Окремі інвестиційні активні громадяни лякають навіть бувалих фахівців. Ці «божевільні» можуть закласти квартиру, щоб узяти в банці кредит і вкласти ці гроші в ПІФ, розповідають в компанії «Трійка Діалог, що управляє» (вона обслуговує сім Піфов). Кредит погашають із зарплати, а дохід в Піфе - якщо повезе - може з лишком компенсувати відсотки по будь-якій позиці, пояснює логіку смільчаків менеджер фінансової компанії «Уралсиб» Марина Лазуткина.
Бум Піфов трапився тому, що це чи не єдиний доступний громадянам інструмент, що дозволяє зберегти свої гроші. Інші - від традиційної наявної валюти до внесків в банках - не захищають заощадження від інфляції. Нульову відмітку прибутковості переступили лише вкладення в нерухомість, дорогоцінні метали і цінні папери, підрахували в центрі досліджень аудиторської компанії «Юникон». А в абсолютні лідери вийшли саме Піфи: в середньому вони запрацювали на акціях і облігаціях по 75% річних. Минулого року із-за різкого зростання на ринку акцій, на якому працюють багато Піфи, везло майже всім. Результат: сума, яку мали в своєму розпорядженні ці фонди, до грудня подвоїлася (за даними інформаційного агентства Cbonds.ru, вона дійшла до 70 млрд крб.), а за один січень виросла ще на 13%.
Newsweek вирішив вивчити, що чекає їх пайовиків, ряди яких поширюються з кожним днем. Ми порівняли роботу п’яти компаній, що управляли, - вибрали ті, які високо оцінили рейтингові агентства (НАУФОР і «Експерт РА») і у яких «під крилом» декілька фондів, причому хоч би один з них минулого року увійшов до десятки лідерів по прибутковості в своїй категорії.
Легкий шок недосвідчений інвестор може випробувати вже при першому знайомстві з модним інструментом. У московському фондовому магазині «Трійки Діалог», чиї відкриті і інтервальні фонди минулого року лідирували за об’ємом привернутих грошей, навіть після тижня вимотуючих холодів зібралася черга. «Це ще що, зараз тепло, - усміхається охоронець. - А ось неділю тому, коли стояли самі холоди, тут був натовп». Заходять в основному не за порадою, а щоб докуповувати паї - для цього досить через касу внести гроші на рахунок. «Весь рік рекламу дивилися і сумнівалися, а зараз лаємо себе, - нарікають ті, що стоять в черзі чоловік з дружиною. - Стільки упустили!»
Акції Ощадбанку, наприклад, подорожчали за рік на 356%, «Газпрому» - на 154. Фантастичний прибуток! Але поспіх новачкові ще шкідливіший, ніж довгі роздуми. Якби засмучене подружжя в березні вклало 100 000 крб. в ПІФ «Добриня Никітіч» - його гроші «Трійка Діалог» інвестує тільки в «блакитні фішки», тобто акції найкрупніших російських компаній, - те в середині травня з жахом побачили б, що заощадження скоротилися, і на 8,5%. Дуже неприємно, але якщо зреагувати швидко і, скажімо, 15 травня продати всі паї - ну не чекати ж подальшого розорення, - те можна було «витягнути» 90 603 крб. І втратити шанс отримати все 181 250 крб. - стільки коштували б ті ж паї минулого четверга.
Інвестиції в акції - самі прибуткові, але і найризикованіші, пояснює мені консультант магазина «Трійки Діалог» Ольга Парахина. У 2004 р., після «справи Юкоса», налякані гравці скидали папери російських компаній, і результати Піфов акцій виглядали гнітючо. Після цього в першій половині минулого року на ринку панувала стагнація, зате в серпні почалося просто скажене зростання. Отже з акціями треба грати довго, мінімум рік. Ось і «Добриня Никітіч», якщо узяти рівно дванадцять минулих місяців, приніс пайовикам 87,85% - це не дивлячись на погані весняні показники.
Нервовим і таким, що цінує над усе стабільність більше підійдуть Піфи, що працюють з облігаціями. У чемпіони по прибутковості їм не вирватися, але какая-никакая прибуток гарантований. Все тому, що вартість акцій - долий в майні тієї або іншої компанії - залежить від успіхів або провалів компанії, від положення її в галузі, дій властей і партнерів і ще тисяч обставин, які часто не можуть прорахувати навіть найдосвідченіші професіонали. А облігації - всього лише боргові зобов’язання підприємства, які воно випускає, щоб отримати гроші на розвиток, і які зобов’язано через обумовлений термін викупити, доплативши своїм кредиторам фіксований відсоток. Куди спокійніший інструмент. Є ще змішані фонди, продовжує лікнеп Парахина: акції в них забезпечують зростання, а боргові папери гарантують стабільність.
І це лише самі елементарні пізнання, які необхідні інвесторові, що починає. Більше для вкладення в Піфи і не потрібно - вибирай умови, а далі всі зроблять керівники.
Моє завдання - отримати максимальний дохід, і я готова ризикнути. «Тоді вибирайте “Добриню Никітіча”, а в березні можете купити паї фонду “Потенциал”», - пропонує Парахина. Зараз паї «Потенціалу» просто не продаються - це інтервальний фонд. І на відміну від «відкритого» «Добрині Никітіча», паї якого можна купіть-продать в будь-який робочий день, з ними ці операції проводяться тільки чотири рази на рік протягом двох тижнів. Премія за незручності - вища прибутковість, обіцяє Ольга.
У інтервальному фонді, як мені розтлумачив пізніше портфельний менеджер «Трійки Діалог» Володимир Потапов, керівник може всі засоби вкласти в цінні папери, а у відкритому вимушений частину коштів тримати у вигляді грошей - вони у будь-який момент можуть потрібно для виплати комусь з клієнтів. Ці гроші не працюють, ось і дохід менший. Верхні строчки рейтингів дійсно займають саме інтервальні фонди. Минулого року лідер - «Енергія КАПІТАЛ» компанії «Інтерфін КАПІТАЛ», що управляє, - заробив 140,32% річних, тоді як кращий відкритий фонд «Альянсросно - Акції» - 89,06%.
Правда, рекомендований Парахиной «Потенціал» в цьому рейтингу відсутній: його створили тільки в минулому травні, і хоча за минулі місяці він набрав 60%, робити висновки ще рано. Але фонд інвестує в «недооцінені» акції другого і третього ешелонів, які можуть стрімко «вистрілити» у будь-який момент, умовляє консультант.
Жадання легких грошей застіт очі. Що вибрати: високу прибутковість сьогодні або, можливо, ще вищу, але в березні? «Це залежить від вашого горизонту», - пояснює Парахина. «Горизонт» на мові інвесторів - це термін, на який ви готові «забути» про вкладені гроші. «Якщо ваш горизонт - один рік, - продовжує лекцію Ольга, - то виберіть “Добриню Никітіча”, а якщо ви готові чекати три роки, то краще купити “Потенциал”».
Навіть рік - це випробування для нетерплячої молодої дівчини. А ще так хочеться накопичити грошей прямо до літньої відпустки. А ось терпінню мого консультанта, здається, немає межі. «На такі випадки більше розрахований фонд облігацій “Садко”», - незворушно відповідає вона. Про високу прибутковість - все-таки це облігації - доведеться забути, зате і гроші можна вилучити без втрат у будь-який момент. З акціями ж в цьому випадку недовго і піти в збиток, якщо ринок опиниться на спаді.
Сісти б та все гарненько обдумати, і з Парахиной поговорити довше, ніж п’ять хвилин. Та тільки пункт продажу паїв в Романовом провулку до цього зовсім не розташовує - потилицею буквально відчуваєш погляди тих, що тужать в черзі. Я обіцяю подумати - удома. Ольга додає матеріалу для роздумів: виявляється, в «Трійці Діалог» мінімальна сума при першій покупці паїв - 30 000 крб. Зате потім можна вносити вже від 10 000. Окрім грошей потрібно ще пред’явити паспорт і реквізити банківського рахунку - гроші при продажі паїв переведуть саме на нього, тому що готівка компанія, що управляє, видавати не має права. Сама процедура дуже проста: оформити заявку, внести бажану суму до каси банку - і через декілька днів поштою прийде виписка з реєстру, де буде написано, якою кількістю паїв ви тепер володієте.
«А ви думали, отримаєте такі красиві папірці з водяними знаками? - посміхається Еліна Романенко, менеджер компанії “СОЛІД Менеджмент”, що управляє, куди я попрямувала після “Трійки Діалог”. - Зараз акції бездокументні, на руки їх не видають». З нею розмовляти можна хоч нескінченно - ніякого натовпу і в помині не немає, а люди, що постійно заглядають в офіс компанії, приходять тільки за тими самими виписками, які тут чомусь треба отримувати особисто.
Еліна чесно попереджає, що розраховувати на такі ж доходи, як в 2005 р., не стоїть: багато акцій взагалі переоцінено, орієнтуватися краще на «рівномірне зростання» в 20-30%. Образливо. Але те ж саме говорили рік тому, а вийшло он що. Правда, зараз з Романенко згодна більшість аналітиків: по опиту Cbonds.ru, таких 57%. Але можна адже слухати і оптимістів. Як говорить начальник відділу розвитку Cbonds.ru Олена Перельман, 13% експертів сподіваються, що цього року керівники зможуть запрацювати навіть більше, ніж в 2005-му.
Може, і Еліна таємно на це сподівається - в усякому разі, радить мені покласти «відпускні» гроші в кращий з відкритих Піфов компанії - фонд акцій «Солід-інвест» (75,70% за 2005 р.). Мінімальний внесок тут - всього 1000 крб. «Але стежите за вартістю паю, і якщо він почне падати - переходите до облігаційного Фонду довгострокових інвестицій», - попереджає Романенко. Виявляється, швидко (але не завжди безкоштовно) обміняти паї одного Піфа на іншій можна в багатьох компаніях, що управляють, тільки ніде, окрім «СОЛІД Менеджменту», мене про це не попередили. Та і рекомендований для «відсидки» фонд показав серед побратимів один з кращих результатів - 16,48%.
Але надприбутки інтервальних фондів не дають спокою уяві. Наступним пунктом на моєму шляху значиться компанія «Уралсиб», що управляє, - у неї таких фондів чотири, і три з них увійшли до п’ятірки лідерів в своїй категорії. Інтервал, правда, відкривається тільки в березні, але розповісти мені всі подробиці менеджер Марина Лазуткина пропонує вже зараз. У переговорній, замовленій до мого приходу, розкладені буклети компанії, а Лазуткина добре поставленим голосом грамотно рекламує її досягнення. «Наша гордість - “ЛУКОЙЛ Фонд Перший” показав за минулий рік 100,2% приросту», - з гордістю говорить Марина. Але портфель «чемпіона» майже повністю складається з «блакитних фішок», і в позаминулому, 2004-му, року, він опинився не на висоті - всього лише 17,1%. Стабільніші фонди галузевих інвестицій і перспективних вкладень (акції другого і третього ешелонів), і результат за минулий рік небагато чим гірше - 98,1 і 87,7% відповідно. Але це «мінімум на два роки», і чекати з вкладеннями доведеться до березня, коли відкриється інтервал.
А можна і не чекати, радує мене Лазуткина. Банк «Уралсиб», що входить разом з компанією, що управляє, в одну фінансову групу, викупляє частину паїв інтервальних фондів і продає їх без тимчасових обмежень всім охочим. Надбавка невелика: на пай Піфа «ЛУКОЙЛ Фонд Перший», який 24 січня коштував 8012,18 крб., - всього 30,07 крб. Банк може і викупити пай назад, щоб інвестор не чекав кінця чергового інтервалу в Піфе. У решті інтервальних фондів, які я обійшла, це неможливо.
Але не всі відкриття, зроблені мною в «Уралсибе», були так само приємні. Саме там мені розповіли, що за задоволення інвестувати пайовикові треба приплачувати. При покупці деякі компанії, що управляють, беруть надбавку (у «Уралсибе» це 1%, якщо вносити менше 250 000 крб.), а при продажі - так звану знижку: зазвичай від декількох десятих відсотка до 3% (залежить від конкретного Піфа). Це і є винагорода за роботу. А ще доходи від інвестицій обкладаються 13-процентним податком, який автоматично віднімається з прибутку при погашенні паю. Отже якби я вклала в перший робочий день минулого року 100 000 крб. в ті ж «Галузеві інвестиції», то паї мені видали б тільки на 99 000 крб., а продавши їх минулого четверга, я б отримала не 192 416 крб., а лише 178 859 крб. Правда, ті показники прибутковості, які рекламують Піфи, розраховані без урахування всіх цих витрат.
Докладна консультація в «Уралсибе» дуже допомогла при відвідинах компанії «КІТ Фінанс», що управляла, - тут пояснювати нічого не будуть, поки спеціально не запитаєш. Головний козир - фонд «КІТ - Індекс ММВБ» (83,23% річних), в портфелі якого тільки ті акції, по яких розраховується індекс однойменної біржі, і в такій же пропорції. Але так ризикувати - в 2004 р. індекс виріс на 7,3% - це на любителя, а на прохання підказати фонд, який здатний показати прийнятний результат, навіть коли ринок не штурмуватиме небеса, консультант Віталій Якушин відгукується, мовчки відкривши web-сторіночку «КІТ - Фонд акцій». У минулому, вельми вдалому, року результат в 32,83% дозволив йому зайняти «почесне» 40-е місце.
Побачити своїми очима співробітників компанії Росбанка, що управляє, взагалі не вдалося - по телефонній «гарячій лінії» вони відправляють у відділення банку. У тому, що на Тверськом бульварі, операціоніст був дуже зайнятий своїми безпосередніми обов’язками і опинилася явно далека від модних інвестиційних тенденцій - навіть плутала назви два представлених Піфов. Адже один з них - «Гранат», кращий із змішаних фондів (78,52% річних). Практично мрія для новачків, яким всі аналітики радять для безпеки починати експерименти саме із збірних портфелів з акцій і облігацій.
Але недосвідчені інвестори їх погано слухають - нудні цифри, ніякого польоту фантазії. Більшість росіян, знехтувавши небезпеки, йдуть прямо до фондів акцій, говорить віце-президент «Трійки Діалог» Андрій Звездочкин. Потім, якщо хочуть зберегти запрацьоване, купують «страховку» в Піфах облігацій - як альтернативу банківському внеску. І хай, лише б з розуму не сходили. Все-таки головне правило для будь-якого спекулянта - в акції можна вкладати тільки вільні гроші. Але якщо, як і багато інших правил, в Росії воно не приживеться, пайові фонди чекає справді грандіозне майбутнє.
Словничок приватного інвестора
Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) збирає засоби багатьох вкладників, які компанія, що управляє, потім вкладає в різні інструменти (акції, облігації, нерухомість і т. п.) відповідно до встановленої для кожного фонду стратегії.
Компанія, що управляє, за винагороду інвестує зібрані її фондами засобу дрібних інвесторів.