Основною відмінністю інвестування до інвестиційного фонду від самостійного інвестування є те, що всю роботу по дослідженню ринку, проведенню технічного аналізу компаній і всього іншого, що повинен робити приватний інвестор, беруть на себе фахівці фонду. Вони із задоволенням приймуть ваші гроші і прагнутимуть робити все можливе, щоб ці гроші постійно примножувалися. Вони, природно, візьмуть з вас оплату за свою працю у вигляді комісійних. Вам же залишається тільки спостерігати за тим, наскільки успішно ці професіонали виконують свою роботу, і завжди бути готовими до того, щоб прийняти заходи у випадку, якщо результат вас не задовольняє. Такий основний принцип інвестування до інвестиційних фондів у всьому світі, ну і українські фонди не є виключенням.

Структура і механізм роботи пайових інвестфондів

Оскільки пайовий інвестиційний фонд не є юридичною особою, всю роботу по управлінню їм бере на себе компанія по управлінню активами цього фонду (КУА). Саме вона займається створенням фонду, випуском цінних паперів цього фонду, інвестуванням засобів інвесторів і т.д. Ми докладніше розповідаємо про КУА далі в цьому розділі.

Яким чином відбувається інвестування в ПІФ.

Допустимий, ви готові інвестувати певну суму своїх заощаджень до пайового інвестиційного фонду. Для цього ви дієте приблизно по такій схемі:

1. Вибираєте найбільш відповідний для вас фонд з тих, що всіх існують на ринку.

2. Вибравши фонд, ви подаєте заявку в його компанію, що управляє, і через банк перераховуєте на рахунок фонду гроша у вигляді оплати так званих паїв (про це далі).

3. Після оплати ви отримуєте копію заявки і виписку з реєстру.

Після цього ви стаєте власником цінного паперу, званою інвестиційним сертифікатом , яка свідчить про ваше право власності на частину в Піфе.

З цієї миті ваші гроші менеджери компанії, що управляє, інвестують у фондовий ринок і вам залишається тільки стежити за тим, щоб вартість ваших паїв постійно збільшувалася.

Але гарантій збільшення ваших засобів ніхто не дає. Ви повинні завжди пам’ятати про те, що ваші інвестиції можуть не тільки не збільшуватися в ціні, але і зменшуватися, що означатиме певні втрати. Не забувайте: успіх (або невдача) ваших інвестицій безпосередньо залежить від тих людей, які управляють засобами фонду. Тому підходите до питання вибору фонду дуже відповідально.

Тепер докладніше про придбання паю у фонді.

Як правило, інвестиційний пай існує в бездокументній формі, тобто у вигляді електронного документа. Цей спосіб зберігання документів набагато дешевше і більш зручний.

Після того, як ви інвестуєте свої гроші до фонду, компанія (і ви теж), що управляє, підрахує, яке число паїв можна придбати на цю суму на даний момент. Для вас буде відкритий спеціальний рахунок в банці, куди і переведуть ваш інвестиційний сертифікат, в якому буде вказано, яке число паїв ви придбали і за якою ціною. Ця інформація підтверджується випискою з вашого банківського рахунку, де і згодом зберігатимуться ваші цінні папери.

Подібний підхід використовується при покупці акцій компанії. Так, якщо ви купили 100 акцій якої-небудь компанії через свого брокера, то на ваш брокерський рахунок буде переведено 100 акцій цієї компанії в електронному вигляді. Як бачите, передачі сотні папірців з рук в руки не відбувається, оскільки це значно ускладнило б весь процес.

Якщо ж ви захочете отримати свої акції на руки, ваш брокер (за додаткові гроші) видасть вам сертифікат, в якому буде вказано число акцій, їх номінальну вартість, назву компанії і т.д. Цей сертифікат ви можете зберігати у себе скільки завгодно, але якщо з часом ви захочете продати акції, вам доведеться повернути сертифікат брокерові і дати йому команду продати ваші акції.

Ви можете продати свої паї повністю або частково тій же компанії по управлінню активами, її агентові або брокерові. Для цього потрібно буде подати заявку на викуп і пред’явити паспорт. Гроші за свої паї ви зможете отримати протягом семи робочих днів.

Не забувайте, що, якщо ви діятимете через посередника, якими є агенти і брокери, операція обійдеться вам дорожче рівно на суму їх комісійних, так що вигідніше завжди мати справу безпосередньо з компанією.

Якщо паї вашого фонду котируються на фондовому ринку, ви можете купувати і продавати їх, як звичайні акції, але в цьому випадку без брокера не обійтися.

Компанія по управлінню активами фонду може мати в своєму управлінні декілька фондів, тому правилами фонду може бути передбачена можливість обміну паїв одного фонду на паї іншого фонду під управлінням цієї ж компанії. Ви можете скористатися цією можливістю, якщо вирішите, що інший фонд показує цікавіші результати. При цьому не забувайте переконатися в тому, що такий обмін паями не коштуватиме вам яких-небудь додаткових грошей.

На сьогоднішній день існує декілька видів і типів пайових інвестиційних фондів і вони мають деякі відмінності, які кожен справжній Інвестор (з великою «И») повинен знати.

***

Залежно від своєї діяльності все пайові інвестиційні фонди (ПІФ) діляться на три типи: відкриті, інтервальні і закриті.

Відкриті фонди є самими ліквідними зі всіх пайових фондів , оскільки кожен інвестор, що вклав свої засоби до такого фонду, може їх повернути у будь-який час.

Для того, щоб фонд викупив у вас свої паї, вам буде потрібно тільки подати заявку і ваше бажання буде виконано. Така відвертість, безумовно, є великою перевагою відкритих фондів перед іншими, хоча, з іншого боку, за правилами фінансових ринків, за ліквідність завжди доводиться платити, і плата ця полягатиме в нижчих показниках.

Інтервальні фонди здійснюють видачу і погашення своїх паїв впродовж терміну, обумовленого проспектом емісії цих фондів. Це означає, що як купити, так і продати паї інтервального фонду можна тільки тоді, коли наступить обумовлений час - не раніше і не пізніше. Дати відкриття і закриття так званих періодів інтервалів , коли інвестори можуть проводити покупку або продаж паїв, фіксовані і прописуються в проспекті емісії. Законодавство забороняє інтервальним фондам відкривати свої інтервали рідше за один раз на рік.

Якщо ви плануєте інвестувати до інтервального фонду, слід бути готовим до того, що ваші засоби можуть виявитися замкнутими на цілий рік. І якщо на ринку почнуть відбуватися якісь негативні зміни, вам доведеться сподіватися тільки на майстерність менеджерів фонду, оскільки самі ви в порятунок своїх засобів нічого зробити не зможете.

Що стосується дивідендів , то у відкритих і інтервальних пайових інвестиційних фондах, згідно із законом, дивіденди не нараховуються і не виплачуються. Єдиним джерелом прибутку тут може бути тільки збільшення ринкової вартості паїв.

Закриті фонди відрізняються від згаданих раніше фондів тим, що створюються тільки на певний термін і взагалі не зобов’язані викупляти свої паї впродовж всієї своєї діяльності. Інвестори отримають свої гроші тільки після припинення діяльності такого фонду. Терміни завершення діяльності закритого фонду указуються в регламенті фонду. Подібний підхід дозволяє закритим фондам не хвилюватися про те, що інвестори можуть у будь-який момент зажадати свої гроші назад. Така стабільність надає певні переваги перед рештою фондів і повинна позитивно впливати на показники закритих фондів.

Проведіть самостійний аналіз і перевірте, чи має наша теорія підтвердження на практиці.

Залежно від структури активів фонди можуть бути диверсифікованими і недиверсифікованими . Крім того, фонди можуть бути терміновими і безстроковими.

Термінові фонди , наприклад закриті фонди, створюються на певний термін, після чого інвестори отримують свої гроші назад з прибутком (або з втратою), а фонд або ліквідують, або реорганізують.

Безстрокові фонди створюються на невизначений термін і працюють постійно.

Фонди відкритого і інтервального типу є безстроковими і можуть бути тільки диверсифікованими.

Згідно українському законодавству, фізичні особи можуть інвестувати засоби тільки до диверсифікованих пайових фондів.

Виходячи з цього давайте докладніше зупинимося на цьому моменті.

Ми знаємо, що диверсифікація - це розподіл засобів між різними фінансовими інструментами, що значно зменшує ризик втратити свої інвестиції.

Ми також знаємо, що далеко не кожен приватний інвестор в достатній мірі дотримує ці правила, піддаючи себе додатковому ризику (ці інвестори явно не навчалися в нашій Школі Інвестора).

Так от, якщо ви інвестуєте свої гроші самостійно, то тільки ви і ніхто іншою несете відповідальність за свої вкладення. У інвестиційних же фондах вся відповідальність за їх активи лягає на тих, хто цими грошима управляє.

Тому тут втрутилася держава і прийняло закон, що зобов’язує фонди дотримуватися чіткої схеми розподілу засобів інвесторів, яка забезпечуватиме достатню диверсифікацію вкладень.

Приведемо приклади таких обмежень.

Диверсифікований фонд зобов’язаний :

• інвестувати в цінні папери одного емітента не більше 10% від загального об’єму емісії цього емітента;

• інвестувати в державні цінні папери не більше 25% активів фонду;

• інвестувати в акції українських компаній не більше 40% активів фонду;

• інвестувати в акції іноземних компаній не більше 20% активів і т.д.

Такий жорсткий підхід до диверсифікованих фондів примушує їх менеджерів розподіляти гроші інвесторів по схемі, яка значно знижує ризик втрат, завжди присутній в інвестуванні.

У недиверсифікованих пайових фондів таких жорстких вимог до диверсифікації не існує, що робить їх ризикованішим інвестуванням.

Але, як ми вже говорили, для нас з вами ці фонди не представляють ніякого інтересу, оскільки приватним інвесторам закон дозволяє інвестувати тільки до диверсифікованих пайових фондів.

Характерним представником недиверсифікованого Піфа є венчурний фонд.

Венчурні фонди є недиверсифікованими фондами закритого типу, що здійснюють виключно приватне розміщення цінних паперів, які не допущені до звернення на фондовій біржі і торгів в торговий-інформаційній системі.

Венчурні фонди також не представляють інтересу для приватних інвесторів, оскільки їх учасниками можуть бути тільки юридичні особи. До того ж венчурні фонди вважаються інвестиціям підвищеного ризику, а ми з вами відносимося до того типу інвесторів, які не дозволяють піддавати свої гроші подібному ризику. Чи не так?!