гроша зберігаються на спеціальному розрахунковому рахунку Пайового Інвестиційного Фонду в банці і на спеціальному рахунку Піфа у брокера, який і здійснює біржову торгівлю по вказівках Компанії, що Управляє. Ні Компанія, що Управляє, ні депозитарій, ні брокер ні на хвилину не стають власниками зібраних в ПІФ засобів і куплених на них цінних паперів. Вони працюють за відсоток від загальної вартості всього Пайового Інвестиційного Фонду. Компанія, що управляє, тільки вкладає засоби Піфа в цінні папери, а депозитарій тільки зберігає і враховує їх.
Всі засоби Пайового Інвестиційного Фонду належить тільки тим, хто вклав в нього гроші - на правах пайової власності, тобто кожному пайовикові належать не самі акції і облігації, що входять в ПІФ, а частина (частка) їх вартості. У самих акціях як власник указується компанія, що управляє, і робиться позначка “Д.У.” (довірче управління) і вказана назва пайового інвестиційного фонду. Таке володіння цінними паперами компанією, що управляє, строго регламентується законодавством, яке точно визначає, що компанія, що управляє, може, а що не в праві робити з майном Пайового Інвестиційного Фонду.