.

ЦІННІ ПАПЕРИ В ЦИВІЛЬНОМУ ПРАВІ І ЗАКОНОДАВСТВІ Про ЦІННІ ПАПЕРИ

Цінний папір засвідчує деякі права її власника-кредитора по відношенню до боржника-емітента - особи, що видала її. Її суть і цінність - саме ці права, нею засвідчувані, проте сама вона - річ (ст. 128 ГК). Таким чином, цінний папір, будучи “матеріалізацією має” рацію, служить сполучною ланкою між двома різними областями права - речовим і зобов’язальним правом.

Іншими словами, цінний папір - це річ, символізуюча собою якийсь комплекс має рацію, який в принципі повинен регулюватися зобов’язальним правом. В той же час “речова” цінного паперу дозволяє прикладати до неї такі категорії, як право власності і всі пов’язані з нею поняття і норми речового права. Звідси у свою чергу виникає можливість звичайного юридичного оформлення таких операцій, як купівля-продаж цінних паперів, їх застава і т. п., що дуже важливе для підтримки ліквідності. Такою річчю є документ, в якому і засвідчені права його власника.

Згідно ст. 142 ГК, цінним папером є документ, що засвідчує з дотриманням встановленої форми і обов’язкових реквізитів майнові права, здійснення або передача яких можливі тільки при його пред’явленні.

З передачею цінного паперу переходять всі засвідчувані нею має рацію в сукупності. У випадках, передбачених законом або у встановленому ним порядку, для здійснення і передачі має рацію, засвідчених цінним папером, достатньо доказів їх закріплення в спеціальному реєстрі (звичайному або комп’ютеризованому).

Поняття цінного паперу формувалося в часи, коли не існувало поняття “Бездокументний цінний папір”. Оскільки ні у кого не викликає протесту поняття “Юридична особа”, проблема полягає в тому, щоб дати якомога точніше визначення цьому абстрактному поняттю.

Якщо поняття бездокументного цінного паперу формулювати в термінах зобов’язального права, то це приведе до різних визначень і законів для документарних і бездокументних цінних паперів.

Якщо для бездокументного паперу, у якого відсутній матеріальний носій, застосувати норми речового права, то таке визначення суперечить ст. 142 Цивільні кодекси. Проте, як буде показано нижче, цей шлях був використаний в Законі “Про ринок цінних паперів” (ст. 2).

ГК перераховує класичні види цінних паперів, але залишає можливість для розширення їх списку (ст. 143):

• державна облігація,

• облігація,

• вексель,

• чек,

• депозитний і ощадний сертифікати,

• банківська ощадна книжка на пред’явника,

• коносамент,

• акція,

• приватизаційні цінні папери,

• інші документи, які законами про цінні папери або у встановленому ними порядку віднесені до цінних паперів.

Документи, що є цінним папером, повинні бути складені в певній формі. Ця норма, мабуть, має своє походження від векселя - історично першого цінного паперу, що являв собою абстрактне грошове зобов’язання. Проте таких же строгих вимог до форми інших паперів не вироблено.

Згідно ст. 144 ГК, види має рацію, які упевняються цінними паперами, обов’язкові реквізити цінних паперів, вимоги до форми цінного паперу і інші необхідні вимоги визначаються законом або у встановленому ним порядку. Відсутність обов’язкових реквізитів цінного паперу або невідповідність цінного паперу встановленій для неї формі вабить її нікчемність.

В Цивільному кодексі встановлені і деякі норми, що відносяться до виконання має рацію, засвідчених цінним папером. Залежно від способу посвідчення прав власності на цінний папір розрізняють разниє її форми: цінний папір на пред’явника, іменную або ордерну.

Має рацію, засвідчені цінним папером, можуть належати наступним суб’єктам має рацію:

• пред’явникові цінного паперу (цінний папір на пред’явника);

• названій в цінному папері особі (іменний цінний папір);

• названій в цінному папері особі, яка може саме здійснити ці права або призначити своїм розпорядженням (наказом) інша управомоченноє особа (ордерний цінний папір).

Законом може бути виключена можливість випуску цінних паперів певного вигляду як іменних, або як ордерні, або як папери на пред’явника.

Відповідно формі трактуючи і перехід прав на цінний папір. Тут ГК частково повторює міжнародний закон про вексель.

Так (ст. 146 ГК), для передачі іншій особі має рацію, засвідчених цінним папером на пред’явника, достатньо вручення цінного паперу цій особі. Має рацію, засвідчені іменним цінним папером, передаються в порядку, встановленому для поступки вимог (цессиі).

Відповідно до статті 390 ГК особа, передавальна право по цінному паперу, несе відповідальність за недійсність відповідної вимоги, але не за його невиконання.

Має рацію по ордерному цінному паперу передаються шляхом здійснення на цьому папері передавального напису - індосамента. Особа, передавальна право по цінному паперу (індосант), несе відповідальність не тільки за існування має рацію, але і за його здійснення. Індосамент, здійснений на цінному папері, переносить всі права, засвідчені цінним папером, на обличчя, якому або наказу якого передаються права по цінному паперу, - індосат.

Індосамент може бути бланковим (без вказівки особи, якій повинне бути проведене виконання) або ордерним (якщо вказана особа, якій або наказу якого повинне бути проведене виконання).

Якщо індосамент обмежений тільки дорученням здійснювати має рацію, засвідчені цінним папером, без передачі цих прав індосату, то він називається доручним індосаментом. В цьому випадку індосат виступає як представник.

Особа, що видала цінний папір, і всі особи, що індосували її, відповідають перед її законним власником солідарно (ст. 147 ГК). У разі задоволення вимоги законного власника цінного паперу про виконання засвідченого нею зобов’язання одним або декількома особами з числа тих, що зобов’язалися до нього по цінному паперу вони набувають права зворотної вимоги або регресу до решти осіб, що зобов’язалися по цінному паперу. Відмова від виконання зобов’язання, засвідченого цінним папером, з посиланням на відсутність підстави зобов’язання або на його недійсність не допускається.

Власник цінного паперу, що виявив фальсифікацію або підробку цінного паперу, має право пред’явити до особи, що передала йому папір, вимогу про належного виконання зобов’язання, засвідченого цінним папером, і про відшкодування збитків.

Окремо в ГК розглянуто питання про відновлення втраченого цінного паперу. Відновлення має рацію по втрачених цінних паперах на пред’явника і ордерних цінних паперах проводиться судом в порядку, передбаченому процесуальним законодавством (ст. 148).

Відносно широких поширених бездокументних цінних паперів ГК фактично обмежується відсиланням до інших законів (ст. 149): у випадках, визначених законом або у встановленому ним порядку, особа, що отримала спеціальну ліцензію, може проводити фіксацію має рацію, закріплюваних іменним або ордерним цінним папером, зокрема в бездокументній формі (за допомогою засобів електронно-обчислювальної техніки і т. п.). До такої форми фіксації прав застосовуються правила, встановлені для цінних паперів, якщо інше не витікає з особливостей фіксації.

Особа, що здійснила фіксацію має рацію в бездокументній формі, зобов’язана на вимогу володаря має рацію видати йому документ, що свідчить про закріплене право. Має рацію, засвідчувані шляхом вказаної фіксації, порядок офіційної фіксації має рацію і правовласників, порядок документального підтвердження записів і порядок здійснення операцій з бездокументними цінними паперами визначаються законом або у встановленому ним порядку.

Операції з бездокументними цінними паперами можуть здійснюватися тільки при зверненні до особи, яка офіційно здійснює записи має рацію. Передача, надання і обмеження прав повинні офіційно фіксуватися цією особою, яка несе відповідальність за збереження офіційних записів, забезпечення їх конфіденційності, представлення правильних даних про такі записи, здійснення офіційних записів про проведені операції.

Відсутність регламентації бездокументних цінних паперів зробила необхідним їх детальний розгляд в Законі “Про ринок цінних паперів”.

Так, в законі дається поняття емісійного цінного паперу:

Емісійний цінний папір - будь-який цінний папір, зокрема бездокументна, яка характеризується одночасно наступними ознаками:

закріплює сукупність майнових і немайнових прав, що підлягають посвідченню, поступці і безумовному здійсненню з дотриманням встановлених Законом “Про ринок цінних паперів” форми і порядку;

розміщується випусками;

має рівні об’єм і терміни здійснення має рацію усередині одного випуску незалежно від часу придбання цінного паперу.

Випуск цінних паперів означає сукупність цінних паперів одного емітента, що забезпечують однаковий об’єм має рацію власникам і що мають однакові умови емісії (первинного розміщення). Всі папери одного випуску повинні мати один державний реєстраційний номер.

Емітентом може виступати юридична особа або органи виконавчої влади або органи місцевого самоврядування, зобов’язання, що несуть від свого імені, перед власниками цінних паперів по здійсненню має рацію, закріплених ними.

Далі приведені визначення деяких конкретних емісійних паперів.

Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного суспільства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним суспільством і на частину майна, що залишається після його ліквідації. Випуск акцій на пред’явника вирішується в певному відношенні до величини сплаченого статутного капіталу емітента відповідно до нормативу, встановленого Федеральною комісією з ринку цінних паперів.

Облігація - емісійний цінний папір, що закріплює право її утримувача на отримання від емітента облігації в передбачений нею термін її номінальної вартості і зафіксованого в ній відсотка від цієї вартості або іншого майнового еквівалента. Облігація може передбачати інші майнові права її утримувача, якщо це не суперечить законодавству Російської Федерації.

Право власника на емісійні цінні папери документарної форми випуску упевняються:

сертифікатами (якщо сертифікати знаходяться у власників);

сертифікатами і записами по рахунках депо в депозитаріях (якщо сертифікати передані на зберігання в депозитарії).

В ст. 28 Закону “Про ринок цінних паперів” уточнені положення ст. 147 ГК відносно посвідчення прав власності на бездокументні цінні папери. Право власника на емісійні цінні папери бездокументної форми випуску упевняються: .

- в системі ведення реєстру - записами на особових рахунках у утримувача реєстру;

- у разі обліку прав на цінні папери в депозитарії - записами по рахунках депо в депозитаріях.

Ст. 18 Закону “Про ринок цінних паперів” уточнює спосіб посвідчення об’єму відповідних прав, складових емісійний цінний папір: фактично ці права завжди засвідчує документ відповідно до ГК, але у разі бездокументного паперу цим документом є не сертифікат цінного паперу, а спеціальне рішення про випуск, що приймається емітентом.

Емісійний цінний папір закріплює майнові права в тому об’ємі, в якому вони встановлені в рішенні про випуск даних цінних паперів, і відповідно до законодавства Російської Федерації.

У разі розбіжностей між текстом рішення про випуск цінних паперів і даними, приведеними в сертифікаті емісійного цінного паперу, власник має право вимагати здійснення має рацію, закріплених цим цінним папером, в об’ємі, встановленому сертифікатом. Емітент несе відповідальність за неспівпадання даних, що містяться в сертифікаті емісійного цінного паперу, з даними, що містяться в рішенні про випуск цінних паперів, відповідно до законодавства Російської Федерації.

Іменні емісійні цінні папери - цінні папери, інформація про власників яких повинна бути доступна емітенту у формі реєстру власників цінних паперів, перехід прав на які і здійснення закріплених ними прав вимагають обов’язковій ідентифікації власника.

Емісійні цінні папери на пред’явника - цінні папери, перехід прав на які і здійснення закріплених ними прав не вимагають ідентифікації власника.

Документарна форма емісійних цінних паперів - форма емісійних цінних паперів, при якій власник встановлюється на підставі пред’явлення оформленого належним чином сертифікату цінного паперу або у разі депонування такого на підставі запису по рахунку депо.

Бездокументна форма емісійних цінних паперів - форма емісійних цінних паперів, при якій власник встановлюється на підставі запису в системі ведення реєстру власників цінних паперів або у разі депонування цінних паперів на підставі запису по рахунку депо.

Сертифікат емісійного цінного паперу - документ, що випускається емітентом і що засвідчує сукупність прав на вказану в сертифікаті кількість цінних паперів. Власник цінних паперів має право вимагати від емітента виконання його зобов’язань на підставі такого сертифікату.

Згідно ст. 16 Закону “Про ринок цінних паперів”, форма і порядок посвідчення, поступки і здійснення має рацію, закріплених емісійним цінним папером, визначаються законом і указуються в рішенні про випуск цінних паперів. Емісійні цінні папери можуть випускатися в одній з наступних форм:

іменні цінні папери документарної форми випуску (іменні документарні цінні папери);

іменні цінні папери бездокументної форми випуску (іменні бездокументні цінні папери);

цінні папери на пред’явника документарної форми випуску (документарні цінні папери на пред’явника).

Таким чином, емісійні цінні папери на пред’явника можуть випускатися тільки в документарній формі.

Таким чином, до цінного паперу прирівнюється будь-який комплекс має рацію, оформлений відповідним чином і що володіє ознаками, що характеризують емісійний цінний папір. Іншими словами, будь-які майнові і немайнові права, закріплені в документарній або бездокументній формі, незалежно від їх найменування, є емісійними цінними паперами, якщо умови їх виникнення і звернення відповідають сукупності ознак емісійного цінного паперу, вказаного в ст. 2 Закони “Про ринок цінних паперів”.

Якщо з часом цей підхід буде використаний в Цивільному кодексі, це дозволить зробити одноманітним законодавче регулювання документарних і бездокументних цінних паперів. Тоді під цінним папером розумітиметься сам комплекс має рацію, а роль документа (сертифікату) зведеться до одного із способів посвідчення має рацію, закріплених цінним папером.