1. Піфи не вимагають великого стартового капіталу.
Якщо у вас є тільки $1,000 для інвестування, вам буде складно зібрати оптимально різноманітний набір цінних паперів (акцій і облігацій) - оптимальний для зниження ризику втрат, пов’язаних з неминучим падінням цін окремих цінних паперів. Такий влаштований фондовий ринок - десь вартість убуває, десь прибуває, і вгадати або розрахувати цей рух із стовідсотковою точністю украй складно. У оптимальному наборі падіння цін одних цінних паперів буде компенсовано зростанням інших з досягненням бажаного розумного рівня доходу. Щоб зростання було більше падіння, потрібне грамотне управління портфелем.
2. Піфи управляються професіоналами.
Якщо ви хочете купувати акції і облігації самостійно, вам потрібно уміти читати звітність компаній-емітентів і добре орієнтуватися в макроекономіці. Ці знання не потрібні для інвестування до Пайових Інвестиційних Фондів. Хоч пайовикам і бажано розуміти, як працюють ринки акцій і облігацій, все ж таки за безпосередній підбір цінних паперів ви платите професійному керівникові фондом. Успіх фонду залежить від якості управління ним, Пайові Інвестиційні Фонди - не чарівний спосіб розбагатіти. Деякі Піфи приносять дуже скромний дохід, а то і зовсім збиток. Потрібно уважно вибирати, кому довірити управління своїми грошима. Але якщо вибір зроблений правильно, ви отримаєте хороший дохід.
3. Паї Піфов легко купувати і продавати.
Деякий клопіт присутній тільки при першій покупці паїв: потрібно особисто прийти в офіс Компанії, що Управляє, або у відділення банку агента Компанії, що Управляє, щоб підписати документи. Втім їх можна відправити і поштою, завіривши підпис у нотаріуса. Зате після первинного оформлення документів для подальший операцій особиста присутність, як правило, не потрібна. Для додаткового придбання паїв ви зможете один раз заповнити на пункті заявку на їх багатократне придбання, а потім просто перераховувати грошові кошти на рахунок фонду, не приходивши в пункт продажу. Деякі Компанії, що Управляють, надають можливість подавати подальші заявки через інтернет, завіряючи їх цифровим підписом, але такі поки мало. Купити, продати або обміняти паї можна в будь-який робочий день, якщо Пайовий Інвестиційний Фонд відкритий. Тільки у певні інтервали часу кілька разів в рік, якщо Пайовий Інвестиційний Фонд інтервальний. Якщо ПІФ закритий - всі операції з паями будуть неможливі після закінчення формування фонду і до закінчення договірного терміну дії Пайового Інвестиційного Фонду.
4. Піфи строго регулюються законами.
Для заняття кожним з перерахованих видів діяльності (управління, зберігання активів, облік долий, аудит) потрібна державна ліцензія, для отримання і збереження якої компанія повинна відповідати жорстким вимогам. Одна і та ж компанія не може виконувати функцію управління і будь-яку іншу функцію. Як правило, зберігання цінних паперів і облік паїв веде одна організація з ліцензіями на обидва види діяльності - спеціалізований депозитарій. Ну а управляє активами Компанія, що Управляє.
Архів за місяць Серпень 2008
СТАТТІ БАЛАНСУ, ВИКОРИСТОВУВАНІ ДЛЯ ВІДДЗЕРКАЛЕННЯ ОПЕРАЦІЙ З ЦІННИМИ ПАПЕРАМИ
ОСНОВНІ ЗАСОБИ
Основні засоби є предмети праці, які, по-перше, мають відносно високу вартість (більше 100 МРОТ), а по-друге - тривалий термін корисного використання (більше 1 року). До категорії основних засобів відносяться земельні ділянки, природні ресурси, нерухомість, устаткування і інше.
Основні засоби відбиваються на активному б/счете № 01 “Основні засоби” за купувальною вартістю, що включає всю сукупність витрат, пов’язаних з їх придбанням, доставкою, монтажем, наладкою і введенням в експлуатацію.
Оскільки основні засоби мають тривалий термін корисного використання, то і свою вартість на вироблювану продукцію (роботи, послуги) вони переносять поступово, втрачаючи таким чином в ціні, тобто зношуючись або амортизуючись. Перенесення вартості основних засобів на витрати виробництва відбувається поступово протягом всього терміну їх корисного використання у формі нарахування зносу. Знос нараховується по встановленим законодавством нормам на пасивний б/счет № 02 “Знос основних засобів”. Знос нараховується за рахунок прибутку: по основних засобах виробничого призначення - за рахунок прибутку до оподаткування, по основних засобами невиробничого призначення - за рахунок прибутку після оподаткування.
В балансі підприємства основні засоби відбиваються за залишковою вартістю, що обчислюється як різниця між первинною (купувальною) вартістю і нарахованим на момент складання балансу зносом, тобто різниця між залишками на б/счетах №01 і №02.
Основні засоби підлягають переоцінці, яка проводиться відповідно до нормативних документів (ухвалами Уряду РФ). Переоцінку має сенс здійснювати тоді, коли інфляційні процеси в економіці примушують балансову (залишкову) вартість основних засобів істотно відставати від реальних ринкових цін на аналогічні основні засоби.
Переоцінка здійснюється шляхом домноженія первинної (купувальною) вартості основного засобу і суми нарахованого на момент переоцінки зносу на поправочний коефіцієнт переоцінки.
В даному прикладі приріст залишкової (балансовою) вартості основного засобу склав 4 млн. крб.
Переоцінка здійснюється наступними бухгалтерськими проводками. Для основних засобів виробничого призначення:
Д-т 01 “Основні засоби”
К-т 87 “Додатковий капітал”, субрахунок “Приріст вартості майна по переоцінці”
на суму збільшення первинної (купувальною) вартості.
2) Д-т 87 “Додатковий капітал”, субрахунок “Приріст вартості майна по переоцінці”
К-т 02 “Знос основних засобів”
на суму збільшення зносу. Для основних засобів невиробничого призначення:
Д-т 01 “Основні засоби”
К-т 88 “Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) минулих років”, субрахунок “Фонд соціальної сфери”
на суму збільшення первинної (купувальною) вартості.
2) Д-т 88 “Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) минулих років”, субрахунок “Фонд соціальної сфери”
К-т 02 “Знос основних засобів”
на суму збільшення зносу.
В даному прикладі приріст залишкової (балансовою) вартості основного засобу склав 4 млн. крб.
Переоцінка здійснюється наступними бухгалтерськими проводками. Для основних засобів виробничого призначення:
Д-т 01 “Основні засоби”
К-т 87 “Додатковий капітал”, субрахунок “Приріст вартості майна по переоцінці”
на суму збільшення первинної (купувальною) вартості.
2) Д-т 87 “Додатковий капітал”, субрахунок “Приріст вартості майна по переоцінці”
К-т 02 “Знос основних засобів”
на суму збільшення зносу. Для основних засобів невиробничого призначення:
Д-т 01 “Основні засоби”
К-т 88 “Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) минулих років”, субрахунок “Фонд соціальної сфери”
на суму збільшення первинної (купувальною) вартості.
2) Д-т 88 “Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) минулих років”, субрахунок “Фонд соціальної сфери”
К-т 02 “Знос основних засобів”
на суму збільшення зносу.
НЕМАТЕРІАЛЬНІ АКТИВИ
До нематеріальних активів відносяться предмети праці, що не мають матеріально-речовинної суті, зокрема: всілякі права, патенти, ліцензії, технології “ноу-хау”, торгові марки, товарні знаки, інтелектуальна власність і програмні продукти.
Нематеріальні активи відбиваються на активному б/счете № 04 “Нематеріальні активи” за своєю купувальною вартістю, що включає всю сукупність витрат, пов’язаних з їх придбанням, доставкою, монтажем, наладкою і введенням в експлуатацію. Знос нематеріальних активів нараховується на пасивний б/счет № 05 “Знос нематеріальних активів” виходячи з терміну їх корисного використання, а при неможливості визначити останній - виходячи з 10 років.
В балансі підприємства нематеріальні активи відбиваються за залишковою вартістю, що обчислюється як різниця між первинною (купувальною) вартістю і нарахованим на момент складання балансу зносом, тобто різниця між залишками на б/счетах № 04 і № 05. Переоцінка нематеріальних активів чинним законодавством не передбачена.
ДОВГОСТРОКОВІ ФІНАНСОВІ ВКЛАДЕННЯ
На активному б/счете № 06 “Довгострокові фінансові вкладення” відбиваються вкладення (інвестиції) підприємства в наступні види активів:
1) у акції акціонерних суспільств (відкритих і закритих);
2) у паї і долі організацій, створених не на акціонерній основі;
3) у боргові цінні папери із строком до погашення понад 1 рік;
4) у державні цінні папери із строком до погашення понад 1 рік;
5) у цінні папери місцевих органів влади із строком до погашення понад 1 рік;
6) депозити в банках із строком до погашення понад 1 рік;
7) видані іншим підприємствам позики із строком до погашення понад 1 рік.
Вкладення в цінні папери відбиваються за купувальною вартістю цих цінних паперів з урахуванням додаткових витрат на їх придбання (комісійні, реєстрація операції і інше).
На активному б/счете № 56 “Грошові документи” по статті “Довгострокові фінансові вкладення” відбиваються власні акції, викуплені підприємством у своїх акціонерів на термін більше 12 місяців. Ці викуплені акції відбиваються в балансі за номінальною вартістю.
На пасивному б/счете № 82 “Оцінні резерви” по статті “Довгострокові фінансові вкладення” відбиваються резерви, створені підприємством за рахунок прибутку під цінні папери довгострокового характеру.
КОРОТКОСТРОКОВІ ФІНАНСОВІ ВКЛАДЕННЯ
На активному б/счете № 58 “Короткострокові фінансові вкладення” відбиваються вкладення (інвестиції) підприємства в наступні види активів:
1) у боргові цінні папери із строком до погашення менше 1 року або рівно 1 року;
2) у державні цінні папери із строком до погашення менше 1 року або рівно 1 року;
3) у цінні папери місцевих органів влади із строком до погашення менше 1 року або рівно 1 року;
4) депозити в банках із строком до погашення менше 1 року або рівно 1 року;
5) видані іншим підприємствам позики із строком до погашення менше 1 року або рівно 1 року.
Вкладення в цінні папери відбиваються за купувальною вартістю цих цінних паперів з урахуванням додаткових витрат на їх придбання (комісійні, реєстрація операції і інше).
На активному б/счете № 56 “Грошові документи” по статті “Короткострокові фінансові вкладення” відбиваються власні акції, викуплені підприємством у своїх акціонерів на термін менше 12 місяців або рівно 12 місяців. Ці викуплені акції відбиваються в балансі за ціною викупу.
На пасивному б/счете № 82 “Резерви по сумнівних боргах” по статті “Короткострокові фінансові вкладення” відбиваються резерви, створені підприємством за рахунок прибутку під цінні папери короткострокового характеру.
В балансі підприємства по статті “Довгострокові фінансові вкладення” показується сума б/счетов №№ 58 і 56 за вирахуванням створених резервів (б/счета № 82).
Слід звернути увагу на той факт, що віднесення цінних паперів до короткострокових або довгострокових здійснюється залежно від терміну, що залишився до їх погашення у момент придбання цих паперів, а не від терміну їх звернення (тобто якщо придбана облігація з терміном звернення 10 роки за 6 місяців до погашення, то вона буде короткостроковим фінансовим вкладенням). В процесі знаходження цінного паперу на балансі власника не потрібно переносити її з довгострокових вкладень в короткострокові в мить, коли до погашення залишається 1 рік.
Можливий також облік цінних паперів залежно від інвестиційної політики підприємства: цінні папери для перепродажу враховуються як короткострокові, а цінні папери, придбані для володіння і отримання доходу у формі дивідендів і відсотків, - як довгострокові.
ВИТРАТИ МАЙБУТНІХ ПЕРІОДІВ
На активному балансовому рахунку № 31 “Витрати майбутніх періодів” відбиваються витрати, які фактично проведені підприємством в поточному періоді, але по своїй економічній суті відносяться до майбутніх періодів. Наприклад, витрати по підписці на газети і журнали: грошові кошти витрачаються в поточному періоді, а користуватися газетами і журналами підприємство буде в майбутніх періодах.
Що стосується операцій з цінними паперами, то з цієї точки зору важливо, що на б/счете № 31 відбиваються негативні курсові різниці (дисконт) при розміщенні емітентами власних боргових цінних паперів нижче за номінальну вартість. Дисконт при розміщенні боргових паперів є збитками емітента, оскільки він привернув у позику грошові коштів менше, ніж йому доведеться повертати при погашенні паперів (за номіналом). Виникнуть ці збитки при погашенні боргових паперів, тому вказаний дисконт відноситься на витрати майбутніх періодів і переноситься до складу збитків поступово протягом всього періоду звернення боргових паперів.
РОЗРАХУНКИ Із ЗАСНОВНИКАМИ
активно-пасивний б/счет № 75 “Розрахунки із засновниками” включає 2 субрахунки:
1) 75/1- активний субрахунок “Неоплачена частина статутного капіталу”, де відбивається заборгованість засновників по оплаті їх часткою в статутному капіталі підприємства; цей субрахунок відбивається в активі балансу;
2) 75/2 - пасивний субрахунок “Розрахунки по дивідендах”, де відбиваються нараховані, але ще не виплачені акціонерам дивіденди; цей субрахунок відбивається в пасиві балансу.
Наявність статті “Розрахунки із засновниками” в активі балансу підприємства означає, що статутний капітал сплачений не повністю, а отже, підприємство не має права оголошувати наступні емісії акцій і облігацій, не має права виплачувати дивіденди по розміщених акціях до повної оплати статутного капіталу.
СТАТУТНИЙ КАПІТАЛ
Облік статутного капіталу підприємства здійснюється на пасивному б/счете № 85 “Статутний капітал”. На цьому рахунку можуть відкриватися субрахунки по видах акцій, що випускаються: “звичайні акції” і “привілейовані акції”. Якщо суспільством випущено декілька видів привілейованих акцій, то по кожному випуску також можна відкривати окремі субрахунки.
Особливістю обліку статутного капіталу у звичайних суспільств є той момент, що статутний капітал в балансі відбивається в своїй оголошеній величині, зафіксованій в засновницьких документах суспільства. Виняток становлять тільки комерційні банки і акціонерні інвестиційні фонди, у яких статутний капітал відбивається у фактично сплаченій величині.
ДОДАТКОВИЙ КАПІТАЛ
На пасивному б/счете № 87 “Додатковий капітал” крім результатів переоцінки основних засобів виробничого призначення (субрахунок “Приріст вартості майна по переоцінці”) відбиваються також:
емісійний дохід - перевищення ціни розміщення акції над їх номінальною вартістю (субрахунок “Емісійний дохід”);
цінності, передані іншими особами на безповоротній і безкоштовній основі (субрахунок “Безоплатно отримані цінності”).
Весь додатковий капітал, окрім безоплатно отриманих цінностей, не є об’єктом оподаткування податком на прибуток. При цьому додатковий капітал не може використовуватися на інші цілі, ніж на збільшення статутного капіталу підприємства (на капіталізацію).
РЕЗЕРВНИЙ КАПІТАЛ
Резервний капітал відбивається на пасивному б/счете № 86 “Резервний капітал” і формується переважно за рахунок відрахувань від прибутку підприємства. Резервний капітал також може бути сформований за рахунок цільових внесків засновників і за рахунок перерозподілу засобів інших фондів, сформованих за рахунок прибутку.
Резервний капітал може бути використаний на меті покриття збитків від діяльності підприємства, а також на меті погашення зобов’язань підприємства перед власниками випущених їм боргових цінних паперів за відсутності або недоліку прибули. Не допускається використання резервного капіталу для виплати дивідендів, у тому числі і по привілейованих акціях (ці дивіденди за відсутності прибутку можуть виплачуватися тільки із спеціально створеного на ці цілі фонду).
ДОХОДИ МАЙБУТНІХ ПЕРІОДІВ
На пасивному балансовому рахунку № 83 “Доходи майбутніх періодів” відбиваються доходи, які фактично проведені підприємством в поточному періоді, але по своїй економічній суті відносяться до майбутніх періодів. Зокрема, на б/счете № 83 відбиваються позитивні курсові різниці (ажіо) при розміщенні емітентами власних боргових цінних паперів вище за номінальну вартість. Ажіо при розміщенні боргових паперів є доходами емітента, оскільки він привернув у позику грошові коштів більше, ніж йому доведеться повертати при погашенні паперів (за номіналом). Остаточно ці доходи виявляться при погашенні боргових паперів, тому вказані суми ажіо відносяться до складу доходів майбутніх періодів і переносяться на прибуток поступово протягом всього періоду звернення боргових паперів.
Проаналізувавши кілька років тому можливість інвестування до пайових інвестиційних фондів, я відзначив для себе 10 причин, які і підштовхнули мене до капіталовкладення до цих фондів. Кожна з 10 причин є аргументом з відмінною доказовою базою. Це у жодному випадку не припущення, а істина, перевірена багатьма, у тому числі і мною, на практиці. Взагалі, все, про що я пишу на цих сторінках, засновано тільки на практиці і не допускає ні йоти теорії.
Контроль з боку держави
В розділі про компанії, що управляють, ми вже бачили, яку роль на себе узяла держава в контролі за створенням і роботою пайових інвестиційних фондів. В першу чергу це пов’язано з тим, що всі нормативні акти складалися на рубежі 1995 і 1996 років, на відміну від решти всіх фінансових і інвестиційних структур, для яких база нормативних документів створювалася під час «законодавчого вакууму» з 1991 по 1994 рік. Якщо ми говоримо про нормативні документи, то одним словом - це правила, на основі яких і ведеться управління компанією і зрештою фонду. Так от, ці правила не суперечать один одному, а природним чином продовжують один одного, що так рідко можна зустріти в нормативних документах сьогодні.
По-друге, під час ліцензування, після якого можна створювати компанію, що управляє, принциповим питанням є рівень знань і досвід роботи в подібних фінансових структурах. Тільки пройшовши тестування, керівник може отримати ліцензію ФСФР. Важливим чинником для допуску до ліцензування є також власний капітал майбутньої компанії, що управляє, що перевищує $600 тис. Ліцензування також повинні пройти всі партнери компанії, що управляє, які обслуговуватимуть фонд, і, нарешті, співробітники компанії, що управляє, що посідають посади, які відносяться безпосередньо до управління засобами фонду.
По-третє, контроль за діяльністю компанії фонду, що управляє, з боку держави полягає в доскональних перевірках, а також в прозорій звітності самого фонду.
По-четверте, держава дотримується особливої схеми управління засобами пайовиків, при якій, наприклад, всі активи фонду зберігаються не на рахунках компанії, що управляє, а в спеціальному депозитарії, який, у свою чергу, прозорий для ФСФР. Якщо компанія, що управляє, вирішить провести операцію, не відповідну інвестиційній декларації, то спеціалізований депозитарій не дасть на них згоди і не проведе цю операцію. А у разі закриття компанії, що управляє, пайовики можуть бути спокійні, оскільки компанія, що управляє, не має доступу до активів фонду. Або, наприклад, спеціальний реєстратор, що відповідає за ведення реєстру власників інвестиційних паїв фонду, незалежний від самого фонду і компанії, що управляє. У реєстрі за кожним пайовиком прописана його частка в інвестиційному фонді. У свою чергу, ланцюжок контролю з чотирьох незалежних один від одного організацій замикає аудитор, який перевіряє правильне ведення обліку і звіти компанії, що управляє.
Більш грамотної схеми взаємин, а також системи управління і контролю над фінансовими і інвестиційними структурами, на мій погляд, в Росії немає.
Ліквідність
Дня ринків з ринковими відносинами, що розвиваються, до яких можна віднести і інвестиційний ринок Росії, питання ліквідності стає одним з найважливіших. Ліквідність паїв інвестиційних фондів не викликає ніяких сумнівів.
Будь-який інвестор, що володіє паями будь-якого пайового інвестиційного фонду, має можливість в будь-який робочий день погасити його і отримати свої гроші протягом подальших 15 днів. Звичайно, якщо ми говоримо про відкриті фонди. Інтервальні фонди надають таку можливість в середньому чотири рази на рік. А ось закриті фонди наперед обумовлюють термін повернення грошей з своїми інвесторами, але у будь-якому випадку ми можемо говорити про гарантію ліквідності. Прошу не плутати з гарантією отримання прибули на свої інвестиції, яку вам не дасть жоден керівник фонду.
Ліквідність багатьох фінансових інструментів в Росії, наприклад деяких акцій «другого ешелону», операції по яких відбуваються раз в тиждень, да і то деколи в невеликій кількості, викликає великий сумнів. Звичайно, я не стверджую, що інвестувати в такі підприємства безглуздо, навпаки, вони дуже часто підносять великі сюрпризи. Але інвестувати в такі підприємства через пайові інвестиційні фонди набагато зручніше, адже нам не доведеться стикатися з питаннями ліквідності при виведенні грошей з фонду. А як ми пам’ятаємо, портфель багатьох фондів включає акції підприємств, які сьогодні нізколіквідни, але в перспективі дуже прибуткові.
Податкові пільги
Оскільки пайові інвестиційні фонди не є юридичними особами, то їх прибуток не оподатковується. Це дозволяє говорити про те, що на долю пайовиків за рахунок цих пільг доводиться більше прибули. Ставки по податках в нашій країні роблять ринок інвестицій взагалі дуже привабливим. Наприклад, пайовик після виведення своїх засобів з фонду заплатить всього 13 % від прибутку! Не від доходу, а від прибутку! Наприклад, іноземні громадяни, які проїнвестіруют гроші до російських пайових інвестиційних фондів, в цьому випадку заплатять 30 % від прибутку. Зрозуміло, що якщо паї продані із збитком, то податок не стягується взагалі.
Існує схема, по якій інвестор може бути звільнений від сплати податку на прибуток; деякі компанії, що управляють, навіть допоможуть зробити це. Відхід від податку на прибуток легальний. Якщо, наприклад, ви продаєте паї з доходом до 125 тис руб, то можете скористатися майновим вирахуванням, тобто понизити оподатковувані податком доходи. Але хочу відзначити, що таку операцію інвестор може проводити тільки один раз в рік.
Податкові пільги для пайових фондів, а також скромний податок на прибуток для пайовиків роблять ще привабливішою можливість інвестувати до пайових інвестиційних фондів. Ми навіть не уявляємо, як нам заздрять пайовики фондів Європи і США, де немає таких вигідних умов для інвестування.
Не потрібні спеціальні знання
Скласти інвестиційний портфель, вливати в нього засоби, що поступають, реагувати на зміни ринку, виводити гроші в потрібний час і потім інвестувати в потрібне місце - все це вимагає певних навиків. Відмітьте, я не стверджую, що всі команди компаній, що управляють, уміють це робити, але упевнений, що керівники близько 10 % компаній компетентні в цих питаннях. Наше завдання - відібрати ці 10 % і довірити їм наші активи.
А для тих, хто взагалі не хоче вникати в питання інвестування, капіталовкладення до пайових інвестиційних фондів - це, мабуть, найбільша перевага і один з найефективніших способів вкладення грошей.
Економія часу
А для мене найбільшою перевагою є можливість економії часу. Ми можемо довго сперечатися про цінність різних ресурсів життя, але, мабуть, найціннішим з них є час! Його неможливо купити за гроші. Давайте представимо ситуацію, в якій на ринку інвестицій не було б пайових інвестиційних фондів, а бажання інвестувати було б колишнім. Для цього багатьом довелося б кинути свою роботу або витрачати той час, який планували присвятити відпочинку і спілкуванню з дружиною і дітьми. Виїжджаючи у відпустку, нам треба було б виводити свої гроші з ринку або взагалі нікуди не виїжджати. Тобто нам би довелося робити вибір, який позбавляв би нас або часу, або можливості займатися інвестуванням.
Доступність
Дуже важливою перевагою пайових інвестиційних фондів можна також назвати доступність. Я маю на увазі мінімальний стартовий капітал, з яким людина може прийти в компанію, що управляє. Маючи навіть декілька тисяч рублів, дрібний інвестор може займатися інвестуванням через пайові фонди.
Факт залишається фактом: сьогодні деякі пайові інвестиційні фонди приносять своїм інвесторам більше доходу, чим, наприклад, послуга довірчого управління багатьох професійних учасників інвестиційного ринку Росії, де вхід для інвестора в середньому обмежений сумою у розмірі $100 тис. Тобто у дрібного інвестора з’явилася можливість отримувати такий же дохід, якою отримують крупні гравці інвестиційного ринку Росії. Перебираючи всі варіанти від можливості самостійного управління капіталом на біржі до інвестицій в нерухомість, я можу з упевненістю заявити, що ринок пайових інвестиційних фондів є найдоступнішим для приватного інвестора.
82% відкритих Піфов минулого тижня збільшили вартість своїх паїв. Лідерами зростання з 18 по 25 вересня стали індексні фонди, що в середньому додали 20,6%.
За період з 18 вересня по 25 вересня 2008 року російський фондовий ринок зумів збільшити капіталізацію приблизно на чверть: РТС додав 23,25%, ММВБ виріс на 28,29%. Тільки за п’ятницю 19 вересня індекси виросли більш ніж на 20%. Таке різке п’ятничне зростання, що витягнуло підсумки тижня, було викликане масовими покупками в п’ятничну сесію тижня після декількох днів панічних продажів.
Ринок колективних інвестицій продемонстрував схожу динаміку. З 471 відкритого Піфа збільшити вартість паїв вдалося 387 фонду. Пальму першості тримали індексні фонди, вартість паю яких в середньому виросла на 20,6%. Але ці результати виявилися трохи слабкішими в порівнянні з основними фондовими індикаторами.
Добрі результати також продемонстрували фонди змішаних інвестицій (+10,6%). Відкритим фондам акцій за тиждень вдалося додати в середньому 14,3%. Фонди грошового ринку продемонстрували різноспрямовану динаміку, кращого результату (+0,11%) добився фонд “Агана - Депозит”. Фонди облігацій показали також різноспрямовані результати.
Галузеві Піфи теж показали позитивну динаміку. Краще за всіх себе відчували фонди, що інвестують в нафтогазові папери. Їх паї виросли в середньому на 20,27%.
“Акціям нафтогазової галузі подали підтримку зростання цін на “чорне золото”, зниження курсу долара, а також зниження податків. Вартість нафти мазкі Brent перевалила за психологічно важливу відмітку в $100 за баррель, додавши більше 8%”, - відзначає заступник генерального директора УК “АГАНА” Борис Соловьев.
“Підтримку ринку подавали крупні гравці, що купували акції нафтогазових компаній на низьких рівнях”, - додає незалежний експерт Олександр Пріщепов.
Фонди металургійної спрямованості додали 6,97% вартості. Котирування паперів підтримали ціни на метали: золото додало 5,2%, а нікель 2,6%, відзначає Борис Соловьев.
Фонди, що інвестують в банківський сектор, змогли додати у вартості 9,73%. “Папери банківського сектора торгувалися украй волатільно. На минулому тижні вийшла непогана звітність ВТБ, також на котирування паперів банківського сектора чинили тиск очікування плану Полсона і поповнення списку банкрутств - новою жертвою став банк Washington Mutual”, - говорить замгендіректора УК “АГАНА”.
Також ринок порадовалії телекоми: паї телекомунікаційних Піфов виросли у вартості на 11,46%.
Максимальну прибутковість за звітний тиждень показав фонд “ІСТ КОММЕРЦ - Активне управління”, паї якого подорожчали на 47,27%.
“Минулого тижня відбувся досить великою по відношенню до вартості чистих активів викуп паїв пайовиками фонду, до того ж на це наклалися дуже сильні коливання фондового ринку”, - розповів генеральний директор УК “ІСТ КОММЕРЦ Управління активами” Дмитро Сачин.
Крім того, в структурі портфеля фонду знаходилися активи, які показали минулого тижня якнайкращі результати на ринку, відзначив Дмитро Сачин. “Сукупність цих чинників і дала такий результат”, - сказав він.
ПИФы-лідери по прибутковості за тиждень з 18 по 25 вересня 2008 року:
Найбільше зниження вартості паю було зафіксоване у фонді “Райффайзен-корпоративні інвестиції”, який подешевшав на 52,32%.
“У вівторок 16 вересня були подані заявки на погашення більшої частини паїв фонду. У среду-четверг торгів не було по розпорядженню ФСФР, але ціна паю була проте зафіксована. А в п’ятницю, коли реально був здійснений продаж паперів з фонду, ціна була вже нижча, ніж в середу, крім того всі продажі припали на один день замість трьох”, - розповів dpmoney директор інвестиційного департаменту УК “Райффайзен, що управляв, Капітал” Володимир Соловьев.
Вартість чистих активів фонду різко зменшилася, тому, за його словами, різниця цін була непропорційно віднесена на СЧА, що знизилися.
“В цілому, не дивлячись на те що таке зниження вартості паю облігаційного фонду виглядає неприродним, це чисто технічний момент, викликаний форсмажорнимі обставинами на торгових майданчиках “, - сказав Володимир Соловьев.
ПИФы-аутсайдери по прибутковості за тиждень з 18 по 25 вересня 2008 року:
На майбутньому тижні експерти чекають зниження на ринку. “Якщо в середу буде схвалений план фінансування в США, це буде черговий оптимізм і, можливо, це підтримає ринок в короткостроковому плані. Але, проте, в перспективі місяця, я думаю, що російський ринок знизиться до рівня 1000-1050 пунктів по індексу РТС. Потім можливо від цього рівня почнеться отрост”, - вважає Олександр Пріщепов.
Ще пару років назад мало хто уявляв собі, що таке ПІФ, а сьогодні все більше число росіян вкладають вільні засоби до пайових інвестиційних фондів. За деякими даними, клієнтами Піфов вже стало більше 218 тис. чоловік, а паї фондів вже можна придбати більш ніж в 250 містах. Як повідомляє Investfunds.ru, з початку року у відкриті Піфи було вкладено 34,38 млрд. крб. Причому тільки за жовтень вони зібрали 2,2 млрд. крб. А сумарна вартість чистих активів всіх пайових фондів складає більше 371 млрд. крб.
«Галузь колективних інвестицій - одна з тих, що найдинамічніший розвиваються в Росії. Позитивна динаміка показників діяльності ринку Піфов говорить про те, що потенціал розвитку ще достатньо великий», - повідомив «НГ» менеджер проектів УК «Солід Менеджмент» Андрій Федоров. На думку експертів УК «Метрополь», помітне збільшення інтересу приватних інвесторів до Піфам цього року відбулося унаслідок двох причин. «Перше - це вражаюче зростання російського ринку цінних паперів в 2005 році, зростання індексу РТС склав близько 80% річних. Друге - це відсутність реального альтернативного способу отримання потенційна високих доходів», - вважає начальник клієнтського відділу УК «Метрополь» Фарід Юнісов. За його словами, вагоміший дохід в минулому році могли принести тільки інвестиції в нерухомість, але від приватних інвесторів в цьому випадку потрібні високі первинні капіталовкладення. Зате покупка паю відкритого Піфа доступна багатьом. «Зараз інвестиційний поріг для вступу до пайових фондів достатньо низький, що дозволяє найширшому громадянству вкласти свої гроші до пайових фондів», - уточнює Фарід Юнісов. «Фонди багатьох УК дозволяють інвестувати засоби, починаючи з маленьких сум, - додає Андрій Федоров.
Наприклад, «Солід-інвест» (ОПІФ акцій) має вхідний квиток 1000 крб., а в Оїпіфе «Солид-індекс ММВБ» мінімальна сума інвестицій - 10 тис. крб., і надалі можливо доїнвестіровать від 1000 крб.». Такий же інвестиційний поріг (10 тис. крб.) і для вступу до пайових фондів УК «Метрополь».
Експерти УК «Трійка Діалог» переконані, що інтерес до пайових фондів буде рости і далі. «За 10 років роботи нашої компанії, що управляє, на ринку траплялася не одна корекція, проте черг з охочих реалізувати свої паї ми не бачили», - повідомив «НГ» віце-президент УК «Трійка Діалог» Андрій Звездочкин. За його даними, Піфи користуються найбільшою популярністю у жителів мегаполісів. «За нашими оцінками, 80% з тих, хто тримає свої засоби у фондах, це чоловіки з вищою освітою або двома вищими утвореннями, відносно високим рівнем доходів і професійним статусом. Ці люди повністю віддають собі звіт про ризики, пов’язані з інвестиціями, і усвідомлено управляють своїми активами», - уточнює він.
Переваги колективного інвестування очевидні. Адже ПІФ - це свого роду «грошовий мішок», який об’єднує засобу окремих громадян і юридичних осіб. Цими засобами управляють професійна компанія, що управляє, яка пропонує клієнтам одну або декілька інвестиційних стратегій. Зрозуміло, що у фонду, що розпоряджається засобами багатьох пайовиків як єдиним капіталом, значно більше можливостей для інвестування, чим у окремого вкладника. Ще один плюс - на Піфи розповсюджується пільгова система оподаткування. Згідно чинному законодавству, пайові фонди не платять податок на прибуток, а оподаткуванню підлягає тільки дохід, отриманий власниками інвестиційних паїв при їх реалізації.
Що ж до захищеності приватних інвесторів, то, за словами експертів, Піфи - одні з найнадійніших структур на російському фінансовому ринку. «Схема роботи пайових інвестиційних фондів будується так, що на сьогоднішній день це найбільш ефективний спосіб мінімізації ризиків середніх і дрібних приватних інвесторів. Регулювання і контроль діяльності Піфов з боку ФСФР, спеціального депозитарію і реєстратора, настільки ефективні, що використання механізму ПІФ як обман або відбір грошових коштів у населення зведене до нуля», - вважає Андрій Федоров. Компанії, що до того ж управляють, зобов’язані публікувати дані про вартість чистих активів, балансі майна фонду і іншу фінансову звітність.
«Гріш приватних інвесторів пайових фондів досить добре захищені російським законодавством від недобросовісних дій співробітників компаній», що управляють, - переконаний Фарід Юнісов. Інша справа - ринкові ризики. Їх приватні інвестори несуть повною мірою. Андрій Федоров виділяє дві категорії ризиків для пайовиків. З одного боку - загальноекономічні, такі, що впливають на будь-які інвестиції в Росії: інфляція, зниження цін на нафту і т.д. З іншого боку, ринкові ризики - адже вартість цінних паперів має властивість не тільки рости, але і падати, що може негативно відбитися на сумі первинних інвестицій пайовика.
«Кожен пайовик винен сам визначити співвідношення ризику і прибутковості для себе. Російські компанії пропонують великий асортимент цього співвідношення», - уточнює він. Про це ж говорять і експерти УК «Метрополь». «Мабуть, єдиним серйозним ризиком для приватних інвесторів пайових фондів є ринковий ризик, тобто ризик падіння вартості куплених паїв із-за загального падіння цін на акції на біржі», - говорить Фарід Юнісов. Втім, і ці ризики, за його словами, можна мінімізувати. «У моменти невизначеності на ринку цінних паперів і значних коливань цін на акції приватні інвестори можуть понизити ринкові ризики шляхом покупки паїв фондів змішаних інвестицій», - радить новачкам Фарід Юнісов. Специфіка фондів змішаних інвестицій дозволяє їм перекладати засоби з акцій в облігації при початку сильного падіння цін на акції і назад - при відновленні зростання цін на акції.
Правда, купуючи пай фонду, не варто розраховувати на те, що відразу станеш мільйонером. Компанія, що «управляє, не гарантує прибутковість інвестицій, але зобов’язується докладати максимальні зусилля для забезпечення стабільного зростання вартості інвестиційних паїв», - помічає Андрій Федоров. Успішність роботи фонду залежить від того, наскільки вдалими виявляться вкладення в цінні папери. Тому перш за все варто подумати не про те, як вмить розбагатіти, а про те - скільки ви готові програти без збитку для сімейного бюджету.